2012年以來，國家“十二五”規(guī)劃的相繼出臺，環(huán)境產(chǎn)業(yè)政策整體向好。2013年伊始，隨著“兩會”的召開，中國進入新的十年。新政府、新班子，對生態(tài)文明的強化，美麗中國概念的提出，極大的提升了環(huán)保需求的高度，也將中國的環(huán)境產(chǎn)業(yè)推向快速發(fā)展的浪潮。蘊藏在中國環(huán)境產(chǎn)業(yè)浪潮之中的，到底是風險，還是機遇？由此，本期水網(wǎng)思考《中國環(huán)境產(chǎn)業(yè)2012年度回顧與展望》將基于研究院視角，回顧2012年環(huán)境產(chǎn)業(yè)年度表現(xiàn)，并對新的一年的產(chǎn)業(yè)發(fā)展作出展望，供大家參考。

中國環(huán)境產(chǎn)業(yè)2012年度回顧與展望

作者：中國水網(wǎng)/中國固廢網(wǎng)總編 傅濤

二零一三年三月

（根據(jù)傅濤2013年3月1日在E20環(huán)境產(chǎn)業(yè)俱樂部年度活動上的發(fā)言整理）

一、 2012政策回顧

2012年，中國環(huán)境產(chǎn)業(yè)面臨國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展減緩及國際金融危機后影響兩個方面的宏觀背景。一方面，中國經(jīng)濟總體顯現(xiàn)出難以避免的下行趨勢，無論是經(jīng)濟增長速度還是總體增長預期都在下調(diào)；另一方面，國際金融危機最糟糕的時候已經(jīng)過去，但其影響還遠遠沒有結(jié)束。。在國內(nèi)、國際宏觀經(jīng)濟形勢的影響下，中國的環(huán)境產(chǎn)業(yè)面臨的國內(nèi)宏觀政策背景、經(jīng)濟政策以及產(chǎn)業(yè)政策主要表現(xiàn)在以下方面。

1. 宏觀政策背景

1) 政治體制改革呼聲日高

改革開放至今已逾三十年，經(jīng)濟體制逐漸由封閉的計劃經(jīng)濟發(fā)展成為有中國特色的市場經(jīng)濟。與經(jīng)濟體制的逐步開放和日漸靈活相對應(yīng)，中國各界對國內(nèi)政治改革的呼聲日益提高。政治和輿情的壓力必然使國家將會思索改革之路。但由于我國人口眾多，國情復雜，因此改革是一個長期的過程。在保持國家體制不變的前提下，行政改革的力度正在加強。“十八大”以來，國家新一屆領(lǐng)導班子掀起了廉政風暴，釋放出在政治方面改革的信號。環(huán)境產(chǎn)業(yè)對政策的依存度高，政治上的壓力和改革將無疑影響到環(huán)境產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

2) 服務(wù)均等化需求加劇 民生關(guān)注加大

自改革開放以來，我國在經(jīng)濟增長的同時，貧富差距逐步拉大。30多年來，經(jīng)過多次投資拉動，經(jīng)濟得到了持續(xù)快速發(fā)展。但當前我國的經(jīng)濟發(fā)展并不均衡，忽視了對環(huán)境的影響。2012年，全國范圍內(nèi)不斷爆發(fā)環(huán)境危機。北京的“7.21”暴雨中暴露的城市排水問題、入冬以來華北連續(xù)的霧霾天氣、“12•31”苯胺泄漏造成流域污染事故，濰坊的地下排污曝光…… 我國環(huán)境保護問題壓力巨大。因此，政府對民生相關(guān)的環(huán)境問題的關(guān)注加大。此外，公共服務(wù)均等化的要求也在加劇。環(huán)保行業(yè)即屬于公共服務(wù)，均等化的要求會影響到國家對環(huán)境產(chǎn)業(yè)的需求，進而影響產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。

3) 公權(quán)力過度集中滋生腐敗 危及政府公信力

我國的政治體制造成了中央權(quán)利的集中化，但與此同時，盡管財政權(quán)利集中中央，環(huán)境事權(quán)卻基本在地方。當政府推進社會服務(wù)均等化服務(wù)的時候，必然要有進一步的權(quán)利流轉(zhuǎn)。由于政府的約束機制不完善，權(quán)利流轉(zhuǎn)過程中容易發(fā)生尋租，從而造成腐敗，這種結(jié)果又會進一步導致政府公信力的下降。

環(huán)境服務(wù)外部化所催生的環(huán)境和水務(wù)市場，依托于政府的社會管理、公信力。政府社會管理缺位，將影響公共服務(wù)的到位。例如垃圾處理廠的選址，政府如果不做好選址，即使采用市場現(xiàn)有的先進技術(shù)和服務(wù)協(xié)議，也會受到其他因素干擾無法進行，不能發(fā)揮垃圾處理廠應(yīng)有的價值。在環(huán)境服務(wù)合同中，包括政府在內(nèi)的甲方都存在一定的變化因子，這些變化會直接影響產(chǎn)業(yè)的布局。

4) 新媒體發(fā)展致信息扁平化 公眾環(huán)保參與度提高

新媒體的興起使得我們每個人都成了媒體的一員。環(huán)境問題切實關(guān)系民生，因此公眾的參與度迅速提升。例如，濰坊地下排污事件就是由網(wǎng)友率先在微博上發(fā)布，指濰坊市一些企業(yè)將污水通過高壓水井排入地下深層，而后媒體和網(wǎng)民紛紛跟進關(guān)注事件，引發(fā)大眾對地下水污染的廣泛擔憂。微博等網(wǎng)絡(luò)工具的流行讓公眾的監(jiān)督成為很重要的力量。

2. 經(jīng)濟政策關(guān)注

1) 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型大勢所趨

發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的提出，顯現(xiàn)了我國當前加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度。服務(wù)業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)都涉及到環(huán)境產(chǎn)業(yè)。節(jié)能環(huán)保位列國家七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之首；環(huán)境服務(wù)業(yè)也是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展的重要組成部分之一。這些政策都體現(xiàn)了促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型是大勢所趨。

2) 中央轉(zhuǎn)移支付主導投資 地方政府債試點有風險

中央和地方在“財權(quán)”與“事權(quán)”方面，歷來存在著不對等的問題。“財權(quán)”大部分集中在中央，自1994年起實行的分稅制至今未有結(jié)構(gòu)性的調(diào)整；與此同時，大部分環(huán)境領(lǐng)域的“事權(quán)”，即公共環(huán)境服務(wù)的責任歸于地方。在此背景下，地方政府為了完成一個項目，需要經(jīng)常性的向中央申請轉(zhuǎn)移支付。這種財權(quán)和事權(quán)的不對等，一方面降低了公共服務(wù)的效率，另一方面也可能誘發(fā)環(huán)境產(chǎn)業(yè)甲方的不理性行為，從而影響產(chǎn)業(yè)格局。

2009年國務(wù)院批準財政部代發(fā)地方政府債券，2011年進一步試點“二省二市”地方政府“自行發(fā)債”，但資金比例有限，中央的轉(zhuǎn)移支付仍占較大投資比例，目前我國地方政府市政債發(fā)展還不成熟，2013年國家安排了3000多億的代發(fā)地方債，但因為是代發(fā)，基本還是國債特征，效率低。在目前沒有形成對地方政府的有效約束的情況下，市政債政策一旦放寬，地方政府即有破產(chǎn)的危險。但“財權(quán)”“事權(quán)”的不對等使得地方政府需要尋找各種途徑擴大地方資金來源。未來的一年之中，轉(zhuǎn)移支付可能仍將在環(huán)境投資里占到比較大的比例。

3) 財政支付向環(huán)境行業(yè)傾斜

2013年開端，為緩解經(jīng)濟下滑的壓力，國家實行了積極的財政政策和適當寬松的貨幣政策。2008年，政府為抵御全球金融危機而施行的“四萬億”投資拉動，大力加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，電廠、鋼鐵廠等建設(shè)如火如荼。而此次施行的積極的財政政策，投資方向更多傾向在民生環(huán)節(jié)。供水、污水處理和垃圾處理，這些環(huán)境產(chǎn)業(yè)的投資主線恰恰處于民生版塊之中。未來一年之內(nèi)，環(huán)境行業(yè)有可能得到大量的財政支付的傾斜。但對于環(huán)境產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這種傾斜是好是壞，還有待驗證。從正面看，會對行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施投資產(chǎn)生幫助，拉動工程和設(shè)備市場。但是如果利用不當，也會攪亂現(xiàn)有公共服務(wù)已然形成的市場化服務(wù)格局，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)造成沖擊。

4) 稅制改革深入 推動服務(wù)業(yè)發(fā)展

2012年，一個重要的稅制改革就是“營改增”。以前繳納營業(yè)稅的應(yīng)稅項目改成繳納增值稅，減少了重復納稅的環(huán)節(jié)。“營改增”的主要目的之一是為了促進服務(wù)業(yè)的發(fā)展。舉例來說，一個綜合服務(wù)提供商，得到一個總包的合同服務(wù)，再分別將工程、運營和服務(wù)等環(huán)節(jié)外包出去，會繳納多重的營業(yè)稅；但稅制改革之后，減少了重復納稅的環(huán)節(jié)，大大降低了稅率，將會刺激綜合環(huán)境服務(wù)商的發(fā)展，促進綜合環(huán)境服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)型

5) 鼓勵、引導民營經(jīng)濟發(fā)展 增加經(jīng)濟活力

2010年國務(wù)院出臺“新36條”，鼓勵非公經(jīng)濟的發(fā)展。2012年3月，發(fā)改委召集45個相關(guān)部門舉行貫徹落實鼓勵和引導民間投資工作會議，要求各部門6月底前完成任務(wù)。但在落實中央精神的要求下緊急出臺的這些部門政策，很大程度上并沒有深入規(guī)劃和指導，而僅僅是表面上的文件?？傮w來說，現(xiàn)在仍然是國營企業(yè)、國營經(jīng)濟發(fā)展的快速期，而非民營經(jīng)濟發(fā)展的快速期。鼓勵、引導民營經(jīng)濟政策的出臺實際上是為了增加經(jīng)濟活力。

6) 資本市場對環(huán)境領(lǐng)域尚未完全放開

宏觀政策刺激下，國內(nèi)外資本市場的融資均向環(huán)境領(lǐng)域傾斜，但是受到多重制約。2013年以來，環(huán)境上市公司普遍經(jīng)歷了股市的大漲。不斷爆發(fā)的環(huán)境危機提升了大家對環(huán)境產(chǎn)業(yè)的關(guān)注，資本市場也看好環(huán)境領(lǐng)域的發(fā)展。但是就目前的狀況來看，環(huán)境企業(yè)的盈利狀況并不樂觀。同時，資本市場的IPO沒有完全放開，出現(xiàn)了大量企業(yè)排隊等待上市的“堰塞湖”情況。

7) 資源價格提升，供水、再生水、海淡影響不一

資源價格的提升是近3-5年內(nèi)業(yè)內(nèi)關(guān)注的熱點。對于水務(wù)行業(yè)來說，水資源費是水價的一部分。在水價調(diào)整嚴重滯后的情況下，水資源費的提高加大了傳統(tǒng)供水公司的成本，使得本來虧損的供水行業(yè)更加艱難。但在另一方面，資源價格的提升將促進再生水、海水淡化等行業(yè)的發(fā)展。資源費的提升會改變價格結(jié)構(gòu)，對資源利用行業(yè)的發(fā)展有明顯的利好作用。

8) 人民幣繼續(xù)升值，影響海外市場

另外，人民幣的升值也會影響環(huán)境企業(yè)在海外市場的發(fā)展。對設(shè)備產(chǎn)品型制造業(yè)公司來說，人民幣升值無疑將提高產(chǎn)品的出口價格，從而危及海外市場的鞏固和擴張；但對于投資公司來說，人民幣升值或?qū)⑹箤嶋H的支付價格降低，有利于海外并購交易的達成。

3. 產(chǎn)業(yè)政策主線

經(jīng)濟政策之后，指導產(chǎn)業(yè)發(fā)展的幾條政策主線值得關(guān)注。

1)系列指導性、目標性環(huán)境規(guī)劃落實困難

2012年，政府出臺了一系列環(huán)境規(guī)劃，如節(jié)能環(huán)保“十二五”規(guī)劃、環(huán)保裝備規(guī)劃等。除了在排放指標，如COD、氨氮、二氧化硫、二氧化氮等方面有約束性的指標之外，規(guī)劃的內(nèi)容大多是目標性和指導性，落實起來難度較大。但一個明顯的趨勢是，規(guī)劃的集體出臺利好了整個行業(yè)的發(fā)展，能吸引資本市場的關(guān)注。

2) 系列投資建設(shè)性規(guī)劃計劃色彩濃厚

在發(fā)改委的牽頭下，2012年一系列的投資建設(shè)性規(guī)劃出臺。5月4日，國務(wù)院辦公廳相繼印發(fā)了《“十二五”全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》、《“十二五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》。規(guī)劃明確，“十二五”期間，全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃投資4298億元，全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設(shè)施建設(shè)總投資約2636億元。5月25日，住建部印發(fā)《全國城鎮(zhèn)供水設(shè)施改造與建設(shè)“十二五”規(guī)劃及2020年遠景目標的通知》，提出“十二五”規(guī)劃項目總投資4100億元。建設(shè)性規(guī)劃的出臺明確了國家的財政列支，從而形成一條清晰的主線，指導地方政府乃至項目公司的投資計劃。但是這些規(guī)劃的計劃色彩仍然濃厚。

3) 環(huán)境產(chǎn)業(yè)系列發(fā)展規(guī)劃促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型

2012年底和2013年年初，環(huán)保部接連發(fā)布了《環(huán)保服務(wù)業(yè)試點工作方案》和《關(guān)于發(fā)展環(huán)保服務(wù)業(yè)的指導意見》，組織開展環(huán)保服務(wù)業(yè)試點工作，在全國鼓勵環(huán)境商業(yè)模式的創(chuàng)新，成為環(huán)境系統(tǒng)的一個新的抓手。

4) 供水建設(shè)重回規(guī)劃 價格危機促使服務(wù)提升

2012年5月，國家出臺首部供水設(shè)施建設(shè)的五年建設(shè)投資規(guī)劃。在此之前，國家關(guān)于環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資規(guī)劃只涉及污水處理和城鎮(zhèn)生活垃圾處理行業(yè)。供水投資建設(shè) “十二五”規(guī)劃的出臺，說明政府開始把供水當做政府具有投資責任的公共服務(wù)的一個單元。盡管供水行業(yè)一直在市政公用事業(yè)中排位第一，但是在財政上一直沒有得到重視。1998年城市供水價格管理辦法出臺以后，供水公司開始自籌經(jīng)營運轉(zhuǎn)資金，而不享受國家的轉(zhuǎn)移支付或者地方的財政支付補貼；造成了10余年間整個供水行業(yè)凈資產(chǎn)沒有實質(zhì)增加。除了部分外部社會資本和股權(quán)投入外，政府未有新的股權(quán)投入。

因此供水公司的運營成本要計入供水價格。這樣的供水價格難以維持企業(yè)的運轉(zhuǎn)，供水企業(yè)欠賬壓力大。國有企業(yè)靠高負債，合資企業(yè)靠資本金的注入，這些方式目前已經(jīng)難以維系企業(yè)的生存發(fā)展。

另外一方面，供水價格體系遲遲不能理順。新的價格管理辦法需要在全國范圍內(nèi)征求意見，結(jié)果不容樂觀。供水行業(yè)的提價越來越困難，公共服務(wù)的漲價卻得不到社會的理解。政府補貼被認為是覆蓋公共服務(wù)成本的第一選擇。低廉的水價和政府補貼不到位造成了供水企業(yè)長期虧損。為了謀求自身的發(fā)展，供水行業(yè)開始嘗試增值服務(wù)，即在直飲水、二次供水和水源地等領(lǐng)域，通過增值服務(wù)來拓展收益鏈。

5) 規(guī)劃刺激的海水淡化升溫

2012年，多項政策接連鼓勵海水淡化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2012年初，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展海水淡化產(chǎn)業(yè)的意見》。年中，科技部和發(fā)改委等再次聯(lián)合發(fā)布《海水淡化科技發(fā)展“十二五”專項規(guī)劃》，表明國家對于以海水淡化應(yīng)對國內(nèi)水危機的重視力度再度加碼，將加速其規(guī)模化發(fā)展。海水淡化與南水北調(diào)形成博弈之態(tài)，目前處于僵持階段。但隨著資源費的提高，南水北調(diào)真實調(diào)水成本的逐漸公布，海水淡化市場將迎來大的發(fā)展。

6) 支付政策長喚不出

環(huán)境產(chǎn)業(yè)的支付政策包括垃圾處理費的征收、污水處理費和自來水價格等等。目前，受到一些政治因素的影響，水價管理辦法遲遲不能出臺。在政府公信力頻遭質(zhì)疑的情況下，短期內(nèi)完全理順水價體系的可能性不大。

相比之下，與政府收益關(guān)系更緊密的水資源費更加容易實施。這進一步提高了政府對價格的干預程度，但對推動價格體系的真正形成沒有實質(zhì)意義。

7) 垃圾發(fā)電補貼刺激市場 影響主流技術(shù)路線選擇

2012年3月，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于完善垃圾焚燒發(fā)電價格政策的通知》。該政策規(guī)范了以生活垃圾為原料的垃圾焚燒發(fā)電項目的價格，直接刺激了垃圾發(fā)電市場。在補貼政策出臺之前，垃圾發(fā)電項目市場已經(jīng)呈現(xiàn)出比較良好的發(fā)展態(tài)勢，出現(xiàn)了很多規(guī)模較大的上市公司，補貼政策的落實將加大焚燒技術(shù)路線的市場比例。

此外，當前國內(nèi)垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域并沒有真正完善的排放標準，一旦政府嚴控排放標準，產(chǎn)業(yè)發(fā)展將會受到嚴重制約。因此，主動提高垃圾發(fā)電排放標準，形成技術(shù)路線的轉(zhuǎn)型，將有利于產(chǎn)業(yè)的長期健康發(fā)展。

8) 餐廚垃圾政策性要求提升

2012年餐廚垃圾處理領(lǐng)域一方面得到了地方政府的重視，另一方面項目市場的空間也吸引了企業(yè)的重點關(guān)注與參與。2012年11月，全國第二批16個餐廚廢棄物資源化利用和無害化處理試點城市名單公布。同月，第三批餐廚廢棄物資源化利用和無害化處理試點城市工作也正式啟動。

目前餐廚垃圾處理設(shè)施建設(shè)仍然取決于政府的直接投資，而由企業(yè)來提供技術(shù)服務(wù)。在公共服務(wù)的接口環(huán)節(jié)出現(xiàn)了很多問題。例如餐廚垃圾的收運。誰來保證餐廚垃圾的收運量？餐廚垃圾處理的付費機制如何？這些問題都沒有得到政策的明確，商業(yè)模式不清晰，企業(yè)在貿(mào)然之下進入行業(yè)，有一定的風險。

9) 促進性政策需要落實

為了促進環(huán)境領(lǐng)域的發(fā)展，國家已經(jīng)先后出臺了多部文件，涉及土地、稅收和吸引人才等多方面的優(yōu)惠政策。但政策的落實成果和執(zhí)行效果卻有很大的不確定性。多數(shù)環(huán)境保護相關(guān)的政策沒有明細的產(chǎn)業(yè)主管部門，政策執(zhí)行的系統(tǒng)性不強，造成環(huán)境領(lǐng)域內(nèi)的優(yōu)惠政策的落實往往具有地方差異性。一些環(huán)保項目的促進性政策仍然需要政府進一步落實、細化。

二、 2012市場熱點

在國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、服務(wù)均等化的推動下，政府在政策上加大了對環(huán)境產(chǎn)業(yè)向環(huán)境服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)型與升級的支持力度，圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與升級，市場呈現(xiàn)出了多個熱點。

1. 產(chǎn)業(yè)升級提升服務(wù)要求 專業(yè)化、綜合化是方向

1) 服務(wù)精細化加快 服務(wù)標準提高

環(huán)境服務(wù)將更加精細化。因為環(huán)境標準越來越嚴格，監(jiān)管也越來越到位，在垃圾焚燒、供水這種原來較為粗放的領(lǐng)域，將會提倡績效管理。尤其是垃圾焚燒，行業(yè)標準缺失，包括流化床的標準都在進一步提升。一旦專業(yè)標準設(shè)定實施，會產(chǎn)生很大的影響。

2) 專業(yè)化服務(wù)提升技術(shù)市場需求

2012年另一大市場熱點就是企業(yè)服務(wù)的專業(yè)化。很多專業(yè)的技術(shù)公司也開始做綜合服務(wù)。但企業(yè)首先需要具備技術(shù)化基礎(chǔ)。以技術(shù)為核心拓展商業(yè)，有利于實現(xiàn)企業(yè)在高度和寬度上的發(fā)展，從而創(chuàng)造更好的收益。在政策監(jiān)管區(qū)域嚴格的背景下，對技術(shù)的關(guān)注，從事專業(yè)化的服務(wù)是市場的熱點方向。

3) 服務(wù)綜合化的三個方向

企業(yè)服務(wù)綜合化的三個方面包括：區(qū)域內(nèi)服務(wù)內(nèi)容的綜合，產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的綜合服務(wù)，和綜合化催生的區(qū)域平臺公司 。

其中區(qū)域平臺公司是近年來新顯現(xiàn)的一個標桿方向。2012年，中國水務(wù)投資的山東平臺、新疆平臺得到了快速發(fā)展。首創(chuàng)股份的湖南平臺公司，中國節(jié)能新成立的江西平臺公司，這些由投資集團與地方合作成立的平臺公司，是集團服務(wù)綜合化的一個重要方向。

此外，地方水務(wù)公司也在迅速發(fā)展、擴展當中。很多水務(wù)公司已將業(yè)務(wù)范圍擴展到供水以外，涉及污水處理、污泥處理處置和垃圾處理等領(lǐng)域。這實際上是在發(fā)展企業(yè)主業(yè)之外的非價格管制業(yè)務(wù)，便于擴大受益，節(jié)省管理成本。已經(jīng)是中國環(huán)境領(lǐng)域發(fā)展的一個趨勢。

2. 融資需求加大 產(chǎn)業(yè)整合有望加劇

1) 資本市場通而不暢：IPO受阻，不等缺錢就得融資

據(jù)不完全統(tǒng)計，目前環(huán)境領(lǐng)域在國內(nèi)排隊等待上市的企業(yè)達十幾家。上市成為企業(yè)融資、擴張的迫切需求。前文曾提到，目前國家對環(huán)境領(lǐng)域上市總體優(yōu)先和鼓勵，但是中國IPO總體尚未放開，眾多企業(yè)排隊等待上市的情況業(yè)已形成IPO“堰塞湖”的現(xiàn)象。有消息稱政府將很快放行，解決資本市場通而不暢的情況。而在那之前，一些企業(yè)或?qū)榫徑赓Y金壓力尋求其他融資方式。

2) 并購與整合：資本主導、兩極分化

資本市場對環(huán)境行業(yè)的預期始終很高，造成了上市公司和非上市公司的資本成本差異巨大。主要靠銀行短期貸款來融資的企業(yè)成本，遠高于從資本市場獲得的高市盈率資金的企業(yè)的成本。此外，資金總量的差別也很大。這些差異，加上宏觀經(jīng)濟的總體不景氣，促進了環(huán)境產(chǎn)業(yè)之間的整合。兩年來，上實基建連續(xù)收購了三個百萬噸量級的水務(wù)投資公司，目前正在醞釀收購另外兩個也是百萬噸級的水務(wù)投資公司。另外，北控水務(wù)醞釀收購固廢領(lǐng)域垃圾焚燒能力排名第一的杭州錦江，有消息稱，收購金額高達5億美元。若消息屬實，如此大規(guī)模的并購在環(huán)境領(lǐng)域尚屬少見。此外，北控水務(wù)的海外的并購也加加速。

從并購的方向看，水、固、氣的環(huán)保企業(yè)相互交融。如以大氣治理為主業(yè)的國電清新涉足再生水行業(yè)，永清環(huán)保從大氣領(lǐng)域擴張到水務(wù)領(lǐng)域。環(huán)境產(chǎn)業(yè)鏈直接的融合已經(jīng)成為一個趨勢。除項目融合外，企業(yè)之間的并購是融合的主要方式。2013年，并購整合有望加劇。

3. 產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型加快商業(yè)模式創(chuàng)新速度

1) 商業(yè)模式創(chuàng)新：合同環(huán)境服務(wù)

環(huán)境企業(yè)目前在商業(yè)模式領(lǐng)域已出現(xiàn)了不同的創(chuàng)新。如永清環(huán)保，嘗試在中小城市及縣域范圍內(nèi)開展綜合環(huán)境服務(wù)。此外，對河流、流域或者工業(yè)園區(qū)的綜合治理都在探討之中。博天環(huán)境也在嘗試園區(qū)范圍內(nèi)的綜合服務(wù)合同。這種基于環(huán)境效果付費的新的商業(yè)模式，與國家倡導的合同環(huán)境服務(wù)相結(jié)合，是一種新的熱點。

2) 產(chǎn)權(quán)二次收益：向淡化產(chǎn)權(quán)的特許經(jīng)營挑戰(zhàn)

在主業(yè)利潤低下的背景下，二次收益成為必須正視的盈利方向。中國水務(wù)投資公司成功在商業(yè)模式上實現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)的二次收益，其項目傾向于采用BOO模式，擁有項目的運營和所有權(quán)。因為看好水務(wù)資產(chǎn)的總體上升態(tài)勢，所以一些企業(yè)選擇保留最后資產(chǎn)的所有權(quán)。這是一種挑戰(zhàn)特許經(jīng)營的產(chǎn)權(quán)收益模式，有它特定的合理性。而一旦獲得最終的產(chǎn)權(quán)，企業(yè)可以主業(yè)之外獲得一些額外的收益；隨著資源價格的提高，該額外收益比例將越來越高。一些公司成功的運用了該種商業(yè)模式獲益，但是該模式或?qū)⒉贿m用于民營企業(yè)。

三、 2013趨勢預測

1. 新興領(lǐng)域出現(xiàn)的一般規(guī)律：重大事故推動環(huán)境治理提升

環(huán)境產(chǎn)業(yè)新興領(lǐng)域進入快速發(fā)展軌道的一個基本規(guī)律是：出現(xiàn)重大環(huán)境事故-媒體發(fā)布引起公眾和社會的高度關(guān)注-中央領(lǐng)導批示解決-形成專項規(guī)劃-獲得大量投資資金-帶動技術(shù)市場-帶動工程建設(shè)市場-服務(wù)模式出現(xiàn)反復-出現(xiàn)商業(yè)模式和體制的磨合、創(chuàng)新-實現(xiàn)綜合服務(wù)。市政污水處理已經(jīng)完成這一循環(huán)，危險廢物處理就是在2003年非典時期爆發(fā)并發(fā)展起來的，餐廚垃圾、土壤修復等等都在這一循環(huán)的不同階段。我們注意到，在行業(yè)的規(guī)劃形成以后，最終都要達到環(huán)境服務(wù)的回歸，并形成和公共服務(wù)體制相對接的商業(yè)模式，這就是合同環(huán)境服務(wù)，但是這需要一個過程，短則五年，長則十年。因此，在事故出現(xiàn)之后，不能急于鋪墊服務(wù)市場，而是要用技術(shù)跟蹤，關(guān)注體制和模式的發(fā)展。

2. 標準監(jiān)管嚴控，促技術(shù)與服務(wù)品牌發(fā)展

標準的提高、監(jiān)管的嚴格必然促使環(huán)境服務(wù)的各個環(huán)節(jié)都要關(guān)注技術(shù)、關(guān)注運營、關(guān)注管理和關(guān)注人才。這四個關(guān)注，是環(huán)境產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定階段以后整合的基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)之上，企業(yè)才能做大、做強、做出品牌。

3. 經(jīng)濟總體低迷加劇產(chǎn)業(yè)整合

另外一個趨勢是經(jīng)濟的總體低迷將促使環(huán)境產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)進一步的收購/并購。2013年，并購可能進一步加劇。這取決于IPO什么時候放開，和以什么樣的標準放開。如果把上市和融資分離的話，有可能會縮減這個壓力；但是如果IPO不放開，大量的抵抗不住壓力的排隊上市的公司，可能會選擇被并購。所以，2013年或?qū)⑹瞧髽I(yè)并購的高峰期。

4. 綜合化做寬做廣，發(fā)展增值服務(wù)

綜合化的環(huán)境服務(wù)既要做寬，又要做廣。做精主業(yè)，是做寬做廣的基礎(chǔ)。對傳統(tǒng)的環(huán)境服務(wù)行業(yè)：供水、污水和垃圾焚燒等領(lǐng)域，要以主業(yè)為根基，以實現(xiàn)增值服務(wù)為利潤來源。但目前很多公司尚未開展增值服務(wù)。

5. “走出去” 戰(zhàn)略將加速中國環(huán)境企業(yè)的海外擴張

中國已經(jīng)發(fā)展為世界第二大的經(jīng)濟體。我國的對外形象是負責任的大國。環(huán)境技術(shù)/環(huán)境服務(wù)的輸出是最能體現(xiàn)中國利益和負責任大國的要點所在。今后，中國會在更多的場合以環(huán)境使者的身份來向伙伴們展示我們的形象。因此，“走出去”不光是行業(yè)內(nèi)的呼聲，也是政治銜接的主題，將在未來有大的發(fā)展。

在“走出去”的路上，需要參考以前的對外合作項目。其他國家“走進來”的時候，有一套成熟的體系，包括軟的制度研究、招標體系和技術(shù)標準。中國環(huán)境“走出去”，也要提倡附帶自己的運營管理體系，運用已經(jīng)成熟的環(huán)境服務(wù)方式，包括BOT、委托運營或者EPC，按照中國的技術(shù)標準進行輸出。這將在環(huán)境領(lǐng)域的國際市場大有作為。

2013年，中國的環(huán)境公司必然進入海外擴張的加速期。中國的綜合國力和政治影響都在加強，需要一批公司走出國門，展示我國的對外形象。在政府的支持下，環(huán)境企業(yè)“走出去”將加速。

此外，政府也在考慮提升環(huán)境國際合作，籌劃一個歸口。環(huán)保工商理事會已經(jīng)向政府報批，將為今后企業(yè)代表中國環(huán)境產(chǎn)業(yè)走出國門形成輿論上、政策上、財務(wù)上的支持。

四、 結(jié)語

盡管從政策來看，環(huán)境產(chǎn)業(yè)的投資在進一步加強，但如果投資的范疇僅限于計劃投資，那么對行業(yè)的影響是利弊各半的。我們建議環(huán)境產(chǎn)業(yè)集團把握市場主體身份，從產(chǎn)業(yè)的角度出發(fā)，呼吁政府采購由專業(yè)公司提供的服務(wù)，提高經(jīng)濟和社會效益。

其次，行業(yè)應(yīng)主動和社會溝通。環(huán)境產(chǎn)業(yè)本身與社會休戚相關(guān)。無論是水價、水質(zhì)、垃圾處理廠選址，還是地下水的污染，都是社會和公眾關(guān)注的焦點。政府、專家與社會有一定的溝通，但是出發(fā)點與產(chǎn)業(yè)主體不同。而目前產(chǎn)業(yè)界向外溝通的渠道嚴重不足，與行業(yè)缺乏大的龍頭有關(guān)，主流環(huán)境企業(yè)應(yīng)該利用各種渠道在一定層面上主導實現(xiàn)和社會的溝通。

第三，企業(yè)應(yīng)關(guān)注技術(shù)，做好運營。項目的運營是環(huán)境企業(yè)的主業(yè)和立足的根本?？紤]到與社會的溝通順暢度，企業(yè)必須先保證自身項目的質(zhì)量。

最后，幾年前提出的“新環(huán)保運動”概念延續(xù)至今，一直在呼吁和強調(diào)，環(huán)境保護不僅需要政府的努力和關(guān)注，更要全產(chǎn)業(yè)界聯(lián)合起來主動參與，創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)的新規(guī)則。一個理性的產(chǎn)業(yè)理應(yīng)如此，企業(yè)要以主動參與的意識加入到市場規(guī)則的制定當中。而實現(xiàn)這種參與需要一批領(lǐng)先的、有責任的環(huán)境企業(yè)的高度和眼界。

編輯：鄭巖