但目前再生水利用領域仍存在需要改善的問題，如資金的投入、技術(shù)的提升、工程的運營、民眾的參與、政府的監(jiān)管的維度均存在一些制約性問題。再生水領域2014年雖受到多家企業(yè)的關(guān)注，但該領域仍尚未突破，隨著環(huán)境產(chǎn)業(yè)“新常態(tài)”的“常態(tài)”化趨勢顯現(xiàn)，再生水市場有望進一步打開。

3．水務市場的資本盛宴

環(huán)境產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，可以說是得到了所有類型資本市場的普遍偏愛。根據(jù)E20研究院數(shù)據(jù)資料顯示，截止到2014年年底，上市的環(huán)保公司數(shù)量已接近140家，根據(jù)券商數(shù)據(jù)，全年平均預測市盈率超過40倍，全行業(yè)排名前六。一方面，已成功上市的企業(yè)，通過資本市場的再融資，得到了較好的發(fā)展，以桑德環(huán)境、碧水源等企業(yè)為代表；另一方面，優(yōu)秀的環(huán)境企業(yè)通過接通資本市場成功進行了融資，僅2014年，就有多家企業(yè)走向內(nèi)地、香港、美國等資本市場，以國禎環(huán)保、康達環(huán)保等企業(yè)為代表。還有些企業(yè)目前還沒有成功IPO，但已經(jīng)引起了資本市場的高度關(guān)注，以環(huán)能德美、博天環(huán)境等企業(yè)為代表。

資本盛宴下水業(yè)企業(yè)扎堆上市

在一系列利好因素的影響下，眾多水務公司紛紛上市或已走在上市的路上。根據(jù)中國水網(wǎng)不完全統(tǒng)計，目前已走在上市進程中或明確提出上市計劃的水務企業(yè)近30家。

資本盛宴下水業(yè)企業(yè)再融資渠道更為順暢

2014年，眾多重資產(chǎn)集團紛紛通過再融資的方式進行企業(yè)規(guī)模的擴張或企業(yè)綜合能力的提升， 如碧水源、桑德環(huán)境、瀚藍環(huán)境、創(chuàng)業(yè)環(huán)保等，均采用了再融資的方式為企業(yè)發(fā)展助力。

資本盛宴下水務市場并購加速

2014年，水務市場并購熱潮不斷，主要表現(xiàn)在兩個方面：一是原來的龍頭企業(yè)對市場的整合，企業(yè)規(guī)模化發(fā)展趨勢形成，以北控水務為代表，百萬噸左右的水務企業(yè)是龍頭企業(yè)的標的；另一方面，資金雄厚的央企通過并購加入水務領域，并快速擴大規(guī)模，如中信環(huán)保、國開金融等等。2014并購事件如下：

三、環(huán)境企業(yè)發(fā)展態(tài)勢

依據(jù)各企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上所處位置，我們將中國水務領域企業(yè)分為重資產(chǎn)集團、區(qū)域性環(huán)境綜合服務集團、細分領域系統(tǒng)解決方案提供商以及裝備生產(chǎn)制造商。從產(chǎn)業(yè)主體及企業(yè)的角度，目前已有很多領先企業(yè)開始向綜合服務提供商轉(zhuǎn)型。如首創(chuàng)股份定位水務市場綜合服務商，北控水務和桑德集團都定位為環(huán)境綜合服務商，江南水務則定位為面向區(qū)域的綜合服務商等。這些綜合服務的概念，涵蓋了從產(chǎn)業(yè)鏈條、服務范圍、服務對象等不同維度。各競爭主體2014年發(fā)展態(tài)勢如下。

重資產(chǎn)集團：邁向環(huán)境綜合服務商

規(guī)?；?、綜合化是重資產(chǎn)集團的標志性特征，2014年該特征繼續(xù)延續(xù)，據(jù)E20研究院調(diào)研，2014年度，超過10家的投資運營類企業(yè)年度營業(yè)收入在10億元以上。北控水務、首創(chuàng)股份、威立雅中國、上實環(huán)境、中環(huán)水務、中國水務投資、桑德集團、國中水務、康達環(huán)保等大型環(huán)境企業(yè)集團都在積極擴大經(jīng)營規(guī)模、布局新的服務領域。

通過上市擴大企業(yè)規(guī)模是目前大多數(shù)水務集團的首選，例如康達國際環(huán)保有限公司（康達環(huán)保 06136.HK）于去年7 月 4 日在香港主板掛牌上市，上市后公司將募集港幣 10 億元到 14 億元，募集資金 65%用于發(fā)展污水處理主業(yè)；安徽國禎環(huán)保節(jié)能科技股份有限公亦于去年8月1日正式在深交所創(chuàng)業(yè)板上市交易等。

此外，重資產(chǎn)集團2014年呈現(xiàn)出向海外發(fā)展的猛烈勢頭。例如，去年6月1日，北控水務宣布其新加坡的國際總部成立，冠名北控水務國際有限公司（以下簡稱“北控水務國際”），借此拓展中國大陸之外的海外水務市場，其目前及未來在海外的潛在投資將預計達到20億新幣。除此之外，北控水務亦在布局馬來西亞、歐洲等市場。

在環(huán)保產(chǎn)業(yè)的新常態(tài)下，政府面向環(huán)境治理效果付費將成為常態(tài)化趨勢，因此具有環(huán)境綜合服務能力的企業(yè)將領跑未來水務市場。水務領域中重資產(chǎn)集團正在加速產(chǎn)業(yè)鏈整合，欲在未來的水務市場中占據(jù)領先地位。例如，上海市政工程設計研究總院三院進軍EPC領域，北控水務集團收購南京市政設計院等。但值得注意的是，除產(chǎn)業(yè)鏈的整合外，跨領域的合作對環(huán)境綜合服務商亦很重要，或?qū)⒊蔀橹刭Y產(chǎn)集團下一步戰(zhàn)略的布局點。 

區(qū)域綜合服務集團：企業(yè)改制“走出去”

以往常規(guī)思維下的區(qū)域水務集團向重資產(chǎn)集團轉(zhuǎn)換的思路被顛覆，重資產(chǎn)集團亦向區(qū)域性市場跨進。去年6月，首創(chuàng)股份發(fā)出公告，擬出資6億元設立魯豫區(qū)域性公司山東首創(chuàng)中原環(huán)保投資有限公司，進一步增強區(qū)域市場影響力。桑德國際亦在江蘇省興化市注冊成立了全資附屬公司-興化市桑德水務，以污水處理項目籌建為主營業(yè)務。區(qū)域性的水務公司雖有地方政府背書，但重資產(chǎn)集團向區(qū)域性水務領域的開進或?qū)⑵仁箙^(qū)域性水務集團的轉(zhuǎn)型。

目前已有部分企業(yè)通過改制擺脫了區(qū)域限制，走向全國甚至海外，以謀求企業(yè)的發(fā)展。去年9月的北排改制驚動水務市場，從事業(yè)單位性質(zhì)的市政國企，轉(zhuǎn)為市場化的水務公司，此后還將謀劃進軍國內(nèi)外市場和資本市場。此外，云南水務也于去年6月收到《云南省國資委關(guān)于云南水務產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司整體改制有關(guān)事宜的批復》，同意云南水務整體改制為股份有限公司，后期或有上市計劃。深圳水務的“走出去”戰(zhàn)略實施較早，目前其已逐漸從區(qū)域性水務集團的梯隊，發(fā)展成為重資產(chǎn)集團。而重慶亦已開始逐步實施“走出去”戰(zhàn)略。

編輯： 李丹