在環(huán)保行業(yè)眾聲低迷的檔口，有一家做垃圾回收的企業(yè)卻異軍突起。僅僅成立不到一年，就收到10.5億元的融資，公司估值60億。其老板不僅以35億元的身家入選胡潤(rùn)百富榜，排名更是比去年猛升了532位。

一年內(nèi)獲10.5億元投資 估值60億元

這位老板叫唐軍，小黃狗環(huán)?？萍加邢薰?以下簡(jiǎn)稱“小黃狗”)創(chuàng)始人。公開資料顯示，唐軍1987年出生于四川達(dá)州一個(gè)山村，父母在東莞打工。他曾就讀于北京航空航天大學(xué)北海學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院市場(chǎng)營(yíng)銷專業(yè)，未畢業(yè)就回到東莞創(chuàng)業(yè)，做起貸款中介的生意。團(tuán)貸網(wǎng)創(chuàng)始人，派生集團(tuán)董事長(zhǎng)。曾因200多萬(wàn)元購(gòu)買史玉柱的三小時(shí)而全國(guó)知名。小黃狗是派生集團(tuán)的控股子公司，2017年8月注冊(cè)，注冊(cè)資金1億元人民幣。

據(jù)小黃狗官方網(wǎng)站介紹，公司主營(yíng)智能垃圾分類收回業(yè)務(wù)，通過互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)和人工智能等科技手段，實(shí)現(xiàn)對(duì)生活垃圾前端返現(xiàn)分類回收、中端統(tǒng)一運(yùn)輸、末端集中處理的“智能回收”業(yè)務(wù)模式。小黃狗自建回收廠，鋪設(shè)人工智能化的設(shè)備在小區(qū)、寫字樓、商業(yè)中心等場(chǎng)所，通過APP現(xiàn)金返利給參與垃圾回收的居民。

在接受《投資時(shí)報(bào)》專訪時(shí)，唐軍介紹：小黃狗設(shè)備是7個(gè)箱子，平均每800-1000戶投放一組箱子，成本大概在5萬(wàn)塊錢左右。經(jīng)過試點(diǎn)統(tǒng)計(jì)，平均每一組設(shè)備，在沒有市場(chǎng)推廣活動(dòng)情況下，一天可以營(yíng)業(yè)收入150塊。

小黃狗2019年的目標(biāo)是鋪設(shè)30萬(wàn)臺(tái)，2020年是50萬(wàn)臺(tái)，整個(gè)五年內(nèi)的時(shí)間是100萬(wàn)臺(tái)。如果明年完成了30萬(wàn)臺(tái)目標(biāo)，除去折舊和人員工資、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用和其他費(fèi)用之后，一天的收入會(huì)有4500萬(wàn)元，一年的收入將是100多億，凈利潤(rùn)至少是幾十億以上。如果100萬(wàn)臺(tái)全部鋪設(shè)下去，并且運(yùn)營(yíng)起來(lái)，每天的收入會(huì)超過1.5億，一年的收入會(huì)超過500億。

而這，他認(rèn)為只是一個(gè)相對(duì)保守的數(shù)據(jù)。

2018年6月14日，小黃狗宣布獲得中植集團(tuán)的10.5億元A輪融資，投后公司估值60億元，融資將主要用于設(shè)備生產(chǎn)、技術(shù)研發(fā)和智能回收機(jī)的鋪設(shè)投放。

對(duì)于投資方中植集團(tuán)，據(jù)媒體報(bào)道和其他公開資料顯示，其創(chuàng)建于1995年4月，是一家大型綜合性企業(yè)集團(tuán)，管理資產(chǎn)超過10000億元人民幣。經(jīng)過二十余年的發(fā)展，中植集團(tuán)在包括金融服務(wù)、環(huán)保能源、裝備制造、TMT、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域積累了大量的投資與合作成功案例。2014起，中植系企業(yè)通過出資、入股、并購(gòu)、參與定增等方式，投資了多家在A股上市的環(huán)保龍頭企業(yè)。今年3月，中植集團(tuán)剛將所持有的中融信托約32.984%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給經(jīng)緯紡機(jī)。

三年采購(gòu)80億 關(guān)聯(lián)交易背后的資本迷局

在引入中植集團(tuán)不到一個(gè)月，7月11日晚間，上市公司鴻特科技與易事特分別發(fā)布公告，宣布與小黃狗達(dá)成戰(zhàn)略合作。根據(jù)協(xié)議，未來(lái)三年，小黃狗擬向鴻特科技與易事特采購(gòu)合計(jì)80億元的智能垃圾分類回收硬件設(shè)備。其中向鴻特科技采購(gòu)預(yù)計(jì)金額為人民幣50億元、易事特為30億元。

其中鴻特科技原名廣東鴻特精密技術(shù)股份有限公司，是一家上市公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)開發(fā)、生產(chǎn)和銷售用于汽車發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱及底盤制造的鋁合金精密壓鑄件及其總成。產(chǎn)品除內(nèi)銷外還直接出口到歐美等國(guó)家，是許多世界知名汽車廠家的一級(jí)供應(yīng)商。2017年注冊(cè)成立了網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)公司。2017年10月，鴻特精密控股股東萬(wàn)和集團(tuán)與派生集團(tuán)和北京派生科技有限公司達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，以萬(wàn)和集團(tuán)14.8%的股份作為交易對(duì)價(jià)收購(gòu)北京派生100%股權(quán)的遠(yuǎn)期交割，引入派生集團(tuán)成為戰(zhàn)略股東。后為了解決鴻特精密與團(tuán)貸網(wǎng)在網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，北京派生將旗下團(tuán)貸網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)及“團(tuán)貸網(wǎng)”商標(biāo)獨(dú)占授權(quán)給鴻特精密及其子公司免費(fèi)永久使用借助互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，鴻特精密實(shí)現(xiàn)2017年業(yè)績(jī)暴漲，于2018年5月改名為廣東鴻特科技股份有限公司。2018年7月27日，小黃狗環(huán)?？萍技捌湟恢滦袆?dòng)人舉牌鴻特科技，合計(jì)持股達(dá)5.06%。

易事特是一家主要從事UPS等功率電子裝置研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的企業(yè)，其在本土公司中有一定的口碑，后來(lái)轉(zhuǎn)型光伏市場(chǎng)。在公司發(fā)展過程中，因與“第一大客戶涉嫌與振發(fā)系虛假貿(mào)易”，以及“潛伏大量僵尸關(guān)聯(lián)公司，股權(quán)結(jié)構(gòu)錯(cuò)綜復(fù)雜”而引發(fā)媒體和市場(chǎng)質(zhì)疑。

因?yàn)轼櫶乜萍寂c小黃狗的關(guān)聯(lián)交易，深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部進(jìn)行了關(guān)注：他們向鴻特科技發(fā)放關(guān)注函，聚焦小黃狗的支付能力和鴻特科技的生產(chǎn)能力。鴻特科技隨后進(jìn)行了相應(yīng)回復(fù)稱：截至2018年6月30日，小黃狗總資產(chǎn)為8.26億元，凈資產(chǎn)為4.81億元，因小黃狗業(yè)務(wù)剛完成前期研發(fā)及籌備，尚處于投放期，2018年1-6月營(yíng)業(yè)收入為零元，凈利潤(rùn)為-1913.27萬(wàn)元。公司看好小黃狗業(yè)務(wù)的廣闊發(fā)展前景，鴻特科技全資子公司遠(yuǎn)見精密已經(jīng)成為小黃狗的供應(yīng)商。截至當(dāng)日公告披露，遠(yuǎn)見精密與小黃狗直接累計(jì)已發(fā)生各類關(guān)聯(lián)交易的總金額為5321萬(wàn)元。

遠(yuǎn)見精密是鴻特科技以3億元現(xiàn)金于6月份剛收購(gòu)100%股權(quán)的新三板掛牌企業(yè)。鴻特科技的公告顯示，交易雙方簽訂了對(duì)賭協(xié)議。而小黃狗預(yù)計(jì)2018年將向遠(yuǎn)見精密采購(gòu)設(shè)備金額不超過5億元。

根據(jù)微信公眾號(hào)《新金融深度》推算，如果參考遠(yuǎn)見精密之前三年最高年凈利率12%計(jì)算，小黃狗2018年如采購(gòu)5億元的設(shè)備，會(huì)直接給遠(yuǎn)見精密帶來(lái)約6000萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，遠(yuǎn)高于遠(yuǎn)見精密與鴻特科技簽訂的2億元營(yíng)業(yè)收入和2500萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，遠(yuǎn)見精密將會(huì)輕松實(shí)現(xiàn)對(duì)賭協(xié)議。作為回報(bào)，遠(yuǎn)見精密創(chuàng)始股東承諾，其通過交易獲得3億元資金，在扣除相關(guān)稅費(fèi)后，將全部用來(lái)購(gòu)買鴻特科技的股票，且自愿承諾3年內(nèi)不減持。

垃圾回收是手段 資本運(yùn)作布大局

這樣的資本迷局錯(cuò)綜復(fù)雜，但并不是全部：

根據(jù)小黃狗的公號(hào)文章，目前，小黃狗已進(jìn)駐北京、上海、廣州、深圳、東莞、重慶、西安、濟(jì)南、南京等25座城市1000多個(gè)社區(qū)，共計(jì)鋪設(shè)小黃狗智能垃圾分類回收機(jī)超過2000組，吸引超過47萬(wàn)人參與環(huán)保投遞，累計(jì)回收廢品2673噸。

不過，雖然小黃狗特別強(qiáng)調(diào)設(shè)備的廢品回收價(jià)值，但廢物回收并不是其主要的業(yè)務(wù)模式，它也不和其他廢品回收設(shè)備企業(yè)一樣，主要靠設(shè)備銷售，以及獲得政府補(bǔ)貼來(lái)盈利。根據(jù)相關(guān)報(bào)道以及之前的廣告宣傳來(lái)看，小黃狗主要通過一系列廣告宣傳，宣傳產(chǎn)品的廢品回收價(jià)值，然后通過設(shè)備招商來(lái)進(jìn)行資本運(yùn)作。

編輯： 趙凡