去年和今年的趨勢(shì)證明了，環(huán)保企業(yè)上市的速度基本符合我們產(chǎn)業(yè)地圖上所提出的預(yù)期。另外在今年戰(zhàn)略論壇的時(shí)候，E20研究院發(fā)布了我們新的觀察，也就是預(yù)告了I方陣的出現(xiàn)。

在之前的環(huán)境產(chǎn)業(yè)地圖里面，我們定義環(huán)保產(chǎn)業(yè)分為四大方陣，A方陣是重資產(chǎn)的環(huán)境集團(tuán)，基于環(huán)境改革形成2012年，在2002年以后在市政項(xiàng)目中間，包括供水、污水垃圾，在BOT方向上走的很遠(yuǎn)，而且現(xiàn)在我們觀察，目前整個(gè)環(huán)保板塊上市公司除了大氣以外，在水和固廢領(lǐng)域做投資運(yùn)營(yíng)的叫重資產(chǎn)環(huán)境集團(tuán)占了50%總的市值;B方陣指重慶水務(wù)、江南水務(wù)，還有翰藍(lán)環(huán)境等。由于上述公司發(fā)揮了混合所有制的潛力,轉(zhuǎn)型作為競(jìng)爭(zhēng)性很強(qiáng)的投資平臺(tái)。C方陣中上市公司中間比較有名的就是萬(wàn)邦達(dá)，D方陣的碧水源等,后者通過(guò)資本不斷的擴(kuò)大，他從D方陣升級(jí)到A方陣，這是我們之前所說(shuō)的ABCD四個(gè)方陣，對(duì)環(huán)保企業(yè)的諸多分類用四個(gè)方面代表核心能力和發(fā)展規(guī)律。

今年提出隨著“水十條”中對(duì)環(huán)境效果的要求，以及PPP發(fā)展，未來(lái)會(huì)出現(xiàn)新的方陣的環(huán)保企業(yè)的類型叫環(huán)境產(chǎn)業(yè)的一級(jí)開發(fā)商，之所以這么說(shuō)因?yàn)榻衲暧性S多重點(diǎn)在水環(huán)境領(lǐng)域PPP的案例出現(xiàn)了一些企業(yè)的布局，比如說(shuō)北京排水集團(tuán)。他們?cè)趶V西南寧簽訂了一個(gè)十年十個(gè)億的長(zhǎng)期的合同，這個(gè)合同在商業(yè)模式上已經(jīng)突破了以前簡(jiǎn)單BT的打款模式，還有類似的東方園林還有鐵漢生態(tài)，以政府為主要的甲方這樣一些園林公司或者是生態(tài)修復(fù)公司也在進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域。這些公司都將成為I方陣主要的侯選者。

環(huán)保產(chǎn)業(yè)好比豆腐塊，看著完整拎起來(lái)復(fù)雜

其實(shí)我們一直都希望能夠通過(guò)一個(gè)更簡(jiǎn)單的方式來(lái)理解環(huán)保產(chǎn)業(yè)，在我打個(gè)比方。環(huán)保產(chǎn)業(yè)就相當(dāng)于是一個(gè)豆腐塊，什么叫豆腐塊?看上去非常完整。但是你想拎起來(lái)的時(shí)候，也非常復(fù)雜。環(huán)保產(chǎn)業(yè)他有很多的細(xì)分的子區(qū)域，所以這帶來(lái)了一個(gè)問(wèn)題,就是非常難于為領(lǐng)域外的投資人所理解,市場(chǎng)空間也因?yàn)榉指疃邢?。比如說(shuō)我跟李開復(fù)當(dāng)時(shí)手下投資總監(jiān)很好，他們喜歡投O2O各種東西，他們不需要投環(huán)保產(chǎn)業(yè)。這里面涉及到大量的交叉學(xué)科和某一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域很多的一個(gè)知識(shí)。第二來(lái)說(shuō)沒(méi)有想象空間，因?yàn)槟愕膲K很小。比如說(shuō)我做工業(yè)廢水電鍍廢水，你無(wú)法擴(kuò)展到其他的空間。一個(gè)幾千萬(wàn)起家的公司，迅速在半年之內(nèi)做到十億百億可以想像，環(huán)保產(chǎn)業(yè)缺乏這樣一個(gè)想象空間。

一個(gè)主要原因就是我們細(xì)分領(lǐng)域非常的復(fù)雜，E20提供一個(gè)九宮格分析方法，雖然不符合產(chǎn)業(yè)的分類。比如說(shuō)我們這兩維，一個(gè)是水固氣，一個(gè)是工業(yè)與工業(yè)之物的市場(chǎng)，一個(gè)是市場(chǎng)服務(wù)的市場(chǎng)，還有一個(gè)是環(huán)境修復(fù)和環(huán)境維護(hù)為主要目標(biāo)的市場(chǎng)。在這個(gè)橫軸上的水固氣，其實(shí)可以通過(guò)他們每一個(gè)污染介質(zhì)，或者污染媒介的特性掌握他在產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)，主要面對(duì)的或者這些技術(shù)所要面對(duì)的問(wèn)題。比如大氣領(lǐng)域，很難對(duì)大氣直接進(jìn)行修復(fù)。一般存在的項(xiàng)目都是在我們右上角工業(yè)處理，他服務(wù)主要是EPC還有一個(gè)工程設(shè)備的空間。

環(huán)保產(chǎn)業(yè)接通資本市場(chǎng)有多大必要?

如果接通不了資本市場(chǎng)很難形成大的環(huán)保產(chǎn)業(yè)。比如說(shuō)類似還有一個(gè)，我個(gè)人認(rèn)為水、土、氣“十條”當(dāng)中，環(huán)保產(chǎn)業(yè)相對(duì)少的是土“十條”。換句話說(shuō)就是，我們做土的公司總體來(lái)說(shuō)數(shù)量和市值少于做水的公司和做氣的公司。這就是我們提到，為什么說(shuō)這一點(diǎn)，作為我們一個(gè)對(duì)產(chǎn)業(yè)觀察十五年的機(jī)構(gòu)，我們并不認(rèn)為每一家公司，或者每一個(gè)子領(lǐng)域蘊(yùn)藏著同等的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。我們有了一個(gè)五維分析法來(lái)看待這個(gè)項(xiàng)目。在我們水十條，雖然說(shuō)地下水和黑臭水體，甲方支付能力有不夠大，壓力也不夠大。我們?cè)谒畻l當(dāng)中看到，比如對(duì)地下水和對(duì)海水氮化都沒(méi)有像黑臭水體治理那樣明確的指標(biāo)。也使這部分并不能得到完全的釋放。

在不同的子領(lǐng)域，在前面說(shuō)到的九宮格得到一些分析。水環(huán)境治理這一部分，是未來(lái)五年環(huán)境產(chǎn)業(yè)最大的一個(gè)領(lǐng)域，這個(gè)領(lǐng)域一定出現(xiàn)城市水環(huán)境一級(jí)開發(fā)商的重資產(chǎn)集團(tuán)，在PPP改革和地方政府預(yù)算情況下，地方政府金融機(jī)構(gòu)希望能夠?qū)舆@部分的需求。以及我們各種環(huán)保企業(yè)甚至包括中信這樣的金融機(jī)構(gòu)，以及包括像鐵漢、東方園林這些上市公司。他們都希望在三者之間找到他們的位置。因此在這個(gè)領(lǐng)域，資本的推動(dòng)力量以及我們大型公司的公關(guān)和上層機(jī)構(gòu)，跟地方政府的溝通能力形成一些十億和幾十億的地方環(huán)境治理項(xiàng)目。陳部長(zhǎng)前一段時(shí)間講話說(shuō)到的，我們環(huán)保問(wèn)題首先要解決人民最關(guān)注的問(wèn)題。所謂的人民最關(guān)注問(wèn)題在移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代，實(shí)際上是能被地方政府和中央政府所感知越重，就會(huì)越容易被治理。我們看到符合這個(gè)條件的一個(gè)是大氣，一個(gè)是城市水環(huán)境。但是大氣領(lǐng)域還很難出現(xiàn)像市政或者環(huán)境修復(fù)類的項(xiàng)目，更多是在工業(yè)點(diǎn)源治理和社會(huì)管理類。

在I方陣?yán)锩婺懿荒艹蔀槠髽I(yè)龍頭?

會(huì)的，類似北控這樣的公司，他們下一步面對(duì)的瓶頸，他們不能只會(huì)拿地方政府BOT。地方政府會(huì)提出肥搭瘦（市政設(shè)施加環(huán)境修復(fù)）類的需求，要求北控這條河道必須要保證，達(dá)到我們政府三年以內(nèi)黑臭水體的需要要求，這樣的情況下，無(wú)論是北控首創(chuàng)在競(jìng)爭(zhēng)的中心，如果誰(shuí)最后在解決這個(gè)問(wèn)題，在A方陣中間獲得更大的領(lǐng)先地位。這一部分怎么實(shí)現(xiàn)，就是我們幾年前一塊提出的。當(dāng)時(shí)叫合同環(huán)境服務(wù)。趙司后來(lái)改叫他環(huán)境績(jī)效合同服務(wù)，已經(jīng)編入了我們國(guó)務(wù)院的69號(hào)文。我們最近也在一起來(lái)推進(jìn)這個(gè)方面的落地。環(huán)境績(jī)效所需要，就是跟地方政府最終合同簽約約定的主要考核指標(biāo)。比如說(shuō)是河流的是斷面指標(biāo)，作為一個(gè)考核指標(biāo)。

為什么這種模式是務(wù)必要推進(jìn)，北控跟我們溝通中了他們的困惑，他們之前做的主要是BOT和加BT，他們都是大量做向我做一個(gè)河道工程，三年還款。在這種方式情況下，大家知道目前的投融資平臺(tái)治理中間，BT已經(jīng)成為相當(dāng)不受地方政府歡迎一個(gè)條件了。還有一個(gè)原因，還款期太短，這是一個(gè)原因。還款期想拉長(zhǎng)，帶來(lái)是債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。地方政府受到居民的壓力，必然會(huì)大大增加違約的可能性。我們認(rèn)為這個(gè)趨勢(shì)，對(duì)黑臭水體治理，以及未來(lái)老百姓在這個(gè)政府行為中引導(dǎo)力越來(lái)越強(qiáng)。包括垃圾焚燒的鄰避現(xiàn)象。由此必然帶來(lái)我們AB方陣必須面臨地方政府解決這個(gè)中間，當(dāng)然包括技術(shù)方面的集成效果。但是這也是我們A方陣最終勝利很重要的一個(gè)突破方向。

（整理自環(huán)境保護(hù)協(xié)會(huì)主辦的論壇發(fā)言）

編輯：陳丹丹