近期，財(cái)政部已向各地提前下達(dá)了2022年新增專項(xiàng)債務(wù)限額1.46萬億元。專家估計(jì)，2022的（專項(xiàng)）債發(fā)行總額大概率會(huì)在3萬億多一些。明年的專項(xiàng)債將主要投向交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、生態(tài)環(huán)保、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等9大方向。

12月16日，國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上，財(cái)政部副部長許宏才和財(cái)政部預(yù)算司負(fù)責(zé)人兼政府債務(wù)研究和評(píng)估中心主任宋其超介紹了加強(qiáng)和完善地方政府債務(wù)管理的有關(guān)情況，特別提到：近期財(cái)政部已向各地提前下達(dá)了2022年新增專項(xiàng)債務(wù)限額1.46萬億元。作為一種政府投資，專項(xiàng)債是國家進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)，促投資、補(bǔ)短板、保民生的重要抓手。

 今年發(fā)行3.65萬億  明年專項(xiàng)債將投向9大方向

專項(xiàng)債是省級(jí)地方政府做背書，為有一定收益的公益性項(xiàng)目發(fā)行，以公益性項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的政府性基金收入或?qū)ｍ?xiàng)收入作為還本付息資金來源的政府債券。中國水網(wǎng)金牌專欄作家、行業(yè)資深人士田寒星介紹，作為一種融資手段，相比于城投債，專項(xiàng)債的政策支持力度更大，責(zé)任劃分更明確，項(xiàng)目審批更嚴(yán)格。相比PPP項(xiàng)目，專項(xiàng)債的優(yōu)點(diǎn)是融資成本更低，有利于地方政府形成固定資產(chǎn)，便于固統(tǒng)入投，也符合中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在當(dāng)下“穩(wěn)”字當(dāng)頭這一工作要求。

2015年，專項(xiàng)債首度發(fā)行。6年來，新增專項(xiàng)債額度快速攀升。根據(jù)相關(guān)報(bào)道匯總，分別如下：2015年為1000億元；2016年、2017年，分別增加到4000億元、8000億元；2018年超過1萬億元；2019年到達(dá)2.15萬億元；2020年，為了應(yīng)對(duì)疫情沖擊等，大幅增加1.6萬億，增至3.75萬億元。

萬得信息技術(shù)股份有限公司（Wind）曾做過一個(gè)專項(xiàng)債發(fā)行統(tǒng)計(jì)：截至2020年12月25日，專項(xiàng)債前五大投向分別為交通（13.2%）、棚改/老舊小區(qū)改造（9.9%）、市政（7.4%）、生態(tài)環(huán)保（5.3%）及民生（4.5%）。如果按5.3%的比例，2020年單獨(dú)用于生態(tài)環(huán)保的專項(xiàng)債數(shù)額（不包含市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施中的環(huán)保項(xiàng)目）將接近2000億元。而2019年，我國全年共計(jì)發(fā)行46期生態(tài)環(huán)保主題專項(xiàng)債，金額共約601億元。算起來，2020年的增長幅度超過200%。

據(jù)報(bào)道，2021 年新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模小于去年，根據(jù)財(cái)政部規(guī)劃，2021年全年新增專項(xiàng)債應(yīng)該為3.65萬億元。截至12月15日，全國新增地方政府專項(xiàng)債券已發(fā)行3.42萬億元，占全年總額度的97%，全年發(fā)行工作基本完成。

按照國家規(guī)劃，2022年專項(xiàng)債券支持的重點(diǎn)方向，主要體現(xiàn)在三個(gè)要聚焦短板領(lǐng)域、重點(diǎn)方向和重點(diǎn)項(xiàng)目，其中9大方向分別是交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保、社會(huì)事業(yè)、城鄉(xiāng)冷鏈等物流基礎(chǔ)設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、國家重大戰(zhàn)略項(xiàng)目、保障性安居工程。此外，還將加大對(duì)水利、城市管網(wǎng)建設(shè)等重大項(xiàng)目的支持力度。

“十四五”生態(tài)環(huán)保專項(xiàng)債券項(xiàng)目類型更側(cè)重于系統(tǒng)施治，并延伸至提升項(xiàng)目整體運(yùn)營價(jià)值，主要投向污染防治類、防災(zāi)減災(zāi)類、礦產(chǎn)開采沉陷區(qū)改造類以及生態(tài)旅游類。其中污染防治類項(xiàng)目主要包含有污水處理基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、河道整治、水庫和湖泊等水體梳理與修復(fù)、大氣污染防治設(shè)施建設(shè)等，多是對(duì)原來污染的水系和大氣進(jìn)行修復(fù)。

橫看成嶺側(cè)成峰  專項(xiàng)債的“是”與“非” 

有人認(rèn)為，環(huán)保專項(xiàng)債對(duì)整個(gè)行業(yè)是好事，重資產(chǎn)項(xiàng)目引入專項(xiàng)債可以讓更多資金進(jìn)入流通領(lǐng)域，總量增加的同時(shí)，把基本盤做大。對(duì)此，田寒星則顯得比較冷靜，并沒這么樂觀。

他介紹：專項(xiàng)債還款用途是項(xiàng)目自身收益和政府性基金，可認(rèn)為是延續(xù)了PPP項(xiàng)目支持市政行業(yè)（水務(wù)、供熱、供氣）的可行性缺口補(bǔ)貼類項(xiàng)目，對(duì)于新建類項(xiàng)目可以解讀為“利好”。但結(jié)合實(shí)際，情況并不樂觀，如有的地方政府跨越式發(fā)展，前期欠賬多，爛尾項(xiàng)目多，部分專項(xiàng)債的用途已經(jīng)跑偏，用在了“借新還舊”上，隨著國家財(cái)政部門監(jiān)督收緊，用專項(xiàng)債來解決解決存量項(xiàng)目不太可能，新項(xiàng)目投產(chǎn)后就又面臨后期運(yùn)營的一系列諸多問題。從這個(gè)角度上看，有的專項(xiàng)債的使用就是“夏天揣兜里的燙山芋”，猶如懸在頭頂?shù)倪_(dá)摩利斯之劍。

中建政研集團(tuán)副總裁何朋朋博士認(rèn)為，倒也不必對(duì)專項(xiàng)債如此悲觀。在他看來，專項(xiàng)債是國家進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)，促投資、補(bǔ)短板、保民生的重要抓手。擴(kuò)大專項(xiàng)債規(guī)模，也是積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策的具體體現(xiàn)。從拉動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施投資、補(bǔ)短板的角度看，專項(xiàng)債的及時(shí)性和有效性極大地符合調(diào)控要求。

何朋朋介紹，在專項(xiàng)債應(yīng)用過程中，前述的一些問題只是個(gè)別現(xiàn)象，不能因?yàn)榇嬖谝恍﹩栴}就“因噎廢食”、“以偏概全”。何朋朋認(rèn)為，專項(xiàng)債應(yīng)用過程中一個(gè)普遍的痛點(diǎn)是，資金到位以后，因?yàn)轫?xiàng)目前期準(zhǔn)備工作不足，沒有達(dá)到快速形成實(shí)務(wù)工作量的要求。二是專項(xiàng)債資金到位，項(xiàng)目開工后資本金籌措不到位，易形成半拉子工程。三是收入成本不實(shí)，未來還本付息的風(fēng)險(xiǎn)大。這些都可以通過加強(qiáng)項(xiàng)目前期工作、嚴(yán)格要求評(píng)審標(biāo)準(zhǔn)和按規(guī)定執(zhí)行事前、事中、事后債務(wù)績效管理等手段加以規(guī)范。

軟通智慧信息技術(shù)有限公司數(shù)字政府事業(yè)部咨詢總監(jiān)馬文偉也認(rèn)為，專項(xiàng)債是政府投資的精細(xì)化管理模式，?？顚Ｓ茫荒苡糜谶€舊債，現(xiàn)在其主要難點(diǎn)是大部分的政府沒按時(shí)花錢，審計(jì)不過關(guān)。專項(xiàng)債是由地市、縣區(qū)政府自主申報(bào)的，要能包裝項(xiàng)目，也能運(yùn)營項(xiàng)目。在申報(bào)的時(shí)候糊弄，申報(bào)下來了，發(fā)現(xiàn)不可行，錢花不出去。

有助于做大地方平臺(tái) 需求錯(cuò)配是現(xiàn)實(shí)問題

馬文偉介紹，專項(xiàng)債會(huì)比政府投資做得更好，而且還不占用政府財(cái)政資金。以后再擴(kuò)大的話，很可能政府投資都通過專項(xiàng)債來進(jìn)行了。

編輯：李丹