中信證券王海旭：我們會(huì)更多關(guān)注“獨(dú)角獸”類的公司

時(shí)間：2016-07-01 11:23

來(lái)源：中國(guó)水網(wǎng)

6月29日，在2016（第十屆）環(huán)境產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新論壇聯(lián)合路演之“主板新起點(diǎn)”環(huán)節(jié)，中信證券研究部公用環(huán)保行業(yè)首席分析師王海旭作為點(diǎn)評(píng)嘉賓，對(duì)四川環(huán)能科技股份有限公司、創(chuàng)業(yè)集團(tuán)（控股）有限公司的情況進(jìn)行了分析點(diǎn)評(píng)。王海旭點(diǎn)評(píng)說(shuō)：

我們現(xiàn)在更多地會(huì)看一些類“獨(dú)角獸”的公司，很高興在上午博天環(huán)境張蕾總的分享中也看到了類似的表述。（“獨(dú)角獸”類的企業(yè)，在美國(guó)的定義是估值達(dá)10億美元的初創(chuàng)技術(shù)企業(yè)。）

從這個(gè)角度看環(huán)保公司有兩個(gè)原因。第一，我覺得未來(lái)環(huán)保產(chǎn)業(yè)可能加速分層。從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局角度看，第一類公司是平臺(tái)類公司，更多對(duì)接客戶需求，在環(huán)保領(lǐng)域，平臺(tái)類的公司不會(huì)很多；第二類，可能偏細(xì)分一些，目前很多中小規(guī)模的公司未來(lái)的出路就是在這塊——你的價(jià)值在于你能給別人創(chuàng)造的附加值，你能解決別人解決不了的問題，而不是做平臺(tái)，因大平臺(tái)不會(huì)找小平臺(tái)來(lái)合作的（業(yè)務(wù)重疊）。從技術(shù)層面看，我覺得也是一樣的，比技術(shù)更重要的，可能是技術(shù)集成&整合的能力。例如水環(huán)境問題的解決，可能不再是由單一技術(shù)可以解決的，它可能需要一個(gè)系統(tǒng)的技術(shù)解決方案。如此一來(lái)，不同的技術(shù)類企業(yè)，只要你做到足夠極致和專注，都可以創(chuàng)造價(jià)值。

環(huán)能科技已經(jīng)是一家上市公司了，很多人都非常熟悉。我們將其列為“獨(dú)角獸”類公司，也是源于這家公司的技術(shù)與其他公司有很強(qiáng)互補(bǔ)性，且黑臭水體治理市場(chǎng)空間廣闊。對(duì)于這種類型的公司來(lái)講，合作是發(fā)展中非常重要的手段和方向。從工業(yè)廢水到市政景觀水，其技術(shù)的推廣和應(yīng)用范圍不斷加大，在水環(huán)境治理和黑臭水體上都有較大的應(yīng)用空間。上市以后，環(huán)能科技融資的短板也得到彌補(bǔ)?！蔼?dú)角獸”的估值在十億美金，即60億人民幣左右。我覺得，在中國(guó)擁有大概百億左右市值有蠻大的可能性。

另外，創(chuàng)業(yè)集團(tuán)（控股）有限公司選擇的餐廚、工業(yè)廢水和鄉(xiāng)鎮(zhèn)水務(wù)方向，這些都是比較有挑戰(zhàn)性的細(xì)分領(lǐng)域。從餐廚來(lái)講，國(guó)內(nèi)五批試點(diǎn)、一百個(gè)城市，但真正運(yùn)營(yíng)得比較好、比較穩(wěn)健的還比較少，選這個(gè)作為細(xì)分領(lǐng)域難度還是比較大的，比技術(shù)更重要的可能是管理，需要和政府多個(gè)部門打交道。工業(yè)廢水，受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。農(nóng)村水處理，大家一直在說(shuō)，但模式和資金來(lái)源問題仍是需要關(guān)注的。

我覺得，創(chuàng)業(yè)集團(tuán)在“二次創(chuàng)業(yè)”中，對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)方向的整體把握是好的，也期待能在這些難度相對(duì)較高的領(lǐng)域取得突破。另外香港市場(chǎng)跟A股還不太一樣，韭菜已經(jīng)割得差不多了，市值不斷擴(kuò)張可能會(huì)更難。

最后，祝環(huán)能科技和創(chuàng)業(yè)集團(tuán)在A股和港股取得很好的發(fā)展，同時(shí)也給投資者帶來(lái)良好的回報(bào)！

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編輯：李丹

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