導(dǎo)讀：11月15日，大唐環(huán)境在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，首日掛牌開報4.43元，較招股價3.78元高17%，收于3.78元，共成交932.5萬股，僅獲8.7%公開認(rèn)購。未獲認(rèn)購的發(fā)售股份已重新分配至國際發(fā)售。國際發(fā)售方面，最終認(rèn)購股份數(shù)目為5.353億股，相當(dāng)于根據(jù)全球發(fā)售股份總數(shù)的99.13%。四名投資者（安邦投資控股有限公司、中國誠通控股集團有限公司、中國人壽及三峽資本控股有限責(zé)任公司）共認(rèn)購約3.44億股。大唐環(huán)境共集資約19.457億港元。（本文整理綜合自新華網(wǎng)、大公網(wǎng)、同花順財經(jīng)及智通財經(jīng)）

上市當(dāng)日大唐環(huán)境走勢圖

港股今年下半年漸轉(zhuǎn)強勢，恒升指數(shù)曾一度突破兩萬四千點關(guān)口。趁此東風(fēng)，大唐環(huán)境產(chǎn)業(yè)集團股份有限公司(以下簡稱“大唐環(huán)境”股票代碼：01272)于11月15日在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市。當(dāng)日，大唐集團董事長陳進(jìn)行、副總經(jīng)理李小琳出席掛牌儀式并鳴鑼。

 大唐環(huán)境此次IPO共發(fā)行5.4億股，發(fā)售定價為每股3.78港元，首日掛牌開報4.43元，較招股價3.78元高17%，收于3.78元，共成交932.5萬股，僅獲8.7%公開認(rèn)購。未獲認(rèn)購的發(fā)售股份已重新分配至國際發(fā)售。國際發(fā)售方面，最終認(rèn)購股份數(shù)目為5.353億股，相當(dāng)于根據(jù)全球發(fā)售股份總數(shù)的99.13%。四名投資者（安邦投資控股有限公司、中國誠通控股集團有限公司、中國人壽及三峽資本控股有限責(zé)任公司）共認(rèn)購約3.44億股。大唐環(huán)境共集資約19.457億港元。其中，約60%用於擴充脫硫及脫硝業(yè)務(wù)資本開支，15%用於培育未來業(yè)務(wù)增長點，10%用於償還現(xiàn)有銀行貸款，10%用於一般營運資金，5%用作研發(fā)開支。

對于此次上市，大唐集團副總經(jīng)理李小琳接受大公報記者時表示，大唐環(huán)境經(jīng)營能力綜合全面，可為客戶提供一籃子環(huán)保節(jié)能解決方案，各業(yè)務(wù)板塊間協(xié)同效益明顯，較同業(yè)公司具備較高的競爭優(yōu)勢，已成為內(nèi)地環(huán)保節(jié)能行業(yè)的領(lǐng)先者。她極為看好公司發(fā)展前景，因為中國“十三五”期間超低排放市場十分可觀，目前大唐集團內(nèi)部超過9000萬千瓦的火電裝機中尚有70%可實施特許經(jīng)營，同時有約5000萬千瓦的裝機需要進(jìn)行超低排放改造。除去母公司，全國10億千瓦火電裝機容量中約一半為地方電力公司和民營企業(yè)所有，需要專業(yè)化環(huán)保公司的技術(shù)和服務(wù)，大唐環(huán)境未來將加強開拓這方面的市場。她還認(rèn)為“一帶一路”沿線國家的環(huán)保技術(shù)水平較低，同樣具有巨大的發(fā)展空間。

對于國內(nèi)發(fā)電廠自營脫硫脫硝業(yè)務(wù)對公司是否有競爭，大唐集團執(zhí)行董事及總經(jīng)理鄧賢東表示，國內(nèi)五大發(fā)電公司中有4家擁有獨立環(huán)保公司，五家公司占內(nèi)地裝機份額50%，另外50%市場仍大。公司業(yè)務(wù)極大依賴母公司，問及如何拓展新客戶，鄧賢東表示，公司將以集團業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，另外會在內(nèi)部鼓勵拓展母公司系統(tǒng)以外的客戶；公司還將先發(fā)揮優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)作用，例如特許經(jīng)營權(quán)、環(huán)保工程改造及催化劑等；并將抓住一帶一路機遇，進(jìn)入東南亞等國家，他透露，公司目前在泰國運營2個項目，在印度運營當(dāng)?shù)貑螜C最大的脫硫EPC工程，料會為未來在印度拓展業(yè)務(wù)打下基礎(chǔ)。

據(jù)了解，大唐環(huán)境成立于2011年，是我國五家大型國有獨資發(fā)電集團之一、中國大唐集團公司旗下發(fā)展環(huán)保節(jié)能業(yè)務(wù)的唯一平臺。大唐環(huán)境專注于為燃煤發(fā)電企業(yè)提供環(huán)保節(jié)能解決方案，幫助后者達(dá)到國家及地方政府標(biāo)準(zhǔn)。

大唐環(huán)境得益于國家對大氣污染治理的加強，尤其是燃煤發(fā)電機組的煙氣脫硫脫硝治理。

2016年上半年，大唐環(huán)境實現(xiàn)毛利7.15億元，比上年同期增長46.6%。據(jù)研究報告顯示，2015年至2020年期間，中國燃煤發(fā)電脫硫及脫硝特許經(jīng)營市場規(guī)模的復(fù)合年增長率分別為20.6%、41.1%。大唐環(huán)境營業(yè)收入從2013年的57億元上升到2015年度的86億元，年復(fù)合增長率為23.0%;毛利從從2013年度的9.93億元上升到2015度的13.8億元，年復(fù)合增長率為17.9%，未來或?qū)⒕S持增長勢頭。

據(jù)沙利文報告，以截止至2015年末累計運營容量計算，大唐環(huán)境的脫硫脫硝特許經(jīng)營業(yè)務(wù)市場份額分別為21.6%和38.2%，均位居全國第一位。同時，按2015年產(chǎn)量計算，大唐環(huán)境是全球范圍內(nèi)最大的平板式脫硝催化劑生產(chǎn)商，占據(jù)全國平板式脫硝催化劑市場總額的30.7%，亦為全國第一位。

雖然大唐環(huán)境在母公司大唐集團的支持下，業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，項目、資金、人才、技術(shù)等方面均獲支持，但是也有觀點認(rèn)為，大唐環(huán)境向大唐集團提供的產(chǎn)品及服務(wù)價值佔比均在八成水平，反映公司業(yè)務(wù)高度倚賴母公司，之前，智通財經(jīng)就發(fā)現(xiàn)大唐環(huán)境的主要收入來源大量依賴母公司大唐集團，其營業(yè)記錄期間的絕大部分前五大客戶都是大唐集團的附屬企業(yè)。 

另外，國際知名環(huán)保組織認(rèn)為大唐環(huán)境主要收入來自燃煤電廠，由於清潔能源乃全球大勢所趨、加上中國電力需求增長減慢，更已出現(xiàn)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩問題，所以其營商模式并不能持續(xù)發(fā)展，前景并不樂觀。該組織還擔(dān)心改造已老化的燃煤機組，延續(xù)其生命只會令產(chǎn)能過剩問題進(jìn)一步惡化，為投資者帶來重大風(fēng)險。

編輯：張偉