并購(gòu)與整合，是一個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定階段后的必然現(xiàn)象。E20環(huán)境平臺(tái)首席合伙人、E20研究院院長(zhǎng)傅濤曾強(qiáng)調(diào)，“一部分企業(yè)活得不好，一部分企業(yè)在不斷創(chuàng)新并且活得很好，這才是最好的行業(yè)發(fā)展?fàn)顟B(tài)”。站在今天看未來(lái)，桑德集團(tuán)董事長(zhǎng)文一波認(rèn)為，20年后會(huì)，“現(xiàn)有的環(huán)保公司90%以上可能會(huì)消失”。

在當(dāng)前形勢(shì)下，面對(duì)一些國(guó)企并購(gòu)，有媒體甚至驚呼其為“國(guó)企開(kāi)啟收割模式”，很多人也因之抱怨“我們處在了一個(gè)最壞的時(shí)代”。

對(duì)此，有不愿署名的行業(yè)專(zhuān)家認(rèn)為：這種行業(yè)激蕩與整合，與當(dāng)前的大局勢(shì)有關(guān)系，也是市場(chǎng)的必然產(chǎn)物，只是在這個(gè)特定的階段更加備受關(guān)注而已，市場(chǎng)發(fā)展引發(fā)并購(gòu)整合在所難免，大浪淘沙，剩者為王。眾所周知，最近出事的很多民營(yíng)上市企業(yè)，也的確有很多冒進(jìn)的原因。企業(yè)需要善于抓住機(jī)遇，同時(shí)也需要善于認(rèn)清、保存和積累實(shí)力，不犯錯(cuò)或者少犯錯(cuò)。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，一時(shí)的興起并不等于可以長(zhǎng)久領(lǐng)先。企業(yè)發(fā)展，拼得是綜合實(shí)力。

環(huán)保基本屬于重資產(chǎn)行業(yè)。尤其面對(duì)最近幾年的PPP熱潮，央企或一些大型國(guó)企有地方政府融資平臺(tái)，信用體系比較高，相對(duì)民企來(lái)說(shuō)，的確具有一定的先天優(yōu)勢(shì)。隨著國(guó)家嚴(yán)控金融風(fēng)險(xiǎn)政策的出臺(tái)，很多環(huán)境企業(yè)受到?jīng)_擊，行業(yè)整合勢(shì)必加速，但收購(gòu)的主角肯定不一定都是國(guó)有企業(yè)。

根據(jù)E20環(huán)境平臺(tái)和宇墨咨詢(xún)等其他專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的研究，在環(huán)保產(chǎn)業(yè)快速增長(zhǎng)階段，企業(yè)通過(guò)異地并購(gòu)、同行業(yè)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)和地域的擴(kuò)張。在2012年開(kāi)始，產(chǎn)業(yè)并購(gòu)交易的規(guī)模開(kāi)始快速提升。2013被稱(chēng)為“環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)元年”，并購(gòu)規(guī)模從90億一舉邁上200億的階梯，產(chǎn)業(yè)并購(gòu)大勢(shì)正式潮起。2015年，在PPP熱潮下，大批央企和外界企業(yè)進(jìn)入環(huán)境領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)并購(gòu)達(dá)到近十年的峰值，總交易額超過(guò)400億元。這個(gè)階段，并購(gòu)多以國(guó)有企業(yè)為主，知名的有北控水務(wù)2013年收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)水務(wù)、東莞水務(wù)、葡萄牙水務(wù)公司CGEP，2016年收購(gòu)德國(guó)最大垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)EEW;首創(chuàng)集團(tuán)2014年收購(gòu)新西蘭固廢龍頭企業(yè)TPI NZ、2015年收購(gòu)新加坡危廢處理排名第一的ECO;清華系2015年入主桑德環(huán)境;光大國(guó)際2016年收購(gòu)波蘭最大固廢處理公司NOVAGO等等。

而在近兩年，產(chǎn)業(yè)大手筆收購(gòu)主角則主要由民營(yíng)企業(yè)扮演，如盈峰環(huán)境152億重組并購(gòu)中聯(lián)環(huán)境，中國(guó)天楹以88.82億價(jià)格收購(gòu)世界環(huán)保巨頭Urbaser等。

上述專(zhuān)家認(rèn)為，最近幾年，環(huán)境產(chǎn)業(yè)萬(wàn)眾矚目，環(huán)境企業(yè)發(fā)展迅猛，要想保持這樣的“繁榮”，一部分要靠?jī)?nèi)生增長(zhǎng)，另一部分則靠并購(gòu)整合。市場(chǎng)蛋糕是有限的，一些企業(yè)吃了，一些必然就會(huì)吃不到。環(huán)境企業(yè)從最初的小而散野蠻成長(zhǎng)，發(fā)展到一定階段就，企業(yè)日益成熟，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)愈加激烈，再發(fā)展，勢(shì)必要優(yōu)勝劣汰、“大魚(yú)吃小魚(yú)”，整合重組，馬太效應(yīng)加劇，一些資本足、技術(shù)硬、服務(wù)佳的企業(yè)留存下來(lái)，市場(chǎng)格局逐步穩(wěn)定。

傅濤認(rèn)為，在當(dāng)前環(huán)境下，接下來(lái)，不斷折翼的企業(yè)或許將通過(guò)出售資產(chǎn)等形式，繼續(xù)尋找出路，行業(yè)整合并購(gòu)趨勢(shì)將會(huì)愈加明顯。

在效果時(shí)代，伴隨環(huán)境督察升級(jí)，技術(shù)支撐作用逐步凸顯。E20環(huán)境平臺(tái)執(zhí)行合伙人、E20研究院執(zhí)行院長(zhǎng)薛濤介紹，當(dāng)前A/B方陣的重資產(chǎn)企業(yè)，充分發(fā)揮自身在交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、政府關(guān)系、投融資和項(xiàng)目管理等方面優(yōu)勢(shì)，采用拿來(lái)主義就是為了避免自身在原創(chuàng)技術(shù)快速迭代方面的劣勢(shì)。

回顧產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最近十年，傅濤認(rèn)為市場(chǎng)需求已經(jīng)發(fā)生根本性變化，這逼迫行業(yè)重新回歸技術(shù)思考。與面臨的危機(jī)相對(duì)應(yīng)，環(huán)保市場(chǎng)的真需求得以釋放，一系列環(huán)保細(xì)分市場(chǎng)迎來(lái)更多機(jī)會(huì)。在細(xì)分領(lǐng)域具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的“小而美”的技術(shù)型企業(yè)，也成為環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。很多技術(shù)型環(huán)境企業(yè)已經(jīng)受到真需求市場(chǎng)的影響，正在快速發(fā)展與崛起。

而觀察環(huán)境企業(yè)海外并購(gòu)，也以技術(shù)類(lèi)企業(yè)居多。在不久前中國(guó)水網(wǎng)的主題采訪中，薛濤介紹，國(guó)企投資類(lèi)公司海外并購(gòu)尋求的是資本運(yùn)營(yíng)類(lèi)項(xiàng)目，像北控、首創(chuàng)等AB方陣的投資運(yùn)營(yíng)類(lèi)企業(yè)，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)國(guó)外投資運(yùn)營(yíng)公司，引進(jìn)和借鑒先進(jìn)的運(yùn)營(yíng)、管理技術(shù)，同時(shí)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的品牌能力得到提升。相對(duì)的，更多企業(yè)是從國(guó)外直接并購(gòu)企業(yè)獲得技術(shù)，民企上市公司更偏好技術(shù)類(lèi)公司。根據(jù)中國(guó)水網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2016年以來(lái)，中國(guó)環(huán)保企業(yè)的海外并購(gòu)，90%以上以吸納國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)和品牌為目的。E20環(huán)境產(chǎn)業(yè)地圖中CD方陣企業(yè)的國(guó)際并購(gòu)，一般主要以購(gòu)買(mǎi)海外技術(shù)為主。(詳情鏈接→ 中國(guó)環(huán)保企業(yè)270億海外掘金)

國(guó)家發(fā)改委環(huán)資司副巡視員馮良在《中國(guó)能源報(bào)》最新的主題文章中也向記者強(qiáng)調(diào)了技術(shù)的重要性：“發(fā)展初期，企業(yè)拼的是‘野蠻生長(zhǎng)’，但隨著產(chǎn)業(yè)進(jìn)入蛻變期，競(jìng)爭(zhēng)更多表現(xiàn)在技術(shù)、人才、服務(wù)等方面。要在新環(huán)境中脫穎而出，企業(yè)須將技術(shù)創(chuàng)新作為核心動(dòng)力?！?p style="text-indent: 2em;">在《站在今天看未來(lái)》中，不少讀者紛紛留言表達(dá)了類(lèi)似觀點(diǎn)：“技術(shù)領(lǐng)跑者始終會(huì)傲游在藍(lán)海。紅海是無(wú)技術(shù)創(chuàng)新者的云集地，最終流逝于這片死海中”，“環(huán)境行業(yè)早就亂象橫行，變革才能體現(xiàn)技術(shù)的價(jià)值”，“技術(shù)的春天要來(lái)了!企業(yè)必須苦練內(nèi)功，在技術(shù)層面有突破才能華麗轉(zhuǎn)身”，期待迎來(lái)行業(yè)發(fā)展的春天，期待堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新、理性發(fā)展的企業(yè)最終勝利!

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本文作者

E20環(huán)境平臺(tái)合伙人，中國(guó)水網(wǎng)/中國(guó)固廢網(wǎng)/中國(guó)大氣網(wǎng) 主編

編輯：汪茵