作為資本市場(chǎng)服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，北交所2021年11月15日開(kāi)市，首批上市公司有81家企業(yè)，涉及機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)等18個(gè)細(xì)分行業(yè)，其中環(huán)保行業(yè)有3家掛牌公司，新安潔（831370）、恒合股份（832145）、中航泰達(dá)（836263）；北交所開(kāi)市一年以來(lái)，上市公司數(shù)量從81家增至130家，環(huán)保行業(yè)在北交所的上市公司還是原來(lái)的三家企業(yè)，北交所上市公司新增了49家，平均每月新增4家上市公司，環(huán)保行業(yè)上市公司數(shù)量一年以來(lái)零新增，為何環(huán)保行業(yè)在北交所申請(qǐng)上市進(jìn)程中掉隊(duì)了？難道說(shuō)環(huán)保企業(yè)在北交所申請(qǐng)上市真的有點(diǎn)難？

01環(huán)保企業(yè)申請(qǐng)北交所上市情況回顧

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，最近一年有5家環(huán)保企業(yè)終止了北交所上市審核，具體情況如下表所示：

數(shù)據(jù)來(lái)源：北交所官網(wǎng)，截止日期2022年12月15日

2020-2022年，環(huán)保行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)周期底部盤(pán)整期，經(jīng)濟(jì)增速放緩疊加新冠疫情防控壓力，中小環(huán)保企業(yè)（尤其是工程屬性較強(qiáng)）的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓，部分中小環(huán)保企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持平或下滑較為常見(jiàn)，上市申請(qǐng)過(guò)程中的中小環(huán)保企業(yè)相應(yīng)調(diào)整自身的發(fā)展節(jié)奏和資本戰(zhàn)略規(guī)劃很有必要。

北交所上市申請(qǐng)的在審中小環(huán)保企業(yè)情況如下所示：

數(shù)據(jù)來(lái)源：北交所官網(wǎng)，截止日期2022年12月15日

北交所上市申請(qǐng)?jiān)趯彽闹行…h(huán)保企業(yè)數(shù)量較少，這似乎也表明，現(xiàn)階段能夠穿越產(chǎn)業(yè)周期逆勢(shì)增長(zhǎng)的中小環(huán)保企業(yè)比例不高。

02北交所上市審核如何識(shí)別中小企業(yè)的創(chuàng)新屬性？

北交所上重點(diǎn)關(guān)注的創(chuàng)新型中小企業(yè)的基本特征：（1）創(chuàng)始人及其核心團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)略眼光、創(chuàng)新能力，（2）持續(xù)創(chuàng)新積累打造自身優(yōu)勢(shì)，（3）可信的成長(zhǎng)潛力。下面我們將通過(guò)一家過(guò)會(huì)企業(yè)、一家未過(guò)會(huì)企業(yè)的實(shí)際案例來(lái)看看北交所上市審核如何識(shí)別企業(yè)創(chuàng)新屬性，而申報(bào)企業(yè)在審核問(wèn)詢回復(fù)中又是如何做到充分披露、合理論證？

北交所成功上市案例之寶麗潔（832802）

關(guān)于產(chǎn)品創(chuàng)新能力 

寶麗潔的產(chǎn)品創(chuàng)新能力論證思路“3+1”，具體為客戶認(rèn)可、行業(yè)認(rèn)可、技術(shù)附加值+行業(yè)領(lǐng)先市場(chǎng)地位

（一）客戶認(rèn)可

1、靜電式商用油煙凈化設(shè)備?？蛻粽J(rèn)可（產(chǎn)品性能與品牌形象）——服務(wù)于麥當(dāng)勞、漢堡王、太二酸菜魚(yú)、探魚(yú)、巴奴毛肚火鍋等眾多知名餐飲終端以及南京南站、騰訊濱海大廈、京東大廈等眾多知名商業(yè)綜合體的餐飲油煙凈化。

2、靜電式工業(yè)油煙凈化設(shè)備?？蛻粽J(rèn)可（產(chǎn)品性能、技術(shù)及品質(zhì)）——世界 500 強(qiáng)、全球最大的織造企業(yè)之一恒力集團(tuán)，以及東方盛虹、尤夫股份、駿馬化纖等眾多行業(yè)知名客戶保持長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系。

（二）行業(yè)認(rèn)可

經(jīng)保薦機(jī)構(gòu)訪談曾參與北京、上海、深圳等地餐飲油煙排放標(biāo)準(zhǔn)制定工作的多位行業(yè)專家、數(shù)十家經(jīng)銷(xiāo)商以及上百位終端用戶，被訪談人普遍認(rèn)可寶麗潔屬于中高端靜電式商用油煙凈化設(shè)備廠商；寶麗潔為行業(yè)領(lǐng)先的靜電式油煙廢氣治理設(shè)備制造商、國(guó)內(nèi)商用中高端油煙凈化設(shè)備行業(yè)知名品牌的依據(jù)較為充分。

（三）生產(chǎn)環(huán)節(jié)和技術(shù)附加值的體現(xiàn)

靜電式油煙廢氣治理設(shè)備主要由高壓發(fā)生器、靜電場(chǎng)以及機(jī)體框架三部分組成，公司靜電場(chǎng)、高壓發(fā)生器以及機(jī)體框架等基本結(jié)構(gòu)組件需要經(jīng)過(guò)數(shù)十道生產(chǎn)工序自行生產(chǎn)，生產(chǎn)過(guò)程中需要應(yīng)用高頻可變電感技術(shù)、一次性成型升壓模塊封裝技術(shù)、階梯式溫度調(diào)節(jié)固化技術(shù)、管式靜電場(chǎng)螺旋狀多點(diǎn)針式放電技術(shù)、機(jī)器人高速自動(dòng)化焊接技術(shù)等多種核心技術(shù)，同時(shí)需具備多年工業(yè)化穩(wěn)定量產(chǎn)工藝。

（四）行業(yè)領(lǐng)先市場(chǎng)地位

與美?？萍迹ㄒ淹ㄟ^(guò)科創(chuàng)板上市委審議）、科藍(lán)環(huán)保、新宇環(huán)保等同行業(yè)公司對(duì)比，寶麗潔的基本情況、生產(chǎn)規(guī)模、財(cái)務(wù)指標(biāo)、市場(chǎng)份額、技術(shù)水平等比較情況均體現(xiàn)寶麗潔市場(chǎng)地位較高，核心競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新能力 寶麗潔的技術(shù)創(chuàng)新能力論證“3+1”，具體為發(fā)明專利數(shù)量、技術(shù)壁壘、研發(fā)投入+技術(shù)路線替代風(fēng)險(xiǎn)較小。

1、知識(shí)產(chǎn)權(quán)：發(fā)行人的發(fā)明專利數(shù)量在同行業(yè)公司中處于較為領(lǐng)先地位，一定程度上可以證明公司核心技術(shù)儲(chǔ)備在同行業(yè)中具有較為領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

 2、技術(shù)壁壘：圍繞提升設(shè)備的凈化效率、穩(wěn)定性、安全性等重要指標(biāo)，在靜電場(chǎng)、高壓發(fā)生器等核心部件形成了一系列核心研發(fā)成果。除核心部件的參數(shù)配置之外，研發(fā)成果還包括一系列創(chuàng)新結(jié)構(gòu)、電氣控制技術(shù)、自動(dòng)處理程序等。通過(guò)十余年不斷的研發(fā)投入，逐步優(yōu)化并形成了一系列靜電場(chǎng)及高壓發(fā)生器相關(guān)技術(shù)壁壘較高，突破難度較大。

3、研發(fā)投入：同行業(yè)公司僅美?？萍紝?duì)外披露了其研發(fā)投入相關(guān)信息。2019、2020、2021、2022年1-6月美?？萍佳邪l(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 3.71%、2.85%、4.08%和 4.34%，報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 4.38%、4.82%、5.84%和 6.84%，公司研發(fā)投入比例相對(duì)較高。

4、技術(shù)路線替代風(fēng)險(xiǎn)：除靜電式油煙廢氣治理技術(shù)外，目前被廣泛應(yīng)用于餐飲和工業(yè)油煙廢氣凈化的設(shè)備主要包括機(jī)械式油煙廢氣治理設(shè)備、濕式油煙廢氣治理設(shè)備、光化學(xué)油煙廢氣治理設(shè)備。經(jīng)比較靜電式油煙凈化設(shè)備與其他類(lèi)型設(shè)備在性能、技術(shù)、價(jià)格以及應(yīng)用場(chǎng)景方面的異同，靜電式油煙廢氣治理設(shè)備在目前市場(chǎng)中被其他技術(shù)路線競(jìng)品取代的風(fēng)險(xiǎn)較小。

關(guān)于2022年上半年業(yè)績(jī)下滑的合理解釋

2022年1-6月，營(yíng)業(yè)收入較上年同期下降 21.51%至 23.47%，扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期下降 47.76%至 50.13%。

編輯：李丹