EOD模式要求采用競(jìng)爭(zhēng)性方式一次性確定實(shí)施主體，不得采用授權(quán)委托、ABO(授權(quán)-建設(shè)-運(yùn)營(yíng))等方式確定EOD項(xiàng)目的實(shí)施主體，地方國(guó)有平臺(tái)非經(jīng)公開競(jìng)爭(zhēng)或與社會(huì)投資方組成聯(lián)合體參與公開競(jìng)爭(zhēng)，將無法以直接組建投資運(yùn)營(yíng)公司的方式獲得EOD項(xiàng)目并進(jìn)行投融資。而且不得含有包括中央、地方財(cái)政資金等的政府資金投入，例如以中央水污染防治資金等政府資金實(shí)施的生態(tài)治理內(nèi)容不能納入EOD項(xiàng)目范圍內(nèi)，而應(yīng)作為政府投資項(xiàng)目實(shí)施，以此確保EOD項(xiàng)目為企業(yè)投資項(xiàng)目的非公共資金投資屬性。EOD項(xiàng)目的還款來源，也不得含有任何形式的政府中長(zhǎng)期支出責(zé)任、政府不得為融資提供擔(dān)保，否則存在增加地方政府隱性債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

五、EOD項(xiàng)目合同是識(shí)別融資風(fēng)險(xiǎn)的重要載體

EOD項(xiàng)目投資的可行性、融資的可得性，依托于項(xiàng)目結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)合理、方案設(shè)計(jì)合規(guī)，必要的保障條件是項(xiàng)目合同的合規(guī)性、內(nèi)容的完備性、約定的嚴(yán)謹(jǐn)性，既要防范投資失敗風(fēng)險(xiǎn)，又要對(duì)金融機(jī)構(gòu)的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防控，還要確保項(xiàng)目生態(tài)環(huán)境與社會(huì)經(jīng)濟(jì)方面的效益。

從EOD模式搭建的法律上的合作關(guān)系而言，EOD模式下的項(xiàng)目都不是簡(jiǎn)單交易，而是長(zhǎng)期合同、非標(biāo)準(zhǔn)化合同，需要各方通過一系列權(quán)利義務(wù)的分配，并借助EOD模式相關(guān)制度及我國(guó)既有的現(xiàn)行有效法律體系保障其規(guī)范運(yùn)作。

EOD合同則作為對(duì)合同各方具有約束力的制度，具有減少不確定性、平衡合同雙方權(quán)利義務(wù)、合理分配風(fēng)險(xiǎn)、開闊行為主體視野、激勵(lì)專業(yè)化、創(chuàng)造更高水平勞動(dòng)分工、對(duì)當(dāng)事人行為進(jìn)行規(guī)范約束從而使合作各方效用最大化的功能，它帶有實(shí)施機(jī)制，在違反合同的情況下，可以實(shí)施制裁或威脅制裁。合作各方在長(zhǎng)期的履約過程中，通過行為結(jié)果獲得信息反饋，并根據(jù)反復(fù)的信息反饋指導(dǎo)、修正、調(diào)整未來行動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)優(yōu)化EOD項(xiàng)目合作的決策。

六、防范金融風(fēng)險(xiǎn)為EOD項(xiàng)目融資找到“解藥”

EOD項(xiàng)目融合了環(huán)境治理內(nèi)容和產(chǎn)業(yè)開發(fā)內(nèi)容，EOD項(xiàng)目合作各方的權(quán)利義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)分配均需通過EOD項(xiàng)目合同進(jìn)行結(jié)構(gòu)性安排，金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和化解需在EOD項(xiàng)目實(shí)施方案的基礎(chǔ)上，在EOD項(xiàng)目合同、貸款合同及擔(dān)保措施中予以落實(shí)。

《實(shí)施導(dǎo)則》規(guī)定項(xiàng)目相關(guān)法律文件應(yīng)與實(shí)施方案實(shí)質(zhì)性內(nèi)容保持一致，即EOD項(xiàng)目合同應(yīng)是對(duì)EOD項(xiàng)目實(shí)施方案的主要內(nèi)容在法律上的解構(gòu)和落實(shí)。并規(guī)定“推送金融機(jī)構(gòu)的實(shí)施方案作為項(xiàng)目實(shí)施依據(jù)，原則上不得調(diào)整”“項(xiàng)目入庫后內(nèi)容原則上不得調(diào)整，重大變更需按照新項(xiàng)目重新入庫”，決定了EOD項(xiàng)目實(shí)施方案一旦論證通過后推送到“生態(tài)環(huán)保金融支持項(xiàng)目?jī)?chǔ)備庫”，該EOD項(xiàng)目的合同主要內(nèi)容也基本確定了。因此，EOD項(xiàng)目金融風(fēng)險(xiǎn)的防控應(yīng)該從EOD項(xiàng)目實(shí)施方案的設(shè)計(jì)階段即予以考慮。

在EOD項(xiàng)目實(shí)施方案設(shè)計(jì)中，項(xiàng)目收益測(cè)算，不得包含涉及政府支出責(zé)任和融資擔(dān)保、政府回購(gòu)等可能帶來政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的事項(xiàng)。這是EOD模式的紅線，須保證EOD項(xiàng)目是完全的企業(yè)投融資行為，政府“前期不投入、后期不補(bǔ)助”。而且，要在EOD項(xiàng)目合同中詳細(xì)約定EOD項(xiàng)目的生態(tài)環(huán)境治理內(nèi)容的目標(biāo)、責(zé)任、運(yùn)營(yíng)維護(hù)質(zhì)量和標(biāo)準(zhǔn)、項(xiàng)目效果評(píng)估與監(jiān)督管理方式及相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)和懲罰條款等，不得以任何形式約定政府支出責(zé)任和融資擔(dān)保等涉及政府隱性債務(wù)的事項(xiàng)。

通過競(jìng)爭(zhēng)性程序招選EOD項(xiàng)目實(shí)施主體時(shí)，擬選擇的實(shí)施主體須具備與EOD項(xiàng)目投資規(guī)模、運(yùn)營(yíng)內(nèi)容相適應(yīng)的投資建設(shè)與運(yùn)維經(jīng)營(yíng)能力，單純的工程建設(shè)單位、財(cái)務(wù)投資人等通常不符合EOD模式的政策要求，無法為項(xiàng)目落實(shí)投資、融資。如果招選的主體不適格，將直接導(dǎo)致項(xiàng)目無法推進(jìn)實(shí)施，這是項(xiàng)目入庫后需要防范的第一道風(fēng)險(xiǎn)。另外，實(shí)施主體經(jīng)營(yíng)范圍須包括相關(guān)生態(tài)環(huán)境治理和產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)內(nèi)容等，存量隱性債務(wù)尚未化解完畢、市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型尚未完成的融資平臺(tái)公司因欠缺融資能力，也不得作為實(shí)施主體。

在項(xiàng)目建設(shè)期，影響項(xiàng)目實(shí)施的最大風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目資本金和債務(wù)性融資是否能夠按時(shí)、足額到位。資本金考驗(yàn)實(shí)施主體的投資實(shí)力，債務(wù)性融資的獲得取決于項(xiàng)目收益來源的確定性和實(shí)施主體的信用。項(xiàng)目收益的來源在實(shí)施方案階段其實(shí)已根據(jù)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)開發(fā)內(nèi)容確定了，項(xiàng)目收益可靠，方能增強(qiáng)投資人和金融機(jī)構(gòu)的投入意愿。金融機(jī)構(gòu)通過與EOD項(xiàng)目組織申報(bào)單位、實(shí)施主體等溝通對(duì)接，將符合信貸或投資支持條件的項(xiàng)目納入其儲(chǔ)備庫，推進(jìn)信貸(或投資)審批等;對(duì)于已發(fā)放貸款或資金支持的EOD項(xiàng)目則納入金融機(jī)構(gòu)EOD支持庫;不符合金融資金支持條件的項(xiàng)目，予以淘汰。如果金融機(jī)構(gòu)不認(rèn)可，可能導(dǎo)致項(xiàng)目因缺乏資金而無法建設(shè)。在建設(shè)期，金融機(jī)構(gòu)給予貸款支持的一個(gè)核心條件是項(xiàng)目公司的控股股東提供符合要求的擔(dān)保，并保障項(xiàng)目在建設(shè)期按時(shí)付息。不在金融機(jī)構(gòu)支持范圍內(nèi)的項(xiàng)目?jī)?nèi)容，實(shí)施主體應(yīng)自籌資金推進(jìn)實(shí)施。除此之外，金融風(fēng)險(xiǎn)防控的重點(diǎn)是項(xiàng)目建成并竣工驗(yàn)收合格。此時(shí)，項(xiàng)目公司依法可取得土地、房產(chǎn)等相應(yīng)不動(dòng)產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)，其控股股東可與貸款機(jī)構(gòu)協(xié)商更換擔(dān)保措施。

項(xiàng)目投入使用后，項(xiàng)目公司在運(yùn)營(yíng)期將獲得關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)收入，該收入須覆蓋項(xiàng)目還本付息現(xiàn)金流要求。實(shí)施主體須按照實(shí)施方案和EOD項(xiàng)目合同約定進(jìn)行運(yùn)維、經(jīng)營(yíng)，確保項(xiàng)目效益和可持續(xù)發(fā)展，直至償清貸款本息。在項(xiàng)目合作期限屆滿后，將生態(tài)環(huán)境治理項(xiàng)目及設(shè)施、資產(chǎn)等按照EOD項(xiàng)目合同約定進(jìn)行完好、無償移交，產(chǎn)業(yè)內(nèi)容全部保留并可永續(xù)經(jīng)營(yíng)和擁有。

除以上風(fēng)險(xiǎn)的防范外，還需考慮?法律政策變化可能對(duì)EOD項(xiàng)目實(shí)施產(chǎn)生的不確定性，產(chǎn)業(yè)?市場(chǎng)、產(chǎn)品需求、?流動(dòng)性發(fā)生變化對(duì)EOD項(xiàng)目及金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的影響，以及EOD項(xiàng)目的實(shí)施主體或其關(guān)聯(lián)企業(yè)的信用狀況變化增加的信用風(fēng)險(xiǎn)等。金融機(jī)構(gòu)通過?建立健全風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)督機(jī)制，與項(xiàng)目主體等實(shí)施項(xiàng)目效益等評(píng)估審查，及時(shí)發(fā)現(xiàn)、有效防范和應(yīng)對(duì)EOD項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)，有效提升金融支持精準(zhǔn)性，發(fā)揮綠色金融作用，服務(wù)美麗中國(guó)建設(shè)。

參考文獻(xiàn)

[1]關(guān)于推薦生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開發(fā)模式試點(diǎn)項(xiàng)目的通知(環(huán)辦科財(cái)函〔2020〕489號(hào)))

[2]關(guān)于同意開展生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開發(fā)(EOD)模式試點(diǎn)的通知(環(huán)辦科財(cái)函〔2021〕201號(hào))

編輯： 李丹