時間： 2018-06-07 15:35
來源：
作者： 薛濤、李曼曼
圖2 九宮格分類法
這里簡單介紹其分維度基本原則：污染介質(zhì)走向分為水固氣三個主要類型，“流動性”不同是其主要特征。流動性越好（如大氣），治理需求越急迫，但自然修復(fù)能力也越強(qiáng)，反之則可以推遲治理以預(yù)防為主（如土壤）?？v軸服務(wù)對象不同決定了交易模式的設(shè)計基礎(chǔ)。服務(wù)于工業(yè)企業(yè)的大部分屬于純商業(yè)競爭領(lǐng)域，服務(wù)于市政基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境修復(fù)的甲方均為政府，而前者環(huán)保服務(wù)處理的是當(dāng)期污染且有明確的付費(fèi)責(zé)任主體（存在價格機(jī)制完善的基礎(chǔ)），后者則針對存量污染或者環(huán)境容量不足帶來的環(huán)境修復(fù)，難以找到付費(fèi)來源，往往只能依托財政稅收均攤。
在水務(wù)領(lǐng)域（第1、3 象限），污水處理廠單體BOT 模式的擴(kuò)張逐漸縮減，而黨的十八大以來，PPP 改革所引入的PFI 機(jī)制成功地將第3 象限的特許經(jīng)營擴(kuò)展到了第1 象限。截至2018 年一季度末，約有5998 億左右的水環(huán)境治理PPP 項(xiàng)目落地，不少環(huán)保上市公司業(yè)績由此得到進(jìn)一步增長。但值得注意的是，金融降杠桿的大環(huán)境和PPP 規(guī)范的整頓對這部分業(yè)務(wù)的可持續(xù)前景提出了挑戰(zhàn)。
圖3 帶績效類水環(huán)境PPP項(xiàng)目投資總額
在固廢領(lǐng)域（第2、4 象限），垃圾焚燒產(chǎn)業(yè)迎來快速發(fā)展的五年，但垃圾分類、環(huán)衛(wèi)市場化和農(nóng)村垃圾處理等新興領(lǐng)域的發(fā)展，對傳統(tǒng)的焚燒板塊產(chǎn)生了影響。此外，第2、4 象限交集范疇內(nèi)的畜禽廢棄物與綠色農(nóng)業(yè)開始發(fā)展，而“土十條”并未在第2 象限打開土壤修復(fù)的天花板。值得一提的是，在國家提倡垃圾分類和公共服務(wù)市場化雙驅(qū)動的背景下，第4 象限城市固廢領(lǐng)域在各細(xì)分領(lǐng)域正在釋放出更多機(jī)會，而且很有可能在這個領(lǐng)域出現(xiàn)全新的多元運(yùn)營模式。
圖4 細(xì)分領(lǐng)域市場周期及運(yùn)營市場空間測算
在工業(yè)領(lǐng)域（第5～7 象限），工業(yè)“三廢”治理如火如荼。當(dāng)前，“三廢”治理主要以EPC 模式為主，但圍繞優(yōu)質(zhì)大客戶的委托運(yùn)營甚至投資運(yùn)營模式開始普遍出現(xiàn)，第三方治理逐步落地。特別要指出的是，工業(yè)危廢成為類似PPP 模式那樣對接資本市場較為充分的子領(lǐng)域，近年來不少上市公司用市政領(lǐng)域投資運(yùn)營擴(kuò)張方式在危廢領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)快速擴(kuò)張，但項(xiàng)目未來的環(huán)境風(fēng)險不容忽視，且未來盈利能力是否能夠穩(wěn)定還存在隱憂。
高速發(fā)展中的四大隱憂
黨的十八大以來，環(huán)保產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的同時也暴露出不少問題。
一是金融深度創(chuàng)新不足和資本化過度并存。當(dāng)前，我國金融體系尚不完善，投資渠道狹窄、信用過度使用和高杠桿等問題凸顯，債務(wù)風(fēng)險加劇。不少上市公司借助資本力量快速擴(kuò)張，往往忽視了技術(shù)核心能力的培養(yǎng)。此外，綠色金融創(chuàng)新緩慢，資本市場對環(huán)保企業(yè)一直處于冰火兩重天的非均衡態(tài)勢。
二是各領(lǐng)域普遍存在重工程、輕運(yùn)營的情況。無論是公建公營模式，還是PPP 模式，亦或是EPC模式，對項(xiàng)目本身的達(dá)標(biāo)穩(wěn)定運(yùn)營普遍重視不足，尤其是危廢領(lǐng)域相較于其他領(lǐng)域蘊(yùn)藏著巨大風(fēng)險。
三是產(chǎn)權(quán)保護(hù)和原創(chuàng)技術(shù)缺乏，低質(zhì)量模仿和惡性競爭嚴(yán)重?？萍嫁D(zhuǎn)化和科技成果市場化應(yīng)用不理想，企業(yè)研發(fā)投入動力不足，國家產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度建設(shè)還需完善。
四是系統(tǒng)化、生態(tài)化不足。目前來看，以提高排放標(biāo)準(zhǔn)和單點(diǎn)達(dá)標(biāo)為基本抓手的環(huán)境治理路徑，已經(jīng)越來越難以達(dá)到環(huán)境效果改善的要求，雖然黑臭水體治理強(qiáng)調(diào)了系統(tǒng)化方向，但實(shí)際施治中仍以工程導(dǎo)向?yàn)橹鳌?/p>
環(huán)保產(chǎn)業(yè)的四個突破方向
黨的十九大提出了建設(shè)美麗中國的目標(biāo)和時間表，這對環(huán)保產(chǎn)業(yè)來說是一大利好。未來環(huán)保產(chǎn)業(yè)該如何發(fā)展？筆者總結(jié)了四個突破方向，即以運(yùn)營導(dǎo)向?yàn)楹诵摹⒁缘吞紴闃?biāo)尺、以系統(tǒng)化為總綱和以生態(tài)循環(huán)為方向。
以運(yùn)營導(dǎo)向?yàn)楹诵?，這是環(huán)保產(chǎn)業(yè)所有秩序重構(gòu)的出發(fā)點(diǎn)。比如說，PPP 參與的部分社會資本將告別工程套利的短期模式，重新構(gòu)建企業(yè)長期穩(wěn)定的核心競爭力；上游技術(shù)企業(yè)以“運(yùn)營”績效和成本為其研發(fā)和制造的根本；工業(yè)“三廢”治理企業(yè)只有認(rèn)真思考好“運(yùn)營”這一核心，才能創(chuàng)新其商業(yè)模式。
以低碳為標(biāo)尺，確定環(huán)保技術(shù)研發(fā)的方向。技術(shù)是企業(yè)長期發(fā)展的關(guān)鍵，到底什么樣的技術(shù)才是穩(wěn)定的發(fā)展方向？筆者認(rèn)為，碳排放是一個更具生態(tài)學(xué)哲理的指標(biāo)，未來技術(shù)選擇總體依賴全過程碳排放作決策。
三是以系統(tǒng)化為總綱，從頂層決定環(huán)保產(chǎn)業(yè)走向。從城市水環(huán)境持續(xù)改善，到農(nóng)村環(huán)境的水固聯(lián)治，再到城市固廢的兩網(wǎng)融合，每個細(xì)分領(lǐng)域均存在分合合分之間的辯證演進(jìn)，背后是系統(tǒng)論的基本規(guī)律體現(xiàn)。
四是以生態(tài)循環(huán)為方向，這是環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的終極目標(biāo)。從環(huán)保視角上升到生態(tài)視角，是集成了前三個方向的更高階的分析評價模式，未來環(huán)保產(chǎn)業(yè)要重新構(gòu)建與其他產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系，甚至實(shí)現(xiàn)G/B 端到C 端的跨越，這并非僅是環(huán)保企業(yè)的意愿，而是生態(tài)文明建設(shè)的內(nèi)在需求。
編輯： 汪茵
目前在中國科學(xué)院生態(tài)環(huán)境研究中心攻讀博士學(xué)位，此前分別在武漢大學(xué)和北京大學(xué)光華管理學(xué)院獲得理學(xué)學(xué)士和工商管理碩士學(xué)位。
現(xiàn)任E20環(huán)境平臺執(zhí)行合伙人和E20研究院執(zhí)行院長，湖南大學(xué)兼職教授，華北水利水電大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院客座教授，中科院生態(tài)環(huán)境研究中心碩士生校外導(dǎo)師，天津大學(xué)特聘講師，并兼任北京大學(xué)環(huán)境學(xué)院E20聯(lián)合研究院副院長，國家發(fā)改委和財政部PPP雙庫的定向邀請專家，世界銀行和亞洲開發(fā)銀行注冊專家(基礎(chǔ)設(shè)施與PPP方向)、國家綠色發(fā)展基金股份有限公司專家咨詢委員會專家?guī)鞂＜摇腿麪柟s亞太區(qū)域中心化學(xué)品和廢物環(huán)境管理智庫專家、中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)研究院特聘專家、中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策與集聚區(qū)專業(yè)委員會委員。住建部指導(dǎo)《城鄉(xiāng)建設(shè)》雜志編委、《環(huán)境衛(wèi)生工程》雜志編委、財政部指導(dǎo)《政府采購與PPP評論》雜志編委，并擔(dān)任上海城投等上市公司獨(dú)立董事。
在PPP專業(yè)領(lǐng)域，薛濤現(xiàn)任清華PPP研究中心投融資專業(yè)委員會專家委員、全國工商聯(lián)環(huán)境商會PPP專委會秘書長、中國PPP咨詢機(jī)構(gòu)論壇第一屆理事會副秘書長、生態(tài)環(huán)境部環(huán)境規(guī)劃院PPP中心專家委員會委員、國家發(fā)改委國合中心PPP專家?guī)斐蓡T、中國青年創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師、中央財經(jīng)大學(xué)政信研究院智庫成員、中國城投網(wǎng)特聘專家等。
20世紀(jì)90年代初期，薛濤在中國通用技術(shù)集團(tuán)負(fù)責(zé)世界銀行在中國的市政環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目管理，其后在該領(lǐng)域積累了十二年的環(huán)境領(lǐng)域PPP咨詢及五年市場戰(zhàn)略咨詢經(jīng)驗(yàn)，曾為美國通用電氣等多家國內(nèi)外上市公司提供咨詢服務(wù)，對環(huán)境領(lǐng)域的投融資、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和市場競合格局有著深刻理解;2014年初加入E20研究院并兼任清華大學(xué)環(huán)保產(chǎn)業(yè)研究中心副主任，著力于環(huán)境產(chǎn)業(yè)與政策研究、PPP以及企業(yè)市場戰(zhàn)略指導(dǎo)等方向。
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