當技術(shù)與資本相遇，必將發(fā)生驚喜的微妙反應。2013年，國中水務收購天地人環(huán)保的案例令人矚目，技術(shù)與資本結(jié)合后，迸發(fā)出了怎樣的火花？12月14日，北京天地人環(huán)?？萍加邢薰径麻L許革現(xiàn)身“2013（第七屆）固廢戰(zhàn)略論壇”，與參會嘉賓分享了此項收并購案例的具體事宜與今后天地人環(huán)保的戰(zhàn)略發(fā)展計劃。

北京天地人環(huán)?？萍加邢薰径麻L許革

以下為文字實錄：

許革：各位領(lǐng)導、各位專家，今天很榮幸來到這個論壇，這是我第一次參加固廢論壇，以前我是做水務投資的。今天我主要介紹一下國中水務并購天地人的案例，以及天地人的基本情況，希望能與大家分享經(jīng)驗與教訓。

國中水務并購天地人公司交易簡介

首先我想說幾個基本的事實，第一點，垃圾滲濾液是固廢領(lǐng)域的細分市場，在垃圾處理中大概只占10%的權(quán)重；第二點，目前中國的中小企業(yè)面臨著嚴重的資金瓶頸，融資渠道比較狹窄；第三點，據(jù)我們了解，目前全國環(huán)保類的中小型企業(yè)正在排隊做IPO上市的大概100來家，都在擠獨木橋。

國中水務并購天地人的案例，實際上是產(chǎn)業(yè)資本并購的案例，希望給目前有一些資金緊缺的中小企業(yè)提供借鑒分享。在并購過程當中，大家考慮最重要的是轉(zhuǎn)讓標地的價格，以及經(jīng)濟因素。實際上除此之外，我覺得收購方和被收購方兩個企業(yè)的企業(yè)文化和價值觀的相似度與契合度，是決定并購是否成功的關(guān)鍵要素。

國中水務并購天地人的交易主要有三個要點。第一點，2011年，雙方首先簽署了優(yōu)先選擇權(quán)的協(xié)議，這也是一個創(chuàng)意。當時國中水務出價1000萬元，獲得天地人公司全部股權(quán)有限受讓權(quán)期限一年。國中水務的大股東是香港聯(lián)交所上市，國中水務本身在A股上市，受香港聯(lián)交所和上交所的規(guī)定，對標的物審核非常嚴格，有一個評估和再評估的過程。所以首先簽訂了優(yōu)先權(quán)協(xié)議；第二點，2012年，我們分階段簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，分別是10%，20%和70%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議；第三點，雙方在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中設定了對賭條款，這種條款在國際并購案例當中應用較多。對應天地人全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格（已公布， 5.5億），天地人公司原股東承諾歷時三年期限的經(jīng)過審計確認的凈利潤指標。對股協(xié)議是對整個三年的凈利潤指標的承諾，今年是對股最后一年，實現(xiàn)的話，5.5億的價格將全部交付，如果不能實現(xiàn)還有一部分資金要進行退回。

國中水務之所以收購天地人，主要看重的是天地人的核心價值和技術(shù)。天地人是2002年成立高新技術(shù)企業(yè)，十幾年來只專注做垃圾滲濾液。單一化既是優(yōu)點也是缺點，優(yōu)點是比較專業(yè)化，缺點就是抗風險能力比較差。目前天地人在生產(chǎn)自己的膜組件，生產(chǎn)基地在亦莊，天地人也擁有一些專利的技術(shù)，并參與編制了一些行業(yè)的規(guī)范標準。

天地人公司于2002年成立，2003年是DTRO商務代理階段，2004年是工程承包、運營階段，2005年引進了MBR等多種滲濾液技術(shù)，2006年進入DTRO國產(chǎn)化自主生產(chǎn)階段，在2010年成功研制應急供水車。我們從2011年開始和國中水務談判，在國中收購之前，天地人也想做IPO上市，但是小的民營企業(yè)在上市過程中，面臨一些阻礙。

發(fā)展戰(zhàn)略和新業(yè)務的開拓

下面我介紹一下國中并購天地人以后的發(fā)展戰(zhàn)略和新業(yè)務的開拓。2013年8月份，股權(quán)收購交易交割完畢，真正意義上的工商變更手續(xù)完畢。國中水務給天地人增資1億，天地人注冊資本金達到13870萬元。之后我們對天地人的技術(shù)結(jié)構(gòu)和未來發(fā)展技術(shù)進行分析，對戰(zhàn)略進行了調(diào)整。今后天地人將繼續(xù)經(jīng)營拓展垃圾滲濾液的市場，同時將公司的DTNF、DTRO膜組件技術(shù)推廣到石化行業(yè)濃鹽水處理、煤化工廢水再生處理領(lǐng)域，并將繼續(xù)進行兼并收購，提升公司核心技術(shù)競爭力，這是我們最新的戰(zhàn)略，目前也已經(jīng)在實施。

從單個項目的個數(shù)來說，天地人在全國滲濾液行業(yè)排第一，大概有120多個項目，簡單介紹一下典型的案例情況。西安江村溝處理項目處理規(guī)模為1200噸每天，采用MBR+DTRO技術(shù)，是天地人公司承建的處理規(guī)模最大的滲濾液處理項目。青島小澗西提標改造項目規(guī)模為900噸/天， 采用MBR+DTRO+后處理（濾池過濾），達到城鎮(zhèn)污水處理廠一級A排放標準。江蘇南通項目處理規(guī)模200噸/天，采用 MBR+DTRO+離子交換處理技術(shù)，出水執(zhí)行GB16889-2008表三敏感地區(qū)排放標準，是天地人承建的第一個含DTZ濃縮液處理系統(tǒng)的項目。烏魯木齊大浦溝項目處理規(guī)模為600噸/天，采用MBR+DTRO技術(shù)，烏魯木齊大浦溝滲濾液項目是我公司承接的第一個BT項目。被國中水務全資收購后，天地人的資本實力進一步提升，現(xiàn)可承接BT、BOT等多種建設模式的工程。

戰(zhàn)略調(diào)整以后，天地人拓展石化和煤化工水處理領(lǐng)域，例如陜西長慶石化濃鹽水處理項目，處理規(guī)模為50噸/小時，是滲濾液處理量的20倍，采用單級DTNF工藝，達到回用水標準。

天地人也進行了一些并購事項，收購的瑞典的JOSAB公司，是做一體化凈水處理設備的，目前接觸的還有丹麥的BIOKUBE公司，主要做成套污水處理設備。

作為一個社會企業(yè)，要有社會責任感。天地人也積極參與了很多社會公益工作，四川和舟曲發(fā)生地震的時候，天地人第一時間提供了緊急供水車，為災區(qū)提供優(yōu)質(zhì)水。

謝謝大家。

編輯：楊瑞雪