時間： 2018-07-18 16:57
來源： 阿爾法工場
作者：
“就算現(xiàn)在兩方面加起來收支平衡，那也很吃虧，預(yù)計至少還要賠2年，”蘇陽很犯愁。
其實，在并購重組過程，出現(xiàn)各種不良反應(yīng)的大有所在，云飛揚只不過是身在其中而已。
據(jù)據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，僅2017年兌現(xiàn)的761條并購重組對賭協(xié)議中，251條對賭協(xié)議并購標(biāo)的未達到其承諾業(yè)績，占比高達32.90%，涉及上市公司225家，其中28家上市公司并購標(biāo)的在2017年出現(xiàn)虧損。
而到2017年年報披露結(jié)束以來，約有104家上市公司發(fā)布了關(guān)于業(yè)績補償公告，其中部分企業(yè)或已收到補償款，或回購注銷了相關(guān)股份，不到總數(shù)的一半。
每年將近10個億要填進去，云飛揚的苦日子還沒有結(jié)束。
命根子都壓上
上市后該有錢了吧!
是的，資金能力完全不在一個層面了。
蘇陽羅列了上市至今這幾年所有能動的資金。IPO時，云飛揚募集了20億，之后2016年增發(fā)募集了18億;期間組建并購基金募資26億，股權(quán)投資基金15億，銀行授信15億，抵押貸款20億，自有資金15億?？傆?29億元。
從數(shù)字上看，已經(jīng)不少了。可蘇陽天天發(fā)愁錢不夠用。
“家大業(yè)大，到處都得省吃儉用，還是入不敷出，2017年營收也就65億，凈利潤早已滑落至10%以下了?！碧K陽認(rèn)為，除了各項成本增加，毛利下降因素外，不斷的加大投資也影響了分紅。
是的，傳統(tǒng)的機械制造裝備技術(shù)含量偏低，要掌握一定高度的技術(shù)不容易，蘇陽因此將物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)作為今后的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，連續(xù)5年進行投資，研發(fā)、建廠、收購等前后總計投入超過20億元，而回報從2017年開始，約4.5億營收。
另一方面，公司員工從最早的120人已增至當(dāng)下2700多人，“有些子公司的總經(jīng)理年薪都得兩百萬，技術(shù)人員也大幅增加”，加上福利等，平均到人頭上差不多得每年10萬元。
同時，各項財務(wù)成本和營業(yè)費用成倍增長，“貸款綜合成本已經(jīng)到了8%左右，每年就要去掉大幾個億”。
還有各種稅務(wù)、任務(wù)指標(biāo)等，如果不是申請到了高新和雙軟，上稅更多。而諸如各種年費有增無減(這個后面會有所涉及)，“光各種捐贈一項，平均每年恐怕得上千萬吧”。
而多元化發(fā)展使得資金更加捉襟見肘。從2011年開始，云飛揚公司就先后介入了智慧停車、智慧小區(qū)、特色小鎮(zhèn)、智慧醫(yī)療等各個物聯(lián)網(wǎng)大行業(yè)，甚至還差點建廠生產(chǎn)智能鎖。
“一方面單一主業(yè)很難把盤子鋪大，二來收入多元化也有利于抵抗風(fēng)險，”另一點蘇陽沒有明說，但通過交談，盟君知道，直到現(xiàn)在為止，關(guān)于并購，他其實還不甚明了，大的框架知道，某些核心條款也懂，但很多技巧財務(wù)方面的事情，都是委托劉峰在處理：
“他做得不錯，也很負(fù)責(zé)，基本都沒有出大的紕漏，要說疑惑，倒是有幾個案子在估值上意見有些不同，不過總覺得他更專業(yè)，也相信他，所以就點頭了”。
不過，最讓蘇陽記憶深刻的是在上市公司協(xié)會里碰到的幾件事，最終差點陷入萬劫不復(fù)的境地。
2014年，因為云飛揚上市，蘇陽自動成為上市公司協(xié)會成員，獲得了不少的幫助，但其中兩件事傷害卻很大。
一是協(xié)會里組建了幾個不同的圈子，蘇陽參加了兩個，一個是制造業(yè)為主的智能制造小組，一個是技術(shù)創(chuàng)新小組?？蓭缀趺看尉蹠牡亩际谴箜椖?，動輒幾十億上百億，甚至還有人拿了幾個億去炒幣。
“我對投資是真不感興趣，也學(xué)不來，聽聽就好，可炒幣和包明星之類的事情，我是抵觸的，漸漸地小組里也就沒我什么事了，也很少參與了”。
只是沒想到，在一次避無可避的聚會上，蘇陽中招了。
“當(dāng)時有個組長拿了個300億的能源項目來，說小組8個人，每個人50億都不到，組長出100億，去澳大利亞收購一個瀕臨破產(chǎn)的公司，轉(zhuǎn)手賣給大型能源集團，下家都找好了，關(guān)系很硬，下家不方便直接出面購買，至少每人能分10億，在場諸位，只要知道的，即便不參與，也要大出血才能封口?！?/p>
蘇陽打聽到了組長的厲害，拼湊起來準(zhǔn)備了30億，總覺得心里不踏實，就先沒打款。
“后來夫人知道這事，就問我：這么好的事為什么要一起投錢?你會搞能源嗎?給你座大山就有礦?云飛揚和你投資的那些項目都做得很順暢了嗎?”蘇陽回憶道，“她直接把我問蒙了，云飛揚還算可以，可新項目沒幾個賺錢的啊?以你現(xiàn)在的情況，駕馭云飛揚都這么費勁了，還想著短時間內(nèi)做得更大”?
于是，蘇陽找中間人溝通，給了組長3億入股金了事。后來得到消息，那個項目前后拖了兩年才收購?fù)瓿?，也確實有不錯的礦，卻在17年因各種原因停產(chǎn)，至今還捏在手里。
“這幾年資金面越來越緊，銀行貸款額度逐年在下降，組建專項并購基金募資難度也很大，利率還在漲，要是那30億投下去，估計我真得無力回天了”。
虛榮、誘惑、好勝心，無時不刻左右著人們，這件事典型的應(yīng)證了一句話，撒旦是現(xiàn)世的王。
多方折騰之下，2016年，蘇陽拿出了狠招，把持有的云飛揚公司股票進行質(zhì)押，當(dāng)時股價30多塊，市值約300億，蘇陽股份市值110億，抵押了一半，拿到了18億。
2017年，云飛揚股價遭受腰斬，為循環(huán)使用這18億，蘇陽把剩下的股票全部抵押。
2018年至今，云飛揚股價又跌去了30%，蘇陽把某些資產(chǎn)二次抵押，較高利率從民間機構(gòu)貸款把銀行缺口給補上，“公司出口一直在降，利潤持續(xù)下滑，現(xiàn)在要是再有個風(fēng)吹草動，我就要崩盤了!”想到這里，蘇陽覺得，現(xiàn)在已然被架上去了，要么找到資金頂過去，要么被人收購，要么就真要脫光光了。
“云飛揚就是我的命，我連命根子都押上去了，借了一年的錢，也只是杯水車薪!”蘇陽很焦慮，劉峰自從2016年升調(diào)到省外之后也沒再多聯(lián)系?！皠⒎搴湍莻€組長關(guān)系不錯”。
編輯： 徐冰冰
目前在中國科學(xué)院生態(tài)環(huán)境研究中心攻讀博士學(xué)位，此前分別在武漢大學(xué)和北京大學(xué)光華管理學(xué)院獲得理學(xué)學(xué)士和工商管理碩士學(xué)位。
現(xiàn)任E20環(huán)境平臺執(zhí)行合伙人和E20研究院執(zhí)行院長，湖南大學(xué)兼職教授，華北水利水電大學(xué)管理與經(jīng)濟學(xué)院客座教授，中科院生態(tài)環(huán)境研究中心碩士生校外導(dǎo)師，天津大學(xué)特聘講師，并兼任北京大學(xué)環(huán)境學(xué)院E20聯(lián)合研究院副院長，國家發(fā)改委和財政部PPP雙庫的定向邀請專家，世界銀行和亞洲開發(fā)銀行注冊專家(基礎(chǔ)設(shè)施與PPP方向)、國家綠色發(fā)展基金股份有限公司專家咨詢委員會專家?guī)鞂＜?、巴塞爾公約亞太區(qū)域中心化學(xué)品和廢物環(huán)境管理智庫專家、中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)研究院特聘專家、中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策與集聚區(qū)專業(yè)委員會委員。住建部指導(dǎo)《城鄉(xiāng)建設(shè)》雜志編委、《環(huán)境衛(wèi)生工程》雜志編委、財政部指導(dǎo)《政府采購與PPP評論》雜志編委，并擔(dān)任上海城投等上市公司獨立董事。
在PPP專業(yè)領(lǐng)域，薛濤現(xiàn)任清華PPP研究中心投融資專業(yè)委員會專家委員、全國工商聯(lián)環(huán)境商會PPP專委會秘書長、中國PPP咨詢機構(gòu)論壇第一屆理事會副秘書長、生態(tài)環(huán)境部環(huán)境規(guī)劃院PPP中心專家委員會委員、國家發(fā)改委國合中心PPP專家?guī)斐蓡T、中國青年創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師、中央財經(jīng)大學(xué)政信研究院智庫成員、中國城投網(wǎng)特聘專家等。
20世紀(jì)90年代初期，薛濤在中國通用技術(shù)集團負(fù)責(zé)世界銀行在中國的市政環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施項目管理，其后在該領(lǐng)域積累了十二年的環(huán)境領(lǐng)域PPP咨詢及五年市場戰(zhàn)略咨詢經(jīng)驗，曾為美國通用電氣等多家國內(nèi)外上市公司提供咨詢服務(wù)，對環(huán)境領(lǐng)域的投融資、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和市場競合格局有著深刻理解;2014年初加入E20研究院并兼任清華大學(xué)環(huán)保產(chǎn)業(yè)研究中心副主任，著力于環(huán)境產(chǎn)業(yè)與政策研究、PPP以及企業(yè)市場戰(zhàn)略指導(dǎo)等方向。
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