近期，有媒體引用中國水網(wǎng)所發(fā)表文章《水務(wù)上市公司2010年年報點評》中關(guān)于水務(wù)上市公司的高毛利率數(shù)據(jù)，以質(zhì)疑水價上漲。由于該文章引用了此文的部分內(nèi)容，強調(diào)了高毛利率，在一定程度上造成了社會對自來水行業(yè)的誤解，中國水網(wǎng)特發(fā)此文明晰毛利率、水務(wù)上市公司與自來水行業(yè)之間的關(guān)系，以促進(jìn)行業(yè)的健康發(fā)展。

　　一、對自來水生產(chǎn)行業(yè)的評判不宜以毛利率來比較
　　由于水務(wù)公司是重資產(chǎn)行業(yè)，財務(wù)成本高，折舊高，僅以毛利率評判其整體利潤水平是不科學(xué)的。根據(jù)我國《城市供水價格管理辦法》規(guī)定，“城市供水價格中的利潤，按凈資產(chǎn)利潤率核定。” 并明確規(guī)定了供水企業(yè)的利潤率：“合理盈利的平均水平是凈資產(chǎn)利潤率8%-10%”。其中，主要靠政府投資的不得高于6%；主要靠企業(yè)投資的（包括外資）不得高于12%。“保本微利”曾是政府對供水企業(yè)的要求，但從1995年開始，國內(nèi)自來水公司便開始全行業(yè)虧損。據(jù)統(tǒng)計，2002—2005年，自來水全行業(yè)凈資產(chǎn)收益率（ROE）為-0.15%左右，有將近50%的企業(yè)虧損。2009年2月，我國自來水生產(chǎn)行業(yè)毛利率整體為17.75%，看起來還不錯，可是同期利潤率為-9.15%，凈資產(chǎn)收益率為-0.6373%。從數(shù)據(jù)不難看出，現(xiàn)階段我國自來水行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r依舊窘迫。

　　二、水務(wù)上市公司不能代表自來水公司
　　一方面，水務(wù)上市公司是整個水務(wù)行業(yè)的龍頭企業(yè)，憑借其已有的資源優(yōu)勢，以及成功上市后在資本實力、社會影響力等更多方面的有利條件，其盈利能力普遍高于行業(yè)平均水平。另一方面，很多水務(wù)上市公司除傳統(tǒng)的水務(wù)業(yè)務(wù)外，更廣泛踏足證券、房地產(chǎn)、工程建設(shè)等更多業(yè)務(wù)領(lǐng)域，從而進(jìn)一步提升了其整體利潤水平，自來水業(yè)務(wù)只是其眾多業(yè)務(wù)中的一部分。因此，僅以水務(wù)上市公司的整體盈利水平來評判自來水行業(yè)的發(fā)展，并從這一點來質(zhì)疑水價調(diào)整的合理性是片面的。
 

編輯：黃小木