7600億，治不好霧霾提頭來見！霧霾已經(jīng)成為解決環(huán)境問題的重中之重。7600億僅是一個北京城，隨著大氣治理政策的不斷加碼，大氣治理市場需求也逐步釋放，根據(jù)環(huán)保部環(huán)境規(guī)劃院的投資估算，在2013-2017年，全國大氣污染治理所需投資總額約為1.75萬億元，國家財政投入僅占一小部分，更多的資金還要從市場中來，國人的藍天夢，還是要市場來買單。如何調(diào)動資本市場的積極性，引導(dǎo)資金流向環(huán)保產(chǎn)業(yè)成為亟需解決的問題。

大氣治理政府資金投入占比不夠

在中科院2013年發(fā)布的《中國可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略報告》中指出，未來10年為有效推動我國環(huán)保事業(yè)發(fā)展需投入10萬億元，并建議采取公共財政和社會投資并舉的模式，由中央和地方各級政府每年投入2000億，累計占總投資額的20%，其余部分需向社會融資。根據(jù)《中國統(tǒng)計年鑒（2008-2013）》，從2007年到2013年，雖然環(huán)保投資支出年增長超過20%，但環(huán)保投入占整個公共財政支出的比重僅從2%增加到2.35%，始終未超過3%。因此，政府環(huán)保投入無論是在整個資金需求中的占比，或者政府自身財政支出中的占比都遠遠不夠，影響了我國環(huán)保事業(yè)的發(fā)展。

大氣污染治理作為環(huán)保的分支領(lǐng)域同樣面臨著投資資金缺口巨大的窘境。根據(jù)環(huán)保部環(huán)境規(guī)劃院的投資估算：“2013-2017年，全國大氣污染治理資金需求約為1.75萬億元?！倍F(xiàn)實情況是，2013和2014年中央財政安排大氣污染防治專項資金分別為50億元和100億元，雖投資額成倍增長，但同1.75萬億的投資需求相比仍顯得杯水車薪。再以北京市為例，未來5年北京市政府承諾投資2000~3000億進行大氣污染治理，而市財政計劃5年內(nèi)僅能統(tǒng)籌落實478.58億元，占比僅為20%左右，資金缺口巨大。

總體而言，目前的財政體系決定了政府對大氣治理的資金投入增幅有限，再加上財政改革、地方政府土地財政下滑，使大氣污染治理資金缺口日益增大，進而導(dǎo)致對社會資金的需求更加迫切。

社會融資困難

（1）大氣污染治理多為社會管理型項目，無法引入社會資本

一般而言，政府財政投資對社會投資具有引導(dǎo)作用，可成倍撬動社會資金，有明顯的融資杠桿效應(yīng)。社會投資對象一般為企業(yè)或項目，在一定的商業(yè)運作模式下獲得相應(yīng)的投資回報。但是在大氣治理領(lǐng)域，由于大氣污染物來源中，除燃煤電廠等點源排放以外，其他排放具有流動性（機動車尾氣排放）、無明顯邊界（生活爐灶、采暖鍋爐等）的特點，更多需要采用引導(dǎo)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整和消費者行為的社會管理模式進行治理，難以形成公共服務(wù)型項目，無法建立有效的商業(yè)模式。

大氣污染治理社會管理型項目分為兩類：一是約束和引導(dǎo)排污企業(yè)進行污染治理，履行企業(yè)的環(huán)境責(zé)任，如前面提到的電廠脫硫脫硝等；二是引導(dǎo)消費性行為，主要是引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，如能源替代、黃標(biāo)車淘汰、新能源汽車購買等。該類項目無經(jīng)營性特征，無法落地為產(chǎn)業(yè)項目。公共服務(wù)類項目，簡單來說就是政府需要給居民提供的公共服務(wù)，比如市政污水處理、水流域治理、土壤修復(fù)項目等。其特點是，通常容易形成以政府作為支付主體的支付性型項目，從項目邊界和支付保障方面均容易達成，因此，能夠形成第三方服務(wù)和相應(yīng)的社會資金融資模式。

因此，大氣污染治理產(chǎn)業(yè)無法通過項目融資方式來吸收社會資本、商業(yè)金融資本及國外資本等的參與，使得政府投資的引導(dǎo)作用大打折扣，融資的杠桿效應(yīng)難以充分發(fā)揮，導(dǎo)致投資資金緊張。

大氣治理產(chǎn)業(yè)社會資金募集除具有其特殊的困境外，還面臨著以下幾點環(huán)保產(chǎn)業(yè)共同的融資困難。

（2）融資渠道少、難度高

長期以來，環(huán)境企業(yè)的融資方式在探索中逐步向多元化發(fā)展，但總體來看，融資渠道仍是以傳統(tǒng)的商業(yè)銀行貸款為主。然而商業(yè)銀行為主導(dǎo)的間接融資利率高、周期短，難以適應(yīng)環(huán)境項目收益低、周期長的特點。企業(yè)直接融資渠道不暢，不利于降低融資成本。而其可利用的政策性融資的量與渠道有限、企業(yè)債券和股市融資的門檻過高，融資問題已經(jīng)成為眾多環(huán)境企業(yè)發(fā)展的障礙。

（3）環(huán)境企業(yè)規(guī)模小，社會資本進入規(guī)模有限

對于社會產(chǎn)業(yè)資本來講，包括環(huán)境產(chǎn)業(yè)中的龍頭企業(yè)，從通過自身的經(jīng)營資本投入、逐漸形成良性循環(huán)，到推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的速度會比較慢。更多的環(huán)境企業(yè)普遍規(guī)模較小，對社會資本吸引力不強，不可能聚集大量的社會資本進入到環(huán)境產(chǎn)業(yè)。

（4）項目融資體系不盡完善

目前國內(nèi)資本市場尚未形成有效的服務(wù)于新投資主體的融資渠道，與商業(yè)資本市場還沒有完全對接。國內(nèi)商業(yè)銀行由于缺乏項目融資相關(guān)業(yè)務(wù)的經(jīng)驗，加上其信貸資金周期、利率特性與環(huán)境項目不完全匹配，導(dǎo)致對項目融資方式支撐不足，與環(huán)境領(lǐng)域的市場化項目尚未形成良好的銜接，項目融資體系不盡完善。

拓展融資渠道的建議

針對大氣污染治理融資中存在的問題，專家建議應(yīng)從以下幾方面解決融資難的問題：

（1）政府拓展資金來源途徑

由于我國目前的財政體制的局限性，使得對環(huán)保產(chǎn)業(yè)資金投入不足，因此，專家建議政府應(yīng)多途徑拓展資金來源：（1）一定程度上提高污染企業(yè)的排污收費；（2）搭建政府和金融機構(gòu)的對接平臺，使各種資本在頂層設(shè)計上，把有限的錢放大，把短期的錢拉長；（3）設(shè)立專門的籌資渠道，保證還款途徑，以最終償付作為來源的保障，能夠為政府籌措一大筆資金直接用于投入；（4）把部分財政資金用于貼息，使金融資本能夠參與；（5）政府采購設(shè)備，通過金融機構(gòu)，拉長與租賃公司的租期，減緩財政壓力。

（2）多層次、多渠道、多主體積極解決社會融資問題

第一，從政府層面：（1）應(yīng)該完善環(huán)保企業(yè)融資相關(guān)的法律法規(guī)，以法律的形式健全治理結(jié)構(gòu)、完善財務(wù)體系、增加財務(wù)透明度；（2）積極搭建融資信用擔(dān)保平臺，明確信用擔(dān)保機構(gòu)職責(zé)范圍、資金來源、運作方式等；（3）規(guī)范信用評級和資產(chǎn)評估機構(gòu)的業(yè)務(wù)。第二，對于企業(yè)自身來說，要增強自身的信用、增加財務(wù)透明度，努力尋求新型融資方式。第三，金融機構(gòu)也應(yīng)該創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)方式，不同類型金融機構(gòu)如銀行、券商、擔(dān)保公司之間也應(yīng)加強合作。

（3）確保資金的有效使用

第一，積極推廣國家鼓勵的“以獎代補”的資金發(fā)放方式，在國務(wù)院頒布的《重點區(qū)域大氣污染防治“十二五”規(guī)劃》以及“大氣國十條”中都提到了“以獎代補”的方式，這是實現(xiàn)社會管理的一個很好的手段，推廣得好可以避免政策性資金對社會資本的擠出效應(yīng)，因此，在水污染治理等其他領(lǐng)域可以借鑒這種資金發(fā)放方式。第二，增加財務(wù)透明度，促進各級政府投入資金使用的合理性，確保資金的?？顚Ｓ?。第三，積極探索能夠讓投入創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的方式，使投入資金具有延續(xù)性。

（4）建立大氣污染治理的公平責(zé)任機制

首先，對于企業(yè)來說，污染企業(yè)是治理主體之一，當(dāng)企業(yè)不愿意履行責(zé)任時，就需要在行業(yè)內(nèi)形成公平機制，建立完善的獎懲制度，從減排補貼、企業(yè)稅收、排污費征收、監(jiān)管等多方面落實大氣污染防治行動計劃，引導(dǎo)或倒逼企業(yè)減排和治理。其次，要設(shè)法將治理變?yōu)榻?jīng)營行為，大氣治理如果能夠形成外包項目，能夠創(chuàng)造市場價值，企業(yè)就有積極性，大氣治理產(chǎn)業(yè)才有所發(fā)展。

本文節(jié)選自《<清華大氣藍皮書>系列之二：構(gòu)建大氣治理產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投融資機制》

編輯：成苗苗