今年過(guò)會(huì)上市28家！深挖環(huán)企集體IPO背后

時(shí)間：2020-12-15 10:16

來(lái)源：環(huán)保圈

作者：程彩云

可以預(yù)料，在注冊(cè)制寬松的過(guò)會(huì)標(biāo)準(zhǔn)下，以后環(huán)保企業(yè)過(guò)會(huì)、敲鐘上市將成為常態(tài)化。

但是，成功過(guò)會(huì)，接通資本市場(chǎng)了，并非萬(wàn)事大吉。對(duì)于環(huán)保企業(yè)來(lái)說(shuō)，萬(wàn)里長(zhǎng)征才剛剛走完了第一步，接下來(lái)的事也非常重要。

緩沖期縮短2年環(huán)保企業(yè)能否經(jīng)得住“史上最嚴(yán)退市”考驗(yàn)?

2019年1月30日，上交所發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則(征求意見(jiàn)稿)》，其中配套制定了被業(yè)界稱為“史上最嚴(yán)”的退市制度。今年中旬，深交所也配套出臺(tái)了創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)規(guī)定。

無(wú)論是科創(chuàng)板退市機(jī)制，還是創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)，兩者退市之嚴(yán)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：

一是制度嚴(yán)。二者都構(gòu)建了重大違法違規(guī)強(qiáng)制退市、交易類強(qiáng)制退市、財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市、規(guī)范類強(qiáng)制退市四大體系。

二是程序嚴(yán)。相較于主板，二者取消了暫停上市、恢復(fù)上市和重新上市環(huán)節(jié)，退市時(shí)間進(jìn)一步縮短。

就主板而言，目前的制度設(shè)計(jì)是，最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)值將實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)警示;下個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)繼續(xù)為負(fù)值，則將暫停上市;暫停上市后，下個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)和扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)均為正值，則恢復(fù)上市。

該制度設(shè)計(jì)下，一個(gè)虧損的企業(yè)，至少要4年才能完全退市，這期間還有很多可操作的空間，比如通過(guò)賣房子、賣資產(chǎn)等方式粉飾業(yè)績(jī)規(guī)避退市紅線。

而在退市新規(guī)下，如果連續(xù)2個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益之前或之后的凈利潤(rùn)為負(fù)的，就會(huì)觸發(fā)退市。如此，一方面，企業(yè)退市時(shí)間將由從原來(lái)的四年縮短至兩年，加快了退市進(jìn)程;另一方面，也無(wú)法再通過(guò)處理虧損資產(chǎn)、資產(chǎn)減值、政府補(bǔ)助、應(yīng)收賬款沖回與轉(zhuǎn)讓等方式來(lái)實(shí)現(xiàn)保殼。

同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板還增加了面值退市、市值退市。比如連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤(pán)市值低于3億元的股票將被退市，這一新規(guī)對(duì)小盤(pán)創(chuàng)業(yè)板股票影響較大，市值不足即使縮股也不能解決問(wèn)題，如果不能再融資，也將面臨巨大的退市風(fēng)險(xiǎn)。

受新規(guī)的影響，創(chuàng)業(yè)板曾經(jīng)的環(huán)保新星——神霧環(huán)保、天翔環(huán)境、盛運(yùn)環(huán)保已經(jīng)退市，進(jìn)入破產(chǎn)重組程序。

所以說(shuō)，盡管今年環(huán)保企業(yè)迎來(lái)IPO熱潮，上市變得容易，在面對(duì)史上最嚴(yán)的退市機(jī)制下，能否呆得住、呆得久就很難說(shuō)了。

尤其是“帶病過(guò)會(huì)”的企業(yè)——近兩年?duì)I收和凈利潤(rùn)下滑的、應(yīng)收賬款較大的、現(xiàn)金流凈額為負(fù)的、毛利率水平走低的、客戶集中度過(guò)高的、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致主業(yè)萎縮的那些，即便目前過(guò)了會(huì)、上了市，如果不能很好地翻盤(pán)，未來(lái)也可能會(huì)比預(yù)料中更快地出局。

考驗(yàn)，才剛剛開(kāi)始。

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編輯：趙凡

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