雄安新區(qū)首個投融資平臺——中國雄安建設投資集團有限公司（下文簡稱“雄安建投”）近日注冊成立。

自4月1日黨中央決定設立雄安新區(qū)以來，各項工作已緊鑼密鼓進行，包括編制規(guī)劃、開展地質(zhì)調(diào)查、為先行啟動的基礎設施和生態(tài)建設項目做開工準備等。

雄安建投的成立，無疑是一大標志性事件。據(jù)河北雄安新區(qū)管理委員會信息，雄安建投的主要職能包括籌措新區(qū)建設資金、開展土地一級開發(fā)、承擔白洋淀環(huán)境綜合整治、承擔新區(qū)交通能源等基礎設施建設和運營、參股新區(qū)各類園區(qū)和重大產(chǎn)業(yè)項目開發(fā)建設等。

同時，雄安建投為河北省國有獨資公司，初期注冊資本100億元人民幣。雄安建投致力于構(gòu)建新區(qū)投融資體系，將創(chuàng)新投融資模式，多渠道引入社會資本，開展PPP項目合作。

雄安首個投融資平臺

“新區(qū)建設，建投先行”的做法很常見。中國區(qū)域經(jīng)濟學會副會長陳耀對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，成立投融資平臺，是各個新區(qū)、城市發(fā)展中，采取的普遍做法。這樣的建設投資集團，主要進行基礎設施投融資工作，包括融資、一級土地開發(fā)整理，通水通電通氣、市政道路等基礎設施建設。

中國財政科學研究院金融研究中心主任趙全厚對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，按雄安建投的職能定位來看，是一個包括了公益性基礎設施、產(chǎn)業(yè)開發(fā)、園區(qū)建設等綜合性的開發(fā)平臺。在園區(qū)、新區(qū)開發(fā)中，成立建設投資公司是常見的做法。

如2008年成立的天津濱海新區(qū)建設投資集團有限公司，為天津濱海新區(qū)開發(fā)建設的主力軍，注冊資本金從1億元逐漸增加到300億元，下屬多個子公司，業(yè)務涉及市政路橋、高速公路、軌道交通、區(qū)域開發(fā)、房地產(chǎn)開發(fā)、公共產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)，以及科技金融、物資貿(mào)易、酒店物業(yè)等諸多領域。

參照以往經(jīng)驗，隨著新區(qū)的發(fā)展，新區(qū)所屬的投融資平臺數(shù)量也會不斷增加。如浦東新區(qū)包含上海浦東發(fā)展（集團）有限公司、上海張江（集團）有限公司、上海陸家嘴（集團）有限公司、上海臨港經(jīng)濟發(fā)展（集團）有限公司等。

吸引社會資本

千年大計的雄安新區(qū)，孕育著巨量投資機會。

新區(qū)規(guī)劃預計在9月底提交中央審查，但一些方向已經(jīng)確定。 據(jù)京津冀協(xié)同發(fā)展專家咨詢委員會組長、中國工程院主席團名譽主席徐匡迪此前對媒體介紹，新區(qū)建設的一大亮點，是要建設21世紀地下管廊式的基礎設施，城市交通、城市水電煤氣供應、災害防護系統(tǒng)等都要放到地下去，包括到雄安的高鐵鐵路線、車站都放到地下去，市內(nèi)交通也到地下去，把地面讓給綠化、讓給人的行走。

此外，雄安新區(qū)還將堅持生態(tài)優(yōu)先綠色發(fā)展，打造綠色、森林、智慧、水城一體的新區(qū)。

陳耀表示，白洋淀的生態(tài)修復、生態(tài)補水工程，以及地下管廊建設，都需要大量資金投入，比如地下軌道交通建設，按北京建設成本來算，一公里地鐵投資額度在10億元以上。雄安建投主要起到“四兩撥千斤”的作用，后續(xù)不少項目估計要用PPP模式來融資，調(diào)動更多社會資本參與。

國務院發(fā)展研究中心研究員劉勇對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，雄安新區(qū)固定資產(chǎn)投資規(guī)模比較大，光靠政府財政投入是不夠的，民間有大量資本積累，且缺乏相應投資機會，未來應該更多應用PPP的模式，調(diào)動各路資金參與雄安建設。

中央出臺的PPP政策，已經(jīng)在往雄安新區(qū)傾斜。6月份，財政部聯(lián)合央行、證監(jiān)會印發(fā)的《關于規(guī)范開展政府和社會資本合作項目資產(chǎn)證券化有關事宜的通知》中，就表示將重點支持符合包括雄安新區(qū)在內(nèi)的國家戰(zhàn)略的PPP項目開展資產(chǎn)證券化。

創(chuàng)新投融資模式

根據(jù)官方介紹，雄安建投將堅持政府主導、市場運作、企業(yè)管理的原則，按照現(xiàn)代企業(yè)制度和法人治理結(jié)構(gòu)的要求，建立“投資、融資、開發(fā)、建設、經(jīng)營”五位一體的運行模式，創(chuàng)新投融資機制，統(tǒng)籌推進新區(qū)基礎設施、公共服務和生態(tài)環(huán)境建設，努力打造管理規(guī)范、決策科學、專業(yè)高效、持續(xù)發(fā)展的全國一流投融資平臺。

隨著新預算法的出臺，加之近期中央層面要求嚴控地方新增債務，曾經(jīng)的政府債務舉債主體——地方投融資平臺面臨更迫切的轉(zhuǎn)型任務。

趙全厚表示，新預算法實施后，地方政府與地方投融資平臺的界限需要劃清。雄安新區(qū)投融資平臺舉借的債務，應該會與政府債務嚴格區(qū)分開。實際操作中，雄安建投可以受新區(qū)管委會委托，進行資本運作，包括項目招投標、基礎設施建設運營等，可以向地方政府收取相關手續(xù)費。

雄安建投初始的100億元資本金，將撬動多大投資量？趙全厚表示，注冊資本與實際運用資本沒有絕對關系，因為資金可以滾動運作，比如保障房建好后，可以托管出去，剝離資產(chǎn)和負債，資金騰出來可用于下一個項目。

PPP模式，相較傳統(tǒng)銀行貸款模式，杠桿率能進一步加大。如銀行貸款按1：3的關系投放，100億元資本金大致可撬動400億元總投資額，為4倍杠桿。PPP項目中，比如一條投資額約100億元的收費公路，政府與社會資本合資成立SPV（特殊功能）公司，若項目資本金比例為20%，按照PPP項目中政府不控股的規(guī)定，若政府資本金占比約25%，即政府出資5億元，加上社會資本出資的15億元資本金，SPV公司20億元資本金即可到位，SPV公司可以收費公路未來收益向銀行貸款80億元——即政府出資5億元，可撬動100億元投資，杠桿放大到20倍。

創(chuàng)新投融資模式還有很多。趙全厚認為，隨著金融市場的發(fā)展，創(chuàng)新融資手段會不斷出現(xiàn)。PPP模式是一種，此外，雄安新區(qū)作為國家級新區(qū)、千年大計，那么一大片土地未來會升值，可以引入資產(chǎn)證券化。

趙全厚進一步稱，隨著相關園區(qū)的發(fā)展，進駐園區(qū)的企業(yè)可以成立互助基金，補充園區(qū)建設資金。另外，白洋淀生態(tài)修復、清潔水的利用等，可以發(fā)行綠色債券，國家對此的政策比較寬容。

編輯：劉影