1. 環(huán)保企業(yè)突圍不能僅僅依賴技術(shù)創(chuàng)新本身，還要結(jié)合公共管理和商業(yè)模式兩個方面進(jìn)行綜合考量，企業(yè)要進(jìn)行創(chuàng)新，因為不創(chuàng)新很多情況下就是“等死”，但是創(chuàng)新的方向錯誤又可能是“找死”。因此對于創(chuàng)新的把握要更多的考慮技術(shù)、商業(yè)和公管三要素之間的關(guān)系。     

2. 公管角度之人口變化：近年來我國人口增速持續(xù)放緩，再過幾年尚未實現(xiàn)碳排放零增長，可能要先達(dá)到人口零增長(近似預(yù)言了，一個月后國家統(tǒng)計局宣布我國2021年人口凈增長僅為48萬人)。同時人口結(jié)構(gòu)也在不斷變化，老齡化趨勢明顯;人口流動呈現(xiàn)中西部向東部沿海流動的趨勢。人口的增長、結(jié)構(gòu)變化都將影響城市固廢的產(chǎn)生量、產(chǎn)生結(jié)構(gòu)以及管理模式，對商業(yè)模式和技術(shù)發(fā)展都在產(chǎn)生巨大影響。 

3. 公管角度之財政狀況：地方財政收緊趨勢明顯，土地財政在一般公共預(yù)算中占比不斷攀升，近期出臺文件要求土地收入在兩農(nóng)工作上的支出將進(jìn)一步擠占財政支付能力，有可能影響現(xiàn)有環(huán)保商業(yè)模式。已經(jīng)體現(xiàn)在依賴政府付費的上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)，主要是應(yīng)收賬款角度。     

4. 在PPP受控及財政緊縮等各公管要素影響下，環(huán)保市場商業(yè)模式創(chuàng)新亂象頻生，合規(guī)及收款風(fēng)險繼續(xù)增加。                                                                      

5. 企業(yè)三“yu”之“閾”：即閾值，企業(yè)的資源有限性。有限的資源(不僅限于資金資源)在創(chuàng)新當(dāng)中的合理分配和選擇是企業(yè)必須要首先考慮的。

6. 企業(yè)三“yu”之“遇”：即機遇，企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新要明白成功是有概率的，哪怕方向和時機的選擇看起來都沒有問題，也存在創(chuàng)新失敗的風(fēng)險。因此要通過合理的制定企業(yè)戰(zhàn)略，提高創(chuàng)新成功的概率。                                                    

7. 企業(yè)三“yu”之“御”：即防御，企業(yè)在開始創(chuàng)新時就要制定好防御策略，從技術(shù)、模式和品牌三個層次構(gòu)建好護城河，以免大量投入后創(chuàng)新成果被抄襲復(fù)制，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。                                                                    

8. 垃圾焚燒仍是固廢行業(yè)核心。增速放緩趨勢已然顯現(xiàn)，“十四五”首年增量已占“十四五”時期預(yù)計增量(22.4萬噸/日)的三分之一。加之新增項目平均單體規(guī)模首次跌至1000噸/日以下，“十四五”剩余期間增量將持續(xù)下行，競爭加劇。補貼政策方面，2021年正式進(jìn)入競爭報價時代，提升發(fā)電效率、熱電聯(lián)產(chǎn)等措施都將有效擴大企業(yè)的報價空間。                        

9. 有機垃圾方面，“十四五”首年來看，廚余垃圾集中處理需求釋放不及預(yù)期，餐廚垃圾集中處理需求釋放平穩(wěn)。在環(huán)保督查壓力下，應(yīng)急需求激增，應(yīng)急長期化、應(yīng)急分散化影響下，分散化處理商業(yè)模式邊際改善，帶動分散式需求持續(xù)釋放。                                      

10. 垃圾填埋新增市場需求接近冰點，市場由量轉(zhuǎn)質(zhì)，封場及存量治理需求大增，在補短板要求下，填埋場成為城市戰(zhàn)略儲備資源；存量市場中，運營類項目數(shù)量僅占13%但單體規(guī)模相對較為可觀，由于對運營質(zhì)量要求較高，專業(yè)環(huán)保公司在這一類項目競爭中有相對優(yōu)勢，而工程類項目數(shù)量占比達(dá)到87%，且主要由工程施工企業(yè)獲得；單體規(guī)模最大的填埋場復(fù)生類項目專業(yè)性要求較高，專業(yè)環(huán)保公司有一定競爭優(yōu)勢，但由于項目復(fù)雜投資大，此類項目數(shù)量極少。另一方面，積存滲濾液問題凸顯，環(huán)保督查壓力下，應(yīng)急處理需求激增，應(yīng)急長期化影響下，滲濾液全量化處理技術(shù)企業(yè)迎來發(fā)展高峰。                                                           

11. 土壤修復(fù)市場空間持續(xù)釋放，其中工業(yè)污染場地治理項目數(shù)量最多，占比達(dá)到87%，且單體項目規(guī)模較大，技術(shù)要求相對較高，專業(yè)環(huán)保公司有一定競爭優(yōu)勢;從付費主體角度來看，政府付費仍是主要來源，平臺公司(受益者)中主要是本地城投、地產(chǎn)開發(fā)、文旅、鄉(xiāng)村振興公司，污染者付費模式尚不成熟，項目較少。                                                              

12. 環(huán)衛(wèi)市場化持續(xù)深入，2021年新增中標(biāo)項目數(shù)量和金額均首次出現(xiàn)同比下降長期綁定邏輯下，跳出“市場化率”誤區(qū)，E20通過重新定義環(huán)衛(wèi)“商占率”來體現(xiàn)真實的環(huán)衛(wèi)企業(yè)市場空間，2021年環(huán)衛(wèi)商占率32.76%，對于大型龍頭企業(yè)而言仍有大量市場空間；此外，環(huán)衛(wèi)市場“商占”集中度逐年下滑，競爭仍處于白熱化，“十四五”或迎來整合期。                

13. 建筑垃圾領(lǐng)域在“無廢城市”推進(jìn)背景下迎來發(fā)展，市場空間加速釋放。目前來看市場競爭中民企占主流，但獲取的項目數(shù)量在逐年下降，政府的平臺公司在2021年中標(biāo)的項目占比達(dá)到了36%，呈明顯上升趨勢。                                                                   

14. 在內(nèi)卷的時代中，追求企業(yè)發(fā)展的二次曲線很重要，但要在技術(shù)、公管、商業(yè)三個維度綜合思考方能避免落入“技術(shù)創(chuàng)新陷阱”。我們關(guān)注到環(huán)保行業(yè)中一些創(chuàng)新成功案例，并總結(jié)成九大特點分享給大家：資源化是未來固廢在紅海中突圍的主要路徑，可通過循環(huán)層級提升產(chǎn)品價值，使產(chǎn)品大宗化、流程嵌入化，避免落入產(chǎn)品屬性引發(fā)的“資源化陷阱”；民營技術(shù)企業(yè)要從“排浪式”發(fā)展走向“旋渦式”發(fā)展，可考慮設(shè)備租賃代替工程拉動長期服務(wù)的中資產(chǎn)模式；在環(huán)保督查壓力下形成的應(yīng)急長期化、應(yīng)急分散化商業(yè)模式值得思考；增量市場飽和，進(jìn)入衰退階段也不是行業(yè)的終點，二次曲線要在周期迭代化中尋找新的增長點；要素效果化有助于提高服務(wù)質(zhì)量，提升對客戶的顯示度；最終在環(huán)保領(lǐng)域形成突破，離不開服務(wù)產(chǎn)品化。

前言

首先表示感謝，在這個非常的時間能夠順利開成論壇，我估計在近半年內(nèi)可能是大型固廢論壇的孤品，核心是靠各位企業(yè)家和關(guān)心這個行業(yè)的同仁們。

2021年12月16日，E20研究院執(zhí)行院長、湖南大學(xué)兼職教授薛濤在“2021(第十五屆)固廢戰(zhàn)略論壇”的報告，題目為 《固廢行業(yè)年度盤點-以技術(shù)創(chuàng)新突破成長天花板的幾個陷阱和破局規(guī)律》。

此次年度盤點是薛濤在E20固廢戰(zhàn)略論壇上的第七次年度報告。

前情回顧：

2015年 薛濤: 最好還是最壞的時代-數(shù)說固廢產(chǎn)業(yè)趨勢

2016年 薛濤：固廢產(chǎn)業(yè)年度盤點---天羅地網(wǎng)、時不我待

2017年 薛濤：合久必分、分久必合——垃圾分類下的固廢產(chǎn)業(yè)新格局

2018年 薛濤：四維集約，合縱連橫—固廢產(chǎn)業(yè)年度盤點

2019年 薛濤年度報告上：大數(shù)據(jù)盤點固廢環(huán)衛(wèi)行業(yè)及十大影響力企業(yè)

2019年 薛濤年度報告（下）：垃圾分類之辯—四大博弈 紅藍(lán)交織

2020年 薛濤：“十四五”固廢行業(yè)規(guī)劃與產(chǎn)業(yè)趨勢前瞻

本次報告共分為四個章節(jié)展開：

首先，這是今年我國經(jīng)濟發(fā)展中的部分關(guān)鍵詞，大家非常關(guān)心充滿“不確定性”的“十四五”的第一年到底發(fā)展得怎樣。國家統(tǒng)計局也發(fā)了很多數(shù)據(jù)，幾個核心指標(biāo)的增長顯示出我國經(jīng)濟發(fā)展形勢良好。但是也有人說這也許是往未來看“最好的一年”。

為什么這么說呢?

很多經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對比較專業(yè)，看起來不太直接。我們從一個更直接的數(shù)據(jù)-人口來看，2022年1月17日剛剛公布的2021年人口變化數(shù)據(jù)顯示，2021年全年我國人口凈增量僅為48萬人，較2020年200萬人的凈增量下降了76%，成為近10年來增加人口最少的一年。而同期全國人口自然增長率(出生率-死亡率)僅為0.34%，同樣創(chuàng)下1978年以來的歷史新低。從新生人口來看，2020年我國新生人口僅為1200萬人，已經(jīng)接近歷史低位。而從1月17日公布的數(shù)據(jù)來看，2021年新生人口僅為1062萬人，再次下降。照這個趨勢發(fā)展下去，我們還沒有達(dá)到碳排放的零增長，卻先要達(dá)到人口的零增長(近似預(yù)言了，一個月后國家統(tǒng)計局宣布我國2021年人口凈增長僅為48萬人)。當(dāng)然這一趨勢也并非僅在中國，韓國人口已經(jīng)形成了負(fù)增長。

從結(jié)構(gòu)方面來看，我國人口的結(jié)構(gòu)明顯在往老齡化的結(jié)構(gòu)發(fā)展。2020年第七次人口普查較2010年第六次人口普查總?cè)丝陔m然凈增了7897萬人，但15~59歲人口卻凈減了3952萬人，老齡化趨勢明顯。人民銀行曾經(jīng)在一份報告中說，“如果把價格變化看作是汽車，那么人口變化就是一艘巨輪”，其含義是說人口結(jié)構(gòu)的變化一旦發(fā)生，這樣的趨勢在很長一段時間內(nèi)都是很難調(diào)頭的。

從人口流動角度來看，上圖中紅色的省份是人口流入，綠色的省份是人口流出。圖中可以看出，我國人口流動的特征是從中、西部省份向東南沿海流動，大城市、重點城市群的虹吸效應(yīng)顯著。

我們?yōu)槭裁匆P(guān)心這樣的人口變化數(shù)據(jù)呢?在上海環(huán)境王瑟瀾總的演講中(相關(guān)閱讀→上海環(huán)境王瑟瀾：以變應(yīng)變，破繭成蝶)，他提到一個很好的詞匯是“備用”，這個詞匯用得比較含蓄，實際說的就是富余的垃圾焚燒產(chǎn)能。在這樣的情況下，我們垃圾焚燒企業(yè)必須要關(guān)心招商引資讓我們?nèi)プ龅捻椖?，受到人口變化的影響，還有沒有足夠的垃圾量來支撐它，在未來20~25年特許經(jīng)營期內(nèi)，垃圾量夠不夠支撐我們簽約時的規(guī)模呢？包括環(huán)衛(wèi)的需求都會因為人口的流入或者是流出發(fā)生變化，對于原有的投資模式已經(jīng)提出了新的挑戰(zhàn)，我們必須要關(guān)心當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展和人口結(jié)構(gòu)變化。這是我們面臨的第一個來自公共管理方面的壓力。

第二個公共管理方面的壓力來自于地方財政。從這條線來看，地方財政一般公共預(yù)算收入與支出的差距越來越大，右圖中土地收入在一般公共預(yù)算支出中的占比每年逐步提高，地方財政越來越依賴房地產(chǎn)的收入。但是我們知道所有的環(huán)保項目設(shè)計，包括最近流行的EOD，最終預(yù)期都是用土地收入支撐這些大規(guī)模的投資。但是土地出讓金這個“唐僧肉”各個部門都在惦記，比如說在農(nóng)業(yè)農(nóng)村工作上割這么一塊。中央出臺了文件，《關(guān)于提高土地出讓收入用于農(nóng)業(yè)農(nóng)村比例的考核辦法》，其中規(guī)定“到‘十四五’末期用于農(nóng)業(yè)農(nóng)村比例應(yīng)達(dá)到土地出讓收益50%以上的同時，不低于土地出讓收入的8%;或達(dá)到土地出讓收入的10%”。再加上房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整，重度依賴土地的地方財政收入還能足夠支撐我們環(huán)保項目嗎。這樣的情況下，一定會影響到我們環(huán)保類上市公司的數(shù)據(jù)。

上圖是固廢十大影響力入圍企業(yè)中的上市公司部分財務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，藍(lán)色的部分一片形勢大好。右下角中的應(yīng)收帳款均值，在近年里發(fā)生了明顯的增長，這對于企業(yè)在現(xiàn)金流管理和利潤管理上也提出了更高的要求。

上圖是環(huán)衛(wèi)十大影響力入圍企業(yè)中上市公司的部分財務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，總體來看賬期還不錯，但是利潤率在下降，因為這些也都是嚴(yán)重依賴于政府付費的項目類型。

再考慮到業(yè)務(wù)增量機會的下滑，我們已經(jīng)處在一個內(nèi)卷的時代。在這個情況下，我們很多企業(yè)，包括大型國企的資產(chǎn)運營方和民營企業(yè)，都在談技術(shù)創(chuàng)新，但是我覺得在環(huán)保市場上技術(shù)從來不是唯一的驅(qū)動力。

舉個例子，在其他的領(lǐng)域都有院士的技術(shù)轉(zhuǎn)換成很強的生產(chǎn)力，或者是院士創(chuàng)業(yè)成功，或者是院士技術(shù)拿出來，比如支撐了5G應(yīng)用的發(fā)展或者是電力行業(yè)的發(fā)展。反觀環(huán)保行業(yè)，我們這個市場上的技術(shù)從來都是應(yīng)用型的，而且技術(shù)的突破往往會被迅速地復(fù)制、追隨、拷貝，因為我們的專利根本靠不住。另一方面，我們環(huán)保這個非常復(fù)雜的toG市場實際上又是一個關(guān)系市場，這一點目前來看沒有發(fā)生根本性的變化（推薦閱讀→再讀薛濤PPP不可能三角——環(huán)保企業(yè)“擴張與控制”間的灰度）。因此在這個市場中間，要想技術(shù)的驅(qū)動發(fā)揮明顯的作用，必須要研究兩大領(lǐng)域的問題：公共管理和商業(yè)模式。如果你在這兩方面沒有獨立的思考，本身的技術(shù)的驅(qū)動力又不夠強，那么你的資源一定是有限的，不夠用的。無論是大型國有企業(yè)還是小型的民營技術(shù)企業(yè)，必須要對技術(shù)的其他兩個影響因素同時研究才有可能找到生存和突破的方式。

大部分環(huán)保公司主要做的是toG的業(yè)務(wù)，因此我們以市政環(huán)境領(lǐng)域為例進(jìn)行拆解。右側(cè)來看環(huán)境保護問題，實際上主要是技術(shù)問題，比如說污水治理中廠網(wǎng)關(guān)系的問題、固廢治理中分散與集中、以及固廢三化博弈的問題，這些矛盾本身都需要很多的思考。但是大部分做技術(shù)的企業(yè)包括院士都不太理解左邊市政公共服務(wù)的部分，也就是我們說的公共管理以及其所影響的商業(yè)模式的問題。例如政府是怎么推進(jìn)公共服務(wù)的市場化，這個過程中項目所采取的商業(yè)模式會因此產(chǎn)生什么樣的變化，這個東西對我們來說是非常復(fù)雜的。

仍以去年論壇中我們使用的這張商業(yè)模式創(chuàng)新的圖為例(推薦閱讀→薛濤：“十四五”固廢行業(yè)規(guī)劃與產(chǎn)業(yè)趨勢前瞻)，我們到底應(yīng)該用什么樣的商業(yè)模式和政府簽合同呢?尤其是在當(dāng)下PPP本身已經(jīng)發(fā)生重大的挫折的情況下，現(xiàn)在我們企業(yè)和政府之間沒有一個簡單、完全合規(guī)的簽約模式。上圖中間部分的數(shù)字是違背財政部相關(guān)的PPP規(guī)定，而改成政府做BOT業(yè)務(wù)的比例。我們看到在固廢業(yè)務(wù)中，餐廚和垃圾焚燒不完全合規(guī)的比例非常高，這些項目會安全嗎?我們不知道。這些東西都是公共管理中的困境和難題，同時也是對我們業(yè)務(wù)擴張的威脅。

企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃之三“yu”

回到企業(yè)戰(zhàn)略，我們必須要創(chuàng)新，因為不創(chuàng)新就是等死，民營企業(yè)會死得更快，國有企業(yè)作為資產(chǎn)運營方會好一些，但是依然活得不太好。但是創(chuàng)新在資源有限的情況下，尤其資金有限的民營企業(yè)來說，一旦方向錯誤也許就是找死。在二維上來看，在這樣一個內(nèi)卷的時代中，企業(yè)之間拼的是效率，因為簡單的擴張肯定不夠，誰的效率越高誰才可能生存和得到二次發(fā)展曲線上擴張的機會，就像瀚藍(lán)環(huán)境金鐸總演講中提到的那樣(相關(guān)閱讀→瀚藍(lán)環(huán)境金鐸：重新定義增長)。但是創(chuàng)新的方向選錯了，則一定會拖慢企業(yè)發(fā)展的效率，甚至帶來企業(yè)的死亡，因此創(chuàng)新實際上也存在很高的風(fēng)險。所以更要對技術(shù)、公管和商業(yè)這三個要素同時研究。

曾經(jīng)我在一篇人力資源的文章中提到過人的三“yu”(推薦閱讀→薛濤淺談環(huán)保人職業(yè)發(fā)展(下)：管理三yu決與新三板)，這次我們在企業(yè)戰(zhàn)略選擇尤其是技術(shù)創(chuàng)新中，也提出三“yu”的問題。企業(yè)家們跟我聊戰(zhàn)略，如何做技術(shù)或者是如何進(jìn)入一個市場，一般我都會先問這個問題，Y—U—(why you?)，首先要問為什么是你?而這個問題要想回答清楚，就要分析我們這次說的三“yu”。

首先是一個企業(yè)或企業(yè)家的資源是有限的，這是“閾”，就是閾值，尤其是對于民營企業(yè)來說。民營企業(yè)在研究技術(shù)和創(chuàng)新方向的過程中，首先要考慮他們的創(chuàng)新投入和有限的資源之間的矛盾。一個中小技術(shù)企業(yè)本身能活著一年利潤幾千萬已經(jīng)很不容易，一旦投資方向錯誤，無論是技術(shù)還是投資運營的方式的錯誤，都會給企業(yè)帶來滅頂之災(zāi)。而對于國有企業(yè)而言，至少也會拖慢發(fā)展的效率。

第二個“yu”是“遇”，也就是機遇。我們很多時候看到一些企業(yè)成功了就覺得我也能成功。我認(rèn)為這兩位創(chuàng)業(yè)成功的人說得很對，他們都是認(rèn)真地從血海生涯中殺出來的。他們知道創(chuàng)業(yè)85%或者是70%都是靠運氣。對我們行業(yè)而言也是一樣，技術(shù)的創(chuàng)新、研發(fā)技術(shù)的落地，很多時候是一個概率事件，這些概率性事件并不一能夠成功。那么我們?yōu)槭裁匆獓@技術(shù)、公管和商業(yè)這三個主題進(jìn)行認(rèn)真、反復(fù)地研究呢?其實就是為了提高成功的概率。企業(yè)的成功關(guān)鍵是結(jié)合企業(yè)自身的長板和短板，并且考慮到限制性要素以及先天稟賦的優(yōu)勢或者是時機，確定一個方向來提高成功的概率。

但光靠這個還是不夠的。我這里提出的第三個“yu”是“御”，也就是防御。我們發(fā)現(xiàn)有的技術(shù)企業(yè)在某些方面形成了技術(shù)的突破，但是不懂防御。我見到比較好的民營企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新中，除了技術(shù)本身的突破外，在研發(fā)過程中就開始設(shè)計這個東西該怎么賣才能夠更好地防止拷貝者，也就是在考慮如何構(gòu)建護城河。如果沒有護城河，在國內(nèi)的市場上任何一個技術(shù)，一到兩年就會有其他企業(yè)簡單的復(fù)制，至少敗壞你的技術(shù)路線的名譽。如何能做到更長地拉開與對手之間的差距呢?這一點的設(shè)計是在商業(yè)模式上非常重要的一點，所以在戰(zhàn)略上一定要考慮這三個“yu”。

機會在哪里

回到我們固廢領(lǐng)域，這個領(lǐng)域有一個好處，就是大部分的項目都是運營性的項目。另外國家不斷的出臺相關(guān)的政策推動行業(yè)的發(fā)展，最典型的就是昨天下午環(huán)保部等18個部委又發(fā)布了一個重磅文件，《“十四五”時期“無廢城市”建設(shè)工作方案》(相關(guān)閱讀→100個無廢城市!到底要怎么建)，將有100個城市在春節(jié)前后上報本子，這給我們行業(yè)提供了很多的思考。因為“無廢城市”的建設(shè)就是在上圖中大框架下進(jìn)行的。

除了這一點之外，我們在這當(dāng)中會思考到固廢領(lǐng)域和水領(lǐng)域有重大的區(qū)別，我們不但能夠考慮toG的市場還能考慮toB的市場，甚至有些企業(yè)已經(jīng)進(jìn)行了toC端的業(yè)務(wù)嘗試。比如危廢行業(yè)實際就是同時具備toB和toG市場的復(fù)合性，而城市礦山就是同時具備toB和toC的復(fù)合性，垃圾分類則是同時具備toG和toC的復(fù)合性。固廢行業(yè)所具有的這種跨領(lǐng)域的復(fù)合性給項目本身以及行業(yè)管理都帶來很多復(fù)雜性。

需要注意的是，環(huán)保行業(yè)中一些領(lǐng)域已經(jīng)進(jìn)入紅海的原因就是因為簡單(包括技術(shù)、模式等多方面)，只有市場環(huán)境非常復(fù)雜的時候，才可能在漩渦中產(chǎn)生藍(lán)海的機會，這也就是無論國有企業(yè)或者是民營技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新的機會。

我們也為一些央企進(jìn)行了進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域的二維分析，這個二維分析當(dāng)中幾乎聚集了無廢的所有元素。我們認(rèn)為技術(shù)強度和墊資強度兩個維度實際上決定了不同領(lǐng)域不同類型企業(yè)的長板和短板，也決定了企業(yè)到底適合進(jìn)入哪一個領(lǐng)域。后面我們還會通過一些E標(biāo)通采集的市場數(shù)據(jù)對部分領(lǐng)域進(jìn)行佐證。

回到固廢領(lǐng)域的主戰(zhàn)場-垃圾焚燒，論壇首日10位企業(yè)家的演講中都非常清晰地談到垃圾焚燒市場基本面非常穩(wěn)固，在雙碳背景下其實垃圾焚燒在目前為止甚至相當(dāng)長的時間內(nèi)，作為主要托底的作用是非常穩(wěn)固的。

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補短板強弱項的文件中也再次提出“要加快發(fā)展以焚燒為主的垃圾處理方式”等等自然也不必多說。王凱軍老師(相關(guān)閱讀→王凱軍：雙碳戰(zhàn)略下，固廢產(chǎn)業(yè)占有重要地位，應(yīng)該即刻行動)和光大環(huán)境王天義總(相關(guān)閱讀→光大環(huán)境王天義：天地于我先生，我依天地而存——環(huán)境保護與碳中和)都說了我們行業(yè)的未來一定會走向全量焚燒，然后再逐漸被新的技術(shù)模式或者是整體的管理模式所替代。但是圍繞焚燒做循環(huán)經(jīng)濟園有非常多的方便之處，因此后者整體替代將會是一個非常長期的過程。

當(dāng)然垃圾焚燒也存在一些痛點，比如只能在300噸甚至500噸以上的規(guī)模才最合適。將在論壇第二日帶來演講的云南水務(wù)(相關(guān)閱讀→負(fù)碳節(jié)本 還碳入土 云南水務(wù)低溫絕氧熱解碳化技術(shù)迎來春天)和續(xù)盈(相關(guān)閱讀→續(xù)盈環(huán)保李文生：六年耕耘，村鎮(zhèn)生活垃圾三化處理利用如何“碳”索未來)的小噸位的熱解、碳化的分散式焚燒技術(shù)大家可以關(guān)注一下，就是針對這樣一個小規(guī)模的垃圾減量市場進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。還有飛灰的處置和提標(biāo)改造。近些年來看，我國垃圾焚燒處理的能力直線上升。根據(jù)E20研究院的統(tǒng)計，截至2021年12月1日，在運營生活垃圾焚燒處理能力已經(jīng)達(dá)到了77.37萬噸/日。徐海云老師的致辭中也提到，2021年年底就可以把“十四五”規(guī)劃中到2025年底的80萬噸/日要求基本上完成，進(jìn)度非常快。

另一方面，垃圾焚燒發(fā)電的國補政策在2021年正式進(jìn)入了報價競爭的時代。由于相關(guān)內(nèi)容較復(fù)雜，不在演講中贅述，有興趣的同仁可以參見我們行業(yè)報告中詳細(xì)的分析，會員們可以通過網(wǎng)上參看。

用E標(biāo)通的數(shù)據(jù)來看，與市場感知基本相符，近年來新增項目在直線下降，而且項目的單體規(guī)模也越來越小。更重要的是，在這樣增速已經(jīng)下滑的情況下，2021年的1-10月份，新增規(guī)模達(dá)到了6.2萬噸/日，我們在2020年固廢論壇中曾預(yù)測“十四五”期間新增垃圾焚燒處理規(guī)模在22.4萬噸/日左右，這一數(shù)字也在半年后國家發(fā)展改革委和住房城鄉(xiāng)建設(shè)部共同發(fā)布的《“十四五”城鎮(zhèn)生活垃圾分類和處理設(shè)施發(fā)展規(guī)劃》提出的“十四五”目標(biāo)中得到了驗證。

這樣算來，僅2021年一年，便已經(jīng)干掉了“十四五”期間規(guī)劃新增能力的1/3，那么“十四五”期間后面幾年固廢領(lǐng)域還要干什么，成為了行業(yè)挑戰(zhàn)。

從2016-2021年歷年不同規(guī)模生活垃圾焚燒項目分布看(左圖)，單體規(guī)模在600噸/日及以上的中、大體量項目歷年新增數(shù)量在直線下降。右圖中單體項目的平均規(guī)模也說明了一切，2016-2020年歷年新增生活垃圾焚燒項目的平均單體規(guī)模均在1100噸/日上下波動，2021年1-10月平均規(guī)模首次掉到了1000噸/日以下，我們相信在大中城市焚燒處理能力逐漸飽和的情況下，未來數(shù)年垃圾焚燒項目中標(biāo)的平均單體規(guī)模將仍有下行空間。

國補退坡了，行業(yè)普遍認(rèn)為生活垃圾焚燒的價格應(yīng)該漲了。左圖：2016-2021年歷年新增不同規(guī)模生活垃圾焚燒項目價格情況看，中標(biāo)處理費單價確實漲了一點，但很有意思的是，2021年1-10月大體量的焚燒項目價格上漲反而更多。也許大家說不對，大體量的廠焚燒效率更高，定價會低一點，小體量的項目應(yīng)該價格高一點才對。不是這樣的，因為大體量的項目大部分在二線城市以上，政府支付能力強，另外有些項目是地方政府交給本地平臺公司做，本地化價格相對較高，把平均價格拉起來，并不代表市場競爭中的真實情況。右圖，從七大地理區(qū)的平均價格可以看到，華南、華中、西南、華中等地區(qū)的2021年焚燒項目中標(biāo)價格相對較高。

再從社會資本端看，左邊兩圖分別是生活垃圾焚燒企業(yè)國企和民企對比的趨勢圖，這兩年相對穩(wěn)定。據(jù)悉，近期國資委對于國企收購民營上市公司政策收緊，主要可能由于在市場上造成了一些不好的影響。右側(cè)是24家生活垃圾焚燒企業(yè)歷年運營的規(guī)模變化，近兩年運營規(guī)模增長較快，可能與補貼政策調(diào)整后企業(yè)搶裝發(fā)電以進(jìn)入補貼名單有很大的關(guān)系。

從生活垃圾焚燒十大影響力企業(yè)總規(guī)模占比看(左上圖)，十大影響力企業(yè)占比為61%;2021年固廢十大影響力新增規(guī)模占比更是高達(dá)87%(左下圖)，十大影響力企業(yè)牢牢控制了行業(yè)主要市場份額。在這之中，深圳的5-6家龍頭企業(yè)占據(jù)了全國約30%-40%的市場總規(guī)模，這也是本次固廢戰(zhàn)略論壇選擇在深圳召開的原因之一。我們發(fā)現(xiàn)華南地區(qū)不僅是項目高端，這次來深圳感覺到這個主場也非常不錯。

我們還看到一個情況沒有發(fā)生變化，就是垃圾焚燒的行業(yè)集中度在近十余年來一直穩(wěn)定在60%左右。目前垃圾焚燒行業(yè)還處于焦灼的競爭中，行業(yè)的二次重整，二級市場的兼并重組還沒有大量發(fā)生。我們相信這個狀態(tài)在未來的5年左右一定會發(fā)生改變。這一現(xiàn)象在污水處理行業(yè)已經(jīng)非常明顯，當(dāng)行業(yè)市場的絕對增速下降之后就會出現(xiàn)行業(yè)內(nèi)的整合，大吃小形成更大的集中。

目前，2021年固廢十大影響力入圍企業(yè)中(左圖)，A股10家，港股3家，新加坡上市公司1家，非上市公司10家。在分析上市公司市值(右圖)時，由于北京首創(chuàng)生態(tài)環(huán)保集團股份有限公司有大量水的業(yè)務(wù)，我們把固廢業(yè)務(wù)為主的首創(chuàng)環(huán)境控股有限公司的業(yè)績也列入進(jìn)行對比。

上圖是固廢十大影響力企業(yè)中上市公司的凈資產(chǎn)及凈資產(chǎn)同比變動排名，綠色動力環(huán)保集團股份有限公司凈資產(chǎn)的同比增幅比較高，還有首創(chuàng)環(huán)境控股有限公司以及城發(fā)環(huán)境股份有限公司等。

備注：預(yù)計凈利潤通過2021年上市公司已披露的數(shù)據(jù)以及2020年數(shù)據(jù)予以估算。

上圖是固廢十大影響力入圍企業(yè)中上市公司的凈利潤及凈利潤同比變動排名。

上圖是固廢十大影響力入圍企業(yè)中上市公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額及經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比變動排名。

左圖是2021年固廢十大影響力入圍企業(yè)生活垃圾焚燒總規(guī)模的排名，右側(cè)是新增規(guī)模的排名；右下角圖中區(qū)分了非本地新增、本地新增的項目規(guī)模，其中，橘色部分是本地國企承接本地項目的規(guī)模。

上圖中是2021年焚燒總規(guī)模排名按照本地總規(guī)模和非本地總規(guī)模(左圖)、已運營總規(guī)模和未運營總規(guī)模(右圖)兩個維度進(jìn)行拆分。

固廢行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域眾多，大量企業(yè)也在尋求多元化的發(fā)展。我們發(fā)現(xiàn)在近年的固廢戰(zhàn)略論壇的舞臺上，各家企業(yè)上臺演講都會談到有機垃圾、危廢等其他領(lǐng)域運營項目收入不同程度的擴張。我們注意到，由于各細(xì)分領(lǐng)域之間存在較大差異，簡單的以垃圾處理規(guī)模進(jìn)行橫向?qū)Ρ炔⒉荒荏w現(xiàn)部分業(yè)務(wù)的實質(zhì)。因此我們用細(xì)分領(lǐng)域行業(yè)平均處理價格×相應(yīng)細(xì)分領(lǐng)域的處理規(guī)模作為該領(lǐng)域的“可控制性運營收入”，而后對各細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行匯總統(tǒng)計和對比。左圖是2017-2021年固廢十大影響力入圍企業(yè)可控制性營運收入變化情況。右圖可以看到每個企業(yè)多元化的業(yè)務(wù)情況，從中還可以看到他們正常的橫向業(yè)務(wù)比較。

右圖是2021年固廢十大影響力企業(yè)可控制性營運收入占比情況，2021年固廢十大影響力企業(yè)占到76%的控制規(guī)模。

以上是2021年固廢十大影響力入圍企業(yè)網(wǎng)絡(luò)評選人氣榜前十排名(左圖)和固廢十大影響力企業(yè)年度新聞影響力總得分排名(右圖)。

上圖是2021年的固廢十大影響力企業(yè)。

本部分還公布了固廢最具社會責(zé)任投資運營企業(yè)、生活垃圾專業(yè)服務(wù)領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，完整榜單還請參看2021固廢&環(huán)衛(wèi)十大影響力企業(yè)等11大榜單揭曉。

今天第二個熱點板塊是有機垃圾，這是我們測算有機垃圾在“十四五”期間的市場容量，我們有一個有機垃圾的報告進(jìn)行詳細(xì)的分析(報告發(fā)布：“十四五”有機固廢迎來確定性的機遇和變革，市場空間有望超過2000億)。

應(yīng)該說從我們今年觀測的數(shù)據(jù)來看，實際上廚余垃圾厭氧大型項目的推進(jìn)不及預(yù)期，餐廚項目還算正常。

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從E標(biāo)通上采集的數(shù)據(jù)(E標(biāo)通采集的是市場化的項目，政府直接授予的項目是無法從E標(biāo)通檢索到的)可以看到，購買服務(wù)項目(主要是小型分散式)數(shù)量上占了主要部分，而大型的項目(集中)主要采取PPP(藍(lán)色)或者非PPP特許經(jīng)營(黃色)的形式開展，這類項目數(shù)量在2021年略有下降，這和地方財政緊縮的情況不無關(guān)系。

為什么分散式項目(購買服務(wù)類項目)這么多呢？我們認(rèn)為還是在垃圾分類開展之后，地方政府出于對政策未來發(fā)展水平的不確定性、財政緊縮以及應(yīng)付當(dāng)下考核要求的綜合考慮，這就是造成應(yīng)急分散化和長期化的原因之一。對于很多地方政府，尤其是地方財政能力相對較弱的，在當(dāng)前垃圾分類開展尚不完全的條件下，如果直接以特許經(jīng)營或PPP模式上大體量的餐廚或/和廚余垃圾集中處理設(shè)施建設(shè)運營項目，將面臨難以把握合理建設(shè)規(guī)模以及運營后可能出現(xiàn)的垃圾量不足的風(fēng)險。在這種風(fēng)險環(huán)境中，還要考慮當(dāng)下垃圾分類處理的考核要求，自然產(chǎn)生了總投資較小、短期見效的分散式小規(guī)模處理的設(shè)備采購或購買服務(wù)的需求。

左圖是2018-2021年新增餐廚/廚余處理處置(含收處一體)項目七大地理區(qū)分布情況，無論是大型的PPP或者非PPP特許經(jīng)營項目，還是分散的購買服務(wù)項目，華東地區(qū)數(shù)量釋放最多。右圖是歷年七大地理區(qū)域PPP&非PPP特許經(jīng)營項目占比情況，西南區(qū)域(重慶、四川)等地在2021年釋放了一些大項目引人關(guān)注。

商業(yè)模式上依然是PPP和非PPP特許經(jīng)營兩種。左圖是歷年餐廚/廚余垃圾處理處置項目歷年新增PPP&非PPP特許經(jīng)營數(shù)量，2021年有所下降。從七大地理區(qū)看(右圖)，2021年1-10月，華中地區(qū)餐廚的不走PPP的非PPP特許經(jīng)營項目非常多，廚余PPP項目在華南地區(qū)。

投資運營類項目技術(shù)的選擇(左圖)來看，廚余垃圾處理項目主要是兩種，71%采用厭氧消化，29%采用好氧發(fā)酵;但是在餐廚項目上根據(jù)不同規(guī)模有很多的選擇，包括黑水虻(推薦閱讀→轉(zhuǎn)靜脈產(chǎn)業(yè)為動脈產(chǎn)業(yè)，以工業(yè)生產(chǎn)理念處理餐廚廚余垃圾)、壓榨+焚燒協(xié)同、厭氧消化、好氧發(fā)酵等。右側(cè)兩圖分別為餐廚和廚余垃圾處理處置投運項目的規(guī)模分布，其中餐廚垃圾處理處置項目單體規(guī)模主要集中在100-200(含)噸/日;廚余垃圾處理處置項目單體規(guī)模較高些，近50%項目單體規(guī)模在200噸/日以上。

在一個監(jiān)管更嚴(yán)的情況下也有一些好消息，收運和處理一體化的市場價格是逐年提高。

在餐廚和廚余項目中(左圖)，民營企業(yè)參與市場化BOT的項目比例份額年年提高，值得關(guān)注的是，平臺型企業(yè)在2021年餐廚市場也占到一定的市場份額。右圖是2018-2021年1-10月不同類型社會資本中標(biāo)項目按規(guī)模統(tǒng)計的占比情況，民企最多占到47%的規(guī)模，這也是很有意思的現(xiàn)象。

作為以垃圾焚燒為主的重型投資類A方針企業(yè)在餐廚和廚余垃圾中同樣占據(jù)了優(yōu)勢地位，技術(shù)企業(yè)也得到了一定規(guī)模的發(fā)展。在餐廚/廚余垃圾的處理總規(guī)模方面，中國光大環(huán)境(集團)有限公司和中國環(huán)境保護集團有限公司以及深高藍(lán)德環(huán)?？萍技瘓F股份有限公司位列前三(右圖)。

本部分還公布了有機廢棄物領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)榜單，完整榜單還請參看2021固廢&環(huán)衛(wèi)十大影響力企業(yè)等11大榜單揭曉。

第三個板塊是垃圾填埋，論壇第二天的環(huán)節(jié)中，陳朱蕾老師的演講也將對這個領(lǐng)域的發(fā)展進(jìn)行探討(相關(guān)閱讀→陳朱蕾：垃圾填埋場生態(tài)修復(fù)技術(shù)與市場發(fā)展展望)。理論上看垃圾填埋已進(jìn)入到了行業(yè)發(fā)展的衰退期，近十年來新增市場規(guī)模較小，且從2015年開始，由于原生垃圾零填埋等政策的逐步出臺，垃圾填埋的新增項目增速轉(zhuǎn)負(fù)，我們相信在“3060”的政策推動下下降速度會更快，可以看到增速在2020年已經(jīng)降到很低的部分。在新增市場接近于零的大環(huán)境下，我們要思考垃圾填埋行業(yè)如何通過周期迭代在一次發(fā)展曲線的末端開辟新的二次發(fā)展曲線。我們注意到，近年來非正規(guī)堆放場的清除、填埋場滲濾液的處理以及飽和填埋場的封場整治成為了這個領(lǐng)域新的發(fā)展方向，也使很多企業(yè)在中間得到大量的發(fā)展機會。

現(xiàn)在E20研究院數(shù)據(jù)研究中心會定期發(fā)布水務(wù)和固廢的市場數(shù)據(jù)分析報告，里面包括了企業(yè)都非常需要的工程類項目。

通過E標(biāo)通采集的數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)在近年中標(biāo)的填埋場項目中，存量填埋場相關(guān)項目占比達(dá)到95%，而新增項目只占5%(左上圖)。在存量相關(guān)項目中，運營類項目占比13%，工程類項目占比87%，87%工程類項目又可細(xì)化為維護改造擴容(65%)、封場修復(fù)(20%)和填埋場復(fù)生(2%)(右上圖)。下邊兩張圖則是按年份來看歷年數(shù)據(jù)。

我們關(guān)注的是，在2018-2021年1-10月的存量填埋場項目中(左圖)，半數(shù)以上的運營類項目單體規(guī)模在2000萬以上；而填埋場復(fù)生的大項目規(guī)模占比很高，但項目數(shù)量實際很少。右圖是不同類型存量項目的平均單體項目規(guī)模，填埋場復(fù)生工程的平均單體規(guī)模還是比較可觀的(1936.0萬元)，維護改造擴容和封場修復(fù)工程的平均單體價格相對較小。這是工程類項目出現(xiàn)的市場機會。

就像在水領(lǐng)域一樣，我們更關(guān)心的是誰獲得了這些項目，在市場競爭過程當(dāng)中，我們的環(huán)保技術(shù)企業(yè)面對施工企業(yè)跨界搶項目是否有優(yōu)勢，而這一點可以通過我們的中標(biāo)數(shù)據(jù)來看：從2018年到2021年數(shù)據(jù)來看，有一個小的讓人可喜的地方(左上圖)，那就是專業(yè)環(huán)保公司的中標(biāo)數(shù)量占比在提高，可能是客戶更加重視技術(shù)給他們的安全感。從項目金額角度來看也是一樣(左下圖)，專業(yè)環(huán)保公司中標(biāo)金額的比例在提高，而占比下降的主要是施工類企業(yè)。甲方面對環(huán)保監(jiān)管壓力，還是知道要找專業(yè)環(huán)保公司來進(jìn)行填埋場修復(fù)任務(wù)。

從另一個角度來看，環(huán)保企業(yè)拿到什么類型的項目比較多呢(右上圖)?我們看到中標(biāo)運營類項目的企業(yè)基本都是專業(yè)環(huán)保公司，當(dāng)然也有大型環(huán)保集團能夠拿到項目機會。填埋場復(fù)生類項目中專業(yè)環(huán)保公司也占有一定比例，而維護改造擴容工程類的項目，則施工企業(yè)占比更多一些。

右下圖是平均單體中標(biāo)額情況。雖然填埋場復(fù)生類項目被施工類企業(yè)搶了很多，但是從中標(biāo)額來看，專業(yè)環(huán)保公司中標(biāo)的復(fù)生類項目單體中標(biāo)額最大，說明大型的填埋場項目會更加重視環(huán)保技術(shù)的作用。

這是填埋場領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)的名單。

回到填埋場第二個商機，也是填埋場發(fā)展過程當(dāng)中重要的伴生品，就是滲濾液。我們看到在近年的環(huán)保督察當(dāng)中大量地暴露滲濾液的積存的問題，這主要是來自于濃縮滲濾液與雨水的混合。這跟早期填埋場滲濾液采用濃縮路線而濃縮液又沒有得到充分處理有很大的關(guān)系。圖中所展示的僅是在最近一輪環(huán)保督查中發(fā)現(xiàn)的部分問題，可以看到在每個問題填埋場中都是巨大的積存量沒有得到妥善的處理，這就給做DT（RO）的企業(yè)們帶來巨大的發(fā)展機會。

這里面就出現(xiàn)了兩個思考：

第一是我們看到民營企業(yè)做BOT運營是很難與大型國有企業(yè)競爭的，但是設(shè)備租賃的方式通過融資租賃等各種金融手段來減少現(xiàn)金流的壓力，對于民營企業(yè)做重資產(chǎn)業(yè)務(wù)或者是墊付模式下的BOT運營業(yè)務(wù)是相對更加安全的。滲濾液處理領(lǐng)域就有這樣的趨勢，我們總結(jié)為中資產(chǎn)模式，通過設(shè)備租賃的方式對裝備的反復(fù)使用來獲得長期運營的機會。

第二是我們認(rèn)為雖然很多滲濾液項目是由于環(huán)保督查的壓力而誕生的應(yīng)急服務(wù)，但是這樣的項目實際上會持續(xù)很長的時間，因為環(huán)保督察的壓力一直存在，因此會出現(xiàn)應(yīng)急長期化的趨勢。左圖為2018-2021年1-10月歷年填埋場滲濾液應(yīng)急項目的占比情況，近兩年的應(yīng)急項目數(shù)量直線上升。右圖是近三年填埋場滲濾液項目的類型占比，可以看到，運營服務(wù)類占到45%，設(shè)備類項目占到33%，其中設(shè)備類又可分為購買設(shè)備和租賃設(shè)備，占比分別為26%和7%。

這是滲濾液領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。

第四個板塊是與填埋場高度相關(guān)的土壤修復(fù)。近年來，我們觀察到，上海環(huán)境、康恒環(huán)境等垃圾焚燒龍頭企業(yè)都進(jìn)入了土壤修復(fù)領(lǐng)域。這是一個大板塊的內(nèi)容，E20研究院剛剛發(fā)布了土壤修復(fù)報告，受限于演講時間，我們只能在此披露少量的數(shù)據(jù)，更詳細(xì)內(nèi)容請參見我們的土壤修復(fù)行業(yè)分析報告(報告發(fā)布：我國土壤修復(fù)跨入起步階段，“萬億級”理論需求難以落地，“百億級”市場規(guī)模穩(wěn)步提升)。

土壤修復(fù)主要分為工業(yè)污染場地修復(fù)、農(nóng)用地污染場地修復(fù)、礦山污染修復(fù)以及其他類污染場地修復(fù)四大類。從2017年-2021年1-10月不同場地類型修復(fù)市場工程中標(biāo)項目數(shù)量占比看(左圖)，工業(yè)污染場地修復(fù)占了主要的部分(87%)。右上圖為2021年每月中標(biāo)情況，右下圖為2021年1-10月不同類型土壤修復(fù)工程類項目的中標(biāo)情況。2021年仍然是以工業(yè)污染場地修復(fù)為主。

不同場地類型土壤修復(fù)工程類項目中標(biāo)金額(左圖)，中標(biāo)額較大的項目大多來自工業(yè)污染場地修復(fù)，主要因為工業(yè)用地一般在城市范圍，隨著城市不斷發(fā)展有土地的再生利用需求，而修復(fù)后土地的房地產(chǎn)開發(fā)收入支撐了這部分經(jīng)費的來源。右圖為2021年1-10月不同場地類型平均的中標(biāo)規(guī)模，工業(yè)污染場地修復(fù)的平均單體中標(biāo)價超3000多萬元(3324.4萬元)，反觀農(nóng)用地污染修復(fù)僅有300多萬(368萬元)，這就是城鄉(xiāng)差距。

相信企業(yè)更關(guān)心的還是到底誰在中標(biāo)，到底是施工類企業(yè)還是專業(yè)的環(huán)保公司?左圖為2021年1-10月不同類型企業(yè)在不同污染場地類型的土壤修復(fù)工程項目中標(biāo)數(shù)量的占比情況。圖中可以看到，工業(yè)污染場地修復(fù)項目主要是由土壤修復(fù)類環(huán)保企業(yè)中標(biāo)，礦山污染修復(fù)類項目主要是地勘單位和土壤修復(fù)類環(huán)保企業(yè)中標(biāo)，農(nóng)用地污染修復(fù)大多由地方施工企業(yè)獲得。而從中標(biāo)金額來看，工業(yè)污染場地修復(fù)項目中，專業(yè)環(huán)保公司占到了最大比例。右圖為不同類型中標(biāo)企業(yè)在不同類型污染場地的平均單體規(guī)模情況。

從另一個角度來看，我們還關(guān)心是誰在為工業(yè)污染場地修復(fù)項目付費，是政府直接買單、平臺公司買單、還是污染者付費呢？從左圖來看，工業(yè)污染場地修復(fù)項目的主要付費主體還是政府，污染者付費的非常少。主要在于，目前我國污染者付費的機制還沒有完全建立起來，我們相信如果像歐美國家一樣發(fā)展污染企業(yè)的保險金制度，未來污染者付費的比例一定會上漲。

右圖看到的是平臺公司(受益者)企業(yè)的類型分布，我們看到17.48%是本地城投公司，14.52%是本地地產(chǎn)開發(fā)公司，12.49%是文旅開發(fā)公司，還有部分是鄉(xiāng)村振興的公司(0.08%)。

這是土壤修復(fù)領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。

第五個是環(huán)衛(wèi)板塊。去年的演講中我們就提到，曾經(jīng)有一個環(huán)衛(wèi)行業(yè)研究者說環(huán)衛(wèi)的市場化率已經(jīng)達(dá)到60%多。我們認(rèn)為提出這樣的市場化率在環(huán)衛(wèi)市場上沒有意義，之前我們用市場化率來描述污水處理、垃圾焚燒這樣長周期的市場化程度，這些行業(yè)項目相對較為穩(wěn)定，拿到一個項目在手25~30年的周期內(nèi)是很難再次分配的。但是環(huán)衛(wèi)行業(yè)有明顯的區(qū)別，我們注意到市場上很多三年以內(nèi)的委托服務(wù)項目實際上并不穩(wěn)定，依然能被環(huán)衛(wèi)十大影響力等大型企業(yè)再次分配，那么這部分空間就沒有被鎖定。因此，E20研究院用“商占率”來定義環(huán)衛(wèi)這個市場到底還有多大的空間?！吧陶悸省敝饕窃谟嬎阋呀?jīng)被“市場化”占有的項目時按照項目周期逐年剔除了一定比例(根據(jù)市場情況的假設(shè))的服務(wù)期在三年以下的項目。經(jīng)過調(diào)整后，我們發(fā)現(xiàn)三年及以上的中長周期環(huán)衛(wèi)項目占到了總市場的32.76%，而剩下67.24%仍可以被上市公司通過說服地方政府進(jìn)行再次分配，形成長周期的項目，這樣更加接近我們污水處理、垃圾焚燒領(lǐng)域的BOT模式。從各省的情況來看，除了北京、上海、海南等地的商占率已經(jīng)相對較高，還有大量的地方有可開拓的市場。

從創(chuàng)新上來看，環(huán)衛(wèi)企業(yè)也在技術(shù)和模式的創(chuàng)新。技術(shù)創(chuàng)新主要是智慧化管控和裝備的自動化。而商業(yè)模式創(chuàng)新這塊，我們觀察到一些環(huán)衛(wèi)企業(yè)已經(jīng)走向了停車場、收費公廁等有受益者付費的商業(yè)模式。

雖然商占率來看，環(huán)衛(wèi)行業(yè)市場仍有大量開墾地，但從E標(biāo)通采集的數(shù)據(jù)顯示，環(huán)衛(wèi)市場化項目的總規(guī)模增速已經(jīng)開始略有下降了(左圖)。從右圖七大地理區(qū)環(huán)衛(wèi)市場化表現(xiàn)看，華東依舊是主戰(zhàn)場。

商業(yè)模式上來看，近年來PPP受到多方面壓制，在環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域的應(yīng)用受阻。我們在公管和商業(yè)模式的規(guī)律研究中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)和政府以及一些咨詢機構(gòu)一起在這方面做“創(chuàng)新”。走購買服務(wù)的項目三年以上的占主流，8(3×2+2)年比較多，跟環(huán)衛(wèi)設(shè)備一般折舊期一致，這就是“創(chuàng)新”。因為購買服務(wù)周期上限三年期是國家規(guī)定的，那么可以乘2再加上2年湊到設(shè)備折舊期。當(dāng)然還有直接干非PPP特許經(jīng)營十年以上的，不走PPP，而且這個合規(guī)風(fēng)險就愈發(fā)嚴(yán)重了。2020年在我們反復(fù)“提醒”下非PPP特許經(jīng)營比例超過了PPP，2021年的情況是非PPP特許經(jīng)營占比繼續(xù)增大(中上圖)，用垃圾焚燒和污水處理20年的非PPP特許經(jīng)營模式把PPP模式涵蓋了，這就是公共管理角度所談的三大關(guān)系規(guī)律所帶來的問題。

中下圖是不同服務(wù)模式3年以上環(huán)衛(wèi)市場化項目平均單體年服務(wù)金額，還是PPP和特許經(jīng)營的規(guī)模大一些，項目更優(yōu)質(zhì)一些，范圍大一些，值得注意的是2021年非PPP特許經(jīng)營模式的環(huán)衛(wèi)市場化項目平均單體年服務(wù)金額超過了PPP模式的項目。右側(cè)圖是不同省市3年以上環(huán)衛(wèi)市場化項目表現(xiàn)。

從服務(wù)年限維度看，地方政府為了回避政策風(fēng)險，新項目選擇做長周期的比例減少了(左圖)。右圖是2016-2021年1-10月七大地理區(qū)環(huán)衛(wèi)市場化項目不同服務(wù)年限占比情況。我們有相應(yīng)的環(huán)衛(wèi)報告來分析這樣的問題。

從服務(wù)內(nèi)容和服務(wù)范圍看，可以看到三、四線城市做一體化的比較多，包括服務(wù)內(nèi)容的橫向一體化和縱向一體化(左上圖)，也包括服務(wù)范圍的城鄉(xiāng)一體化(右上圖)，因為三四線城市本身的農(nóng)村占比較高。底下兩張圖分別是橫向一體化和城鄉(xiāng)一體化釋放較多的前十省市。

雖然有很多企業(yè)在進(jìn)來(左圖)，但是實際上也有將近50%的企業(yè)今年沒有什么新拿的項目，也沒有在服務(wù)期內(nèi)運營的項目，企業(yè)進(jìn)進(jìn)出出的非常多，仍處于一個草莽時代的狀態(tài)。從右圖環(huán)衛(wèi)市場不同類型社會資本參與情況看，物業(yè)保潔市場化延伸類企業(yè)的份額在逐年下降，市政綠化市場化延伸類企業(yè)的份額逐年在提高，這是這個領(lǐng)域發(fā)生的變化。

從涌入者來看，環(huán)衛(wèi)市場近20000競爭主體中，新增的涌入者以中標(biāo)中小規(guī)模的項目居多。

環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域十大影響力企業(yè)在這個領(lǐng)域的話語權(quán)小于垃圾焚燒的企業(yè)(左圖)，只拿到24%的市場份額，十大影響力企業(yè)占到17%的份額。房地產(chǎn)公司來了、物業(yè)公司也來了，在這個情況下，環(huán)衛(wèi)的商占集中度是在下降的(右圖)，從39%下降到26%，它將面臨一個長期混亂的局面。

商占率的地圖還可以看到，十大影響力企業(yè)在長周期項目和高品質(zhì)項目中都有較大的優(yōu)勢，但是市場內(nèi)有大量的小型項目淪散到各種小企業(yè)中，這是這個行業(yè)的特點。

從十大影響力企業(yè)不同年限項目占比看(左下圖)，十大影響力企業(yè)在大項目上有相對優(yōu)勢，但是依舊有太多碎片化的小項目。

以上為上市公司的一些財務(wù)數(shù)據(jù)，凈資產(chǎn)、凈利潤、凈資產(chǎn)同比變動和凈利潤同比變動。經(jīng)營性現(xiàn)金流、市值和同比變動，有一些數(shù)字不太好看。

環(huán)衛(wèi)年服務(wù)的總金額來看北京環(huán)境有限公司依然是遙遙領(lǐng)先，原來積存的優(yōu)勢比較大，右圖是2021年新增金額排名，僑銀城市管理股份有限公司在新增項目上遙遙領(lǐng)先。

這是三年以上的環(huán)衛(wèi)年服務(wù)的金額，右側(cè)是不同規(guī)模的分布，可以看到環(huán)衛(wèi)公司所掌握資源的優(yōu)勢與否。

左側(cè)是2021年固廢十大影響力入圍企業(yè)網(wǎng)絡(luò)評選人氣榜前十排名，右側(cè)是固廢十大影響力企業(yè)年度新聞影響力總得分排名。

接著發(fā)布今年的環(huán)衛(wèi)十大影響力企業(yè)(名單)。

我們還有一些環(huán)衛(wèi)最具成長性服務(wù)企業(yè)，完整榜單還請參看2021固廢&環(huán)衛(wèi)十大影響力企業(yè)等11大榜單揭曉。

下一個板塊建筑垃圾板塊，我們看到，伴隨著無廢城市工作的推進(jìn)，建筑垃圾成為持續(xù)支撐固廢行業(yè)增長的細(xì)分領(lǐng)域之一。左圖是2016-2021年市場化建筑垃圾資源化項目每月新增情況，從月均1-2個項目增長只月均2-3個項目，略有上漲。右圖是地區(qū)分布，華中省份占了大部分，其次是華東地區(qū)。可見無廢城市的推進(jìn)對建筑垃圾行業(yè)有很好的促進(jìn)作用。

商業(yè)模式角度來看，在這個領(lǐng)域更多的是非PPP特許經(jīng)營，PPP項目甚少(左二圖)。右圖為歷年建筑垃圾市場化項目中標(biāo)社會資本情況，每年的情況都不同，民企占主流，但獲取的項目數(shù)量在逐年下降，政府的平臺公司在2021年中標(biāo)的項目占比為36%，其中包括上海環(huán)境等承接了更多地方政府的建筑垃圾和裝修垃圾的BOT項目。

這是建筑垃圾的技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)名單。

危廢領(lǐng)域有一個特征就是它主要是與工業(yè)企業(yè)強相關(guān)的政府監(jiān)管下的toB業(yè)務(wù)。我們觀察到，如格林美、桑德這樣的公司在做的是政府授權(quán)的危廢資源化，結(jié)合了市政領(lǐng)域的特許經(jīng)營特點，以及工業(yè)領(lǐng)域的服務(wù)特點。而另一種類型是類似于鑫聯(lián)環(huán)保這樣的公司。鑫聯(lián)環(huán)保的業(yè)績在近兩年得到了大幅增長，主要得益于其深入工業(yè)企業(yè)，嵌入到工業(yè)生產(chǎn)的流程當(dāng)中。區(qū)別于常規(guī)的通過危廢處置資格證做綜合處置的業(yè)務(wù)，這種危廢資源化中對于企業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈的融合度要求非常高。一些上市公司簡單的通過資本手段進(jìn)入危廢資源化領(lǐng)域，如果你不是這個行業(yè)有深度的理解，是很難在這個行業(yè)內(nèi)發(fā)展的，可能會適得其反。最近有一家上市公司并購了一個江西的和鑫聯(lián)類似的資源化危廢資源化項目，主要做在高爐灰中提金屬鋅的業(yè)務(wù)，考慮到這類項目對行業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈的理解有著非常高的要求，企業(yè)需要高度謹(jǐn)慎。

這是危廢處置規(guī)模的排名，以及危廢領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)名單。

創(chuàng)新成功的路徑總結(jié)

最后一個章節(jié)回到我剛才說的，在我們面臨這么一個內(nèi)卷的時代，剛才瀚藍(lán)環(huán)境金鐸總提到追求業(yè)務(wù)發(fā)展的二次、三次曲線，首創(chuàng)生態(tài)曹國憲總也提到很重要的觀點是要回避技術(shù)陷阱，我們關(guān)注了一些好的案例，總結(jié)為9個小特點，分享給大家，在前面的章節(jié)介紹中提到了一部分。

從固廢產(chǎn)業(yè)的發(fā)展角度來看，資源化本身一定是未來的方向，但是資源化的過程當(dāng)中實際充滿了陷阱，這么多年來很多以資源化為主要業(yè)務(wù)的企業(yè)倒下了，比如國新天匯(推薦閱讀→處置全市一半污泥!國新天匯長期違法被安徽環(huán)保督查組點名)。相比而言，以減量化和能源化為主要方向的商業(yè)模式都相對比較簡單更容易把控，但是做資源化是非常不容易的事情，我們總結(jié)的資源化的規(guī)律在前兩年的論壇演講中說過，資源化產(chǎn)品最后的方向主要是網(wǎng)絡(luò)剛性產(chǎn)品、大宗產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品和定制化產(chǎn)品。要分析不同產(chǎn)品的長板和短板，尤其是在需求風(fēng)險方面，定制化產(chǎn)品受到的干擾就相對比較多，如果要往后延伸，對產(chǎn)業(yè)鏈整體的把控能力要求是非常高的。

美欣達(dá)集團講到了他在有機垃圾上做后延(相關(guān)閱讀→美欣達(dá)匡彬：讓有機固體廢棄資源回歸生態(tài))，以及論壇第二天環(huán)節(jié)中的中持綠色(相關(guān)閱讀→解開“沼循”奧秘!如何構(gòu)建以有機廢棄物處理為紐帶的生態(tài)農(nóng)業(yè)? )也在這方面做了很長時間的耕耘。但這種模式下，擴張速度一定快不了，因為要把肥料賣到農(nóng)田去，這本身是非常復(fù)雜的事。

有兩個案例跟大家分享。第一是，路德環(huán)境曾經(jīng)在三個月前發(fā)了一份上市公司公報，今年的利潤上升了900%(相關(guān)閱讀→路德環(huán)境：2021上半年凈利潤增長942%)，為什么?他能夠把酒糟做成了飼料中的添加劑，并且被大型的養(yǎng)殖集團所接受認(rèn)可，目前這些做飼料的廠爭先恐后收購其產(chǎn)品，因為認(rèn)可品牌以及產(chǎn)品產(chǎn)生的實際價值，價值就是類似養(yǎng)樂多，調(diào)節(jié)牛的吸收消化能力，不用打那么多抗生素。我們看到路德現(xiàn)在做到了，但是最開始路德用酒糟做肥料卻沒有做動，因為運距的問題和產(chǎn)品價值問題。說明資源化的產(chǎn)品要嵌入產(chǎn)業(yè)鏈，讓飼料廠如新希望、正大此類幫他做消納，這樣他本身就不需要控制產(chǎn)品后端產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)雜管理過程。這樣他的擴張速度就會很快，當(dāng)然這離不開技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用本身。路德在酒糟的資源化研發(fā)上投入了5000萬，花了三年才找到方向，又花了兩年才接入了養(yǎng)殖行業(yè)。這樣的東西明顯和我們的定制化產(chǎn)品(如有機垃圾資源化產(chǎn)品-有機肥料)是不一樣的。

第二是，鑫聯(lián)環(huán)保，主要做高爐灰資源化提鋅。我們觀察到行業(yè)內(nèi)很多企業(yè)都在做高爐灰中間提鋅，但是鑫聯(lián)的技術(shù)在花了6-7年時間持續(xù)提升后可以做到提取高純度的鋅錠，成為了大宗商品，大幅度解決了產(chǎn)品的消納問題(相關(guān)閱讀→馬黎陽：我們在源頭，“解救”重金屬污染)。而后繼續(xù)深化技術(shù)研發(fā)，在其中提出微量的銦，而銦用在我們現(xiàn)有的電路板、顯示屏上，但是每個電路板或顯示屏上面銦的使用是納米級的，雖然銦作為貴金屬價格非常高，但是實際平均到每個顯示屏上面僅增加幾塊錢成本，近段時間銦的期貨價格已經(jīng)提高了很多倍，進(jìn)一步加強了鑫聯(lián)環(huán)保資源化業(yè)務(wù)的盈利能力。如果像行業(yè)內(nèi)其他廠家只能做到硫酸鋅的話，就依舊屬于定制化產(chǎn)品，對末端的消納環(huán)節(jié)沒有這么強的控制力，當(dāng)然也沒有機會拿到銦的產(chǎn)品。因此我們說產(chǎn)品進(jìn)入到大宗商品階段，雖然會受制于大宗商品的價格波動，但是消納成本大幅降低，且有了一定保障，當(dāng)然想要做到大宗商品也離不開技術(shù)的提升。

到了最后一個階段，大家都知道發(fā)電、供熱等相對來看屬于網(wǎng)絡(luò)剛性產(chǎn)品，更容易銷售也可以減少管理成本。這就是我們提出的一個思考的角度。

從前面所述的資源化破局中有一個共性規(guī)律就是用技術(shù)驅(qū)動循環(huán)產(chǎn)品質(zhì)量的提升，傅老師的演講中(相關(guān)閱讀→傅濤：用高質(zhì)量重新定義垃圾處理)提到了一個循環(huán)層級理論，如果在產(chǎn)品以及技術(shù)革新上不能提高產(chǎn)品的品級，那么你所做的資源化本身的管理成本是非常高的，這是要我們思考的問題。

我們一直強調(diào)“運營為王”，這件事已經(jīng)強調(diào)了很多年。

其實這一點并不僅局限于重資產(chǎn)公司，輕資產(chǎn)公司同樣也需要。很多技術(shù)企業(yè)最痛苦的問題就是離不開“排浪式”的痛苦?！芭爬耸健笔侵冈诋?dāng)前周期完成了技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)，獲得了設(shè)備的銷售、工程項目等的發(fā)展機會。但是在下一個周期如果沒有開發(fā)出新的技術(shù)或產(chǎn)品，就失去了繼續(xù)發(fā)展的可能，得不到持續(xù)的發(fā)展。對于民營的技術(shù)企業(yè)而言，真正的好公司要能找到一定的運營資產(chǎn)，才能構(gòu)建一個“旋渦式”的商業(yè)模式，并伴隨著技術(shù)的不斷迭代，與客戶的鏈接越旋越深。這一點對于民營企業(yè)來說是非常不容易的。在復(fù)雜的環(huán)境中間找到運營的資產(chǎn)模式，目前來看適合民營技術(shù)公司的設(shè)備租賃明顯在工業(yè)領(lǐng)域、滲濾液領(lǐng)域都提供了很多的機會，也包括填埋氣發(fā)電領(lǐng)域用中資產(chǎn)模式的集裝箱的方式在填埋場沼氣發(fā)電，而不是重資產(chǎn)模式的建設(shè)施，就可以吃掉一些小體量的項目，而且可以隨時拆走轉(zhuǎn)移到下一個填埋場。這樣的商業(yè)方式都是以設(shè)備代替工程來提供服務(wù)的中資產(chǎn)模式。這是一種新的突破。民營企業(yè)在這方面有一定的機會。

我們觀察到幾家相關(guān)的滲濾液企業(yè)，業(yè)績都主要來源于全量化的處理需求以及設(shè)備租賃的商業(yè)模式，在公共管理上督察的緊迫性和應(yīng)急的長期化，我說的三要素(技術(shù)、商業(yè)、公管)都具備了，如果不是DT的技術(shù)他可能沒有這個優(yōu)勢；如果不是設(shè)備租賃的商業(yè)模式進(jìn)入他可能不能獲得運營收入和長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流；如果不是環(huán)保部查得嚴(yán)，他也沒有這樣的機會。所以環(huán)保產(chǎn)業(yè)當(dāng)中任何技術(shù)的發(fā)展，都要在這三個維度相結(jié)合研究。

另外，我們看到現(xiàn)在出現(xiàn)了很多分散的處置方式，那么為什么要做分散化呢？我們認(rèn)為分散和集中本身就是一個技術(shù)路線選擇上的博弈，同時分散的市場往往很多都產(chǎn)生于對某些風(fēng)險事件的應(yīng)急、或應(yīng)付上級的要求，但是這也是機會。有機會就要開發(fā)，設(shè)備公司就會得到發(fā)展。比如說這兩年有機垃圾的分散式處理，美欣達(dá)集團匡總演講中提到，浙江有1000多個分散式有機垃圾處理點。為什么采用分散式呢?就是因為這樣的投資小，先做幾個示范，上面來檢查我開始做了，肯定比直接干一個500噸的集中式廚余垃圾處理廠安全。另一方面萬一政府的垃圾分類推得慢不及預(yù)期，那么也就沒有必要再上新的集中式項目，靠分散式已經(jīng)可以解決問題。財政有限的情況下，在應(yīng)付檢查的情況下就有應(yīng)急的需求。

填埋場前面也提到了，是典型的到了行業(yè)發(fā)展的末段進(jìn)入衰退期。但是填埋場這幾年出的項目不少，我們看到尤其是滲濾液的問題，是以前雙膜法的重大短板，滲濾液反復(fù)的回噴，因為填埋場沒有熱能可以像焚燒廠一樣進(jìn)行利用，由此帶來全量化的成本問題。我們認(rèn)為填埋場雖然進(jìn)入了產(chǎn)業(yè)周期的末段，但是還有二次開發(fā)的可能性，但是這種開發(fā)需要我們對需求、對產(chǎn)品進(jìn)行迭代化的思考。我們預(yù)測在填埋場滲濾液領(lǐng)域存量空間是至少500億元，而增量市場空間可以達(dá)到100億元/年，增量空間還會隨著政策的不斷收緊持續(xù)放出。這樣的項目和技術(shù)和商業(yè)模式都有很大的關(guān)系。同時，這也是中資產(chǎn)模式的一種代表。

要素效果化，在政府缺資金的情況下，尤其是做服務(wù)的要提升顯示度。在環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域圖元科技(推薦閱讀→環(huán)衛(wèi)企業(yè)如何擁抱數(shù)字經(jīng)濟？)通過智慧化環(huán)衛(wèi)管控平臺的搭建，幫助地方政府對環(huán)衛(wèi)考核內(nèi)容進(jìn)行量化監(jiān)督，提高項目服務(wù)質(zhì)量，就是一個典型的要素效果化例子。我們這個領(lǐng)域要突破里不開服務(wù)產(chǎn)品化，細(xì)節(jié)前些天已經(jīng)講了很多，鑒于時間關(guān)系就不再細(xì)說。

最終我們看到在環(huán)保領(lǐng)域形成突破，離不開服務(wù)產(chǎn)品化(推薦閱讀→傅濤：用高質(zhì)量重新定義垃圾處理)。

我們看到：對于環(huán)保領(lǐng)域，技術(shù)可用是基礎(chǔ)；商業(yè)上用得起是環(huán)保成本屬性的基本出發(fā)點，除非打破資源化的瓶頸才有可能獲得更多的發(fā)展空間；但是公管上可控，“控”字體現(xiàn)了央地之間的關(guān)系以及我們企業(yè)和政府之間的關(guān)系(推薦閱讀→薛濤：中國特色三大關(guān)系決定PPP國情)

技術(shù)創(chuàng)新是非常重要的，但是技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略中絕對不是唯一的驅(qū)動力，一定要結(jié)合三個要素反復(fù)推演，謝謝各位!

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本次演講制作團隊

編輯： 李丹