93家企業(yè)市盈率對(duì)比：資本熱捧盛景不再固廢企業(yè)或被持續(xù)看好

時(shí)間： 2022-06-27 09:25

來(lái)源：綠谷工作室

作者：谷林

2011年之前上市企業(yè)有22家，平均發(fā)行市盈率約為66.6。2019年之后上市企業(yè)有56家，平均發(fā)行市盈率約為25.2。相比2011年之前，這兩年上市企業(yè)的發(fā)行市盈率已經(jīng)縮水過(guò)半，往日的資本熱捧盛景不再?？蓞⒁?jiàn)文后93家企業(yè)發(fā)行市盈率圖表。

2011年前平均市盈率約66.6 如今縮水過(guò)半

科創(chuàng)板企業(yè)市盈率穩(wěn)定增長(zhǎng) 創(chuàng)業(yè)板企業(yè)前高后低

四領(lǐng)域發(fā)行市盈率比較固廢企業(yè)被資本持續(xù)看好

· 水務(wù)企業(yè)市盈率回歸理性固廢企業(yè)穩(wěn)中有升

· 環(huán)境監(jiān)測(cè)檢測(cè)企業(yè)整體較高生態(tài)修復(fù)企業(yè)平均值奪魁

上周，作者發(fā)布了《93家創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板環(huán)保企業(yè)市值大對(duì)比》。今天再試著對(duì)比下與企業(yè)市值相關(guān)的發(fā)行市盈率。

市盈率亦稱本益比，是股票價(jià)格除以每股盈利的比率。發(fā)行市盈率是指企業(yè)上市時(shí)股票發(fā)行價(jià)格與股票的每股收益的比例，可以用來(lái)反映資本對(duì)企業(yè)的價(jià)值判斷。一定程度上等同于大家俗稱的上市公司的PE值。發(fā)行市盈率高，在一定程度上反映了投資者對(duì)公司當(dāng)前價(jià)值和發(fā)展?jié)摿Φ恼J(rèn)同。這里作者試著從發(fā)行市盈率角度，看看這些年資本對(duì)環(huán)保企業(yè)的態(tài)度變化。

2011年前平均市盈率約66.6 如今縮水過(guò)半

整體來(lái)看，2011年前和2019年后，都有一個(gè)企業(yè)集中上市潮，而且2011年前上市企業(yè)的發(fā)行市盈率普遍比較高，而后的市盈率則大幅下降，從2017年至今，基本固定在30出頭。其中歷年的發(fā)行市盈率變化如下表。

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具體來(lái)看，93家企業(yè)的平均發(fā)行市盈率是35.1。2011年之前上市企業(yè)有22家，平均發(fā)行市盈率約為66.6。2019年之后上市企業(yè)有56家，平均發(fā)行市盈率約為25.2。相比2011年之前，這兩年上市企業(yè)的發(fā)行市盈率已經(jīng)縮水過(guò)半，往日的資本熱捧盛景不再?？蓞⒁?jiàn)文后93家企業(yè)市盈率圖表。

與此相關(guān)的背景是，2009年創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)，投資市場(chǎng)迎來(lái)了新的機(jī)會(huì)。創(chuàng)業(yè)板重點(diǎn)關(guān)注兩類企業(yè)，一類是生物醫(yī)藥，新能源，電子信息以及環(huán)保節(jié)能企業(yè)，另一類則是在技術(shù)業(yè)務(wù)形式上具有創(chuàng)新能力和市場(chǎng)占有率較高的企業(yè)。

是時(shí)，中國(guó)城市水業(yè)也開(kāi)始進(jìn)入成熟期，但仍處于補(bǔ)短板階段。據(jù)了解，“十一五”期間我國(guó)城鎮(zhèn)污水處理量每年以10%的速率增長(zhǎng)，未來(lái)發(fā)展空間巨大，特別是一些具有核心優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)先企業(yè)，隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展浪潮，正快速做大，這些都帶給了資本對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展更多的想象和期待。2011年之前，以碧水源為代表的國(guó)內(nèi)一系列技術(shù)型領(lǐng)軍企業(yè)紛紛登陸創(chuàng)業(yè)板，成為資本的香餑餑，一起拉高了行業(yè)企業(yè)的發(fā)行市盈率。

2013年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)出臺(tái)了一系列監(jiān)管新政，進(jìn)行市場(chǎng)規(guī)范和整頓，企業(yè)的IPO通道關(guān)閉。同年新三板設(shè)立，很多急于或有志于未來(lái)IPO的企業(yè)，進(jìn)入港股或新三板市場(chǎng)。

2014年后，隨著環(huán)保市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展，水務(wù)市場(chǎng)日益成熟，市場(chǎng)重點(diǎn)開(kāi)始從投資規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向投資與運(yùn)營(yíng)并重。一些外部企業(yè)，也看到了環(huán)保市場(chǎng)的穩(wěn)定的收益，開(kāi)始大舉進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。再加上水十條等政策出臺(tái)，水務(wù)市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入效果時(shí)代，真環(huán)保需求更加顯現(xiàn)，環(huán)保企業(yè)更加注重運(yùn)營(yíng)價(jià)值。資本也開(kāi)始?xì)w于理性，環(huán)保企業(yè)的發(fā)行市盈率走低正是這一背景的體現(xiàn)。

2021年，因?yàn)楣墒械脑儍r(jià)機(jī)制存在問(wèn)題，導(dǎo)致整體發(fā)行市盈率偏低。隨著國(guó)家對(duì)相關(guān)問(wèn)題的完善，后續(xù)市場(chǎng)也逐步趨于正常。

科創(chuàng)板企業(yè)市盈率穩(wěn)定增長(zhǎng) 創(chuàng)業(yè)板企業(yè)前高后低

從兩個(gè)板塊對(duì)比看，科創(chuàng)板企業(yè)的平均發(fā)行市盈率約為27.5，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的的平均發(fā)行市盈率約為36.2，比科創(chuàng)板高35.2%?？紤]到科創(chuàng)板企業(yè)都是2019年之后上市的，以2019年之后上市企業(yè)統(tǒng)計(jì)，則創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的平均發(fā)行市盈率約為21.5，比科創(chuàng)板企業(yè)低了將近21%。

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科創(chuàng)板上市企業(yè)市盈率圖表

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創(chuàng)業(yè)板2019年及之后上市企業(yè)市盈率圖表

四領(lǐng)域發(fā)行市盈率比較固廢企業(yè)被資本持續(xù)看好

在板塊之外，下面則對(duì)93家企業(yè)按水務(wù)、固廢、監(jiān)測(cè)、修復(fù)領(lǐng)域進(jìn)行了對(duì)比。具體結(jié)果可看下文。

水務(wù)企業(yè)市盈率回歸理性固廢企業(yè)穩(wěn)中有升

從水和固廢細(xì)分來(lái)看，27家固廢領(lǐng)域企業(yè)的平均發(fā)行市盈率約為27.2，其中2019年之前上市的6家企業(yè)的平均發(fā)行市盈率約為22.76，2019年之后21家上市企業(yè)的平均發(fā)行市盈率約為28.45，但2021年有一些回落的波折，平均發(fā)行市盈率約為18.7。整體來(lái)看，從2010年開(kāi)始，企業(yè)的發(fā)行市盈率變化較小，比較平穩(wěn)，說(shuō)明了資本市場(chǎng)對(duì)固廢領(lǐng)域企業(yè)的看法一直比較理性。隨著市場(chǎng)的發(fā)展，最近的三家上市企業(yè)的發(fā)行市盈率又開(kāi)始小步提升。

編輯：李丹

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